近期，金融監(jiān)管總局正式發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》（下稱(chēng)“資本新規(guī)”）。資本新規(guī)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重計(jì)量的變化將給票據(jù)市場(chǎng)帶來(lái)直接影響。
目前，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量涉及的票據(jù)業(yè)務(wù)主要有票據(jù)承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。其中貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)后持有的票據(jù)屬于表內(nèi)資產(chǎn)，而票據(jù)承兌在銀行屬于表外業(yè)務(wù)，應(yīng)乘以信用轉(zhuǎn)換系數(shù)得到等值的表內(nèi)資產(chǎn)。
多位市場(chǎng)人士表示，與現(xiàn)行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提方式相比，銀票承兌業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降，票據(jù)貼現(xiàn)與轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重有所上升，這將對(duì)未來(lái)銀行開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)產(chǎn)生重要影響。
或利于解決票據(jù)融資價(jià)格失衡
資本新規(guī)下，不同檔次的銀行執(zhí)行不同的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，不同檔次的銀行票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重有所不同。
據(jù)上海證券報(bào)記者查詢(xún)，對(duì)于第一檔銀行來(lái)說(shuō)，一是銀票承兌和商票直貼業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降，特別是中小企業(yè)、投資級(jí)公司相關(guān)業(yè)務(wù)的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重降低；二是對(duì)于絕大多數(shù)的銀票直貼和票據(jù)轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)，原始期限三個(gè)月以上的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由25%上升至40%。
對(duì)于第二檔銀行來(lái)說(shuō)，一是銀票承兌和商票直貼業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下降，其中降低了中小企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；二是對(duì)于銀票直貼和票據(jù)轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)，原始期限三個(gè)月以上的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由25%上升至40%。
對(duì)于第三檔銀行來(lái)說(shuō)，一是銀票承兌和商票直貼業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性變化，異地公司相關(guān)業(yè)務(wù)的票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重上升至150%；二是對(duì)于銀票直貼和票據(jù)轉(zhuǎn)貼業(yè)務(wù)，不對(duì)票據(jù)原始期限作區(qū)分，風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重一律提高至30%。
江西財(cái)經(jīng)大學(xué)九銀票據(jù)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)肖小和認(rèn)為，與現(xiàn)行票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提方法相比，總體來(lái)講，資本新規(guī)整體有利于承兌市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)票據(jù)貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)會(huì)有所調(diào)整。資本新規(guī)一定程度上鼓勵(lì)中小微企業(yè)、投資級(jí)公司辦理銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，鼓勵(lì)擴(kuò)大票據(jù)承兌供給，以緩解中小微企業(yè)及投資級(jí)公司的資金支付矛盾。
當(dāng)前，票據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系不平衡的問(wèn)題比較突出：需求持續(xù)性大于供給，票據(jù)利率遠(yuǎn)低于其內(nèi)在的資產(chǎn)價(jià)格。對(duì)此，一位銀行同業(yè)部從業(yè)者表示，資本新規(guī)一方面結(jié)構(gòu)性地降低了銀票承兌業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，鼓勵(lì)銀行為中小微企業(yè)、投資級(jí)公司辦理銀票承兌業(yè)務(wù)，擴(kuò)大供給；另一方面也結(jié)構(gòu)性地提升了銀票貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，由此增加銀行以票充貸的成本，減少需求。這樣的監(jiān)管導(dǎo)向意在讓票據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系恢復(fù)平衡。
“此外，資本新規(guī)在銀行商票直貼業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提方面也有較大變化。在現(xiàn)有市場(chǎng)環(huán)境下，中小微企業(yè)很難依靠自己的信用簽發(fā)商票，銀行也不會(huì)愿意貼現(xiàn)。新規(guī)的調(diào)整對(duì)第一檔銀行為投資級(jí)公司的商票提供貼現(xiàn)服務(wù)有一定鼓勵(lì)作用。”上述人士說(shuō)。
票據(jù)流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提存疑
資本新規(guī)對(duì)于相關(guān)票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)定也引起了市場(chǎng)的爭(zhēng)論。
此前市場(chǎng)預(yù)期的票據(jù)流轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)——轉(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)賣(mài)斷未到期，將按照20%的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)定，在正式發(fā)布的資本新規(guī)中并未提及。
對(duì)于票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)過(guò)手方是否需要計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，即票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣(mài)出之后，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買(mǎi)入計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)能否釋放的問(wèn)題，目前市場(chǎng)上同時(shí)存在需要計(jì)提與不計(jì)提的兩種理解。
一位資深市場(chǎng)人士介紹，目前市場(chǎng)對(duì)該業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)量有兩種觀點(diǎn)。一是資本新規(guī)沒(méi)有提及就表明不計(jì)提。票據(jù)流轉(zhuǎn)型仍按照現(xiàn)在的要求執(zhí)行，這將利好票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易活躍的機(jī)構(gòu)，特別是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)又比較緊張的中小銀行。
二是資本新規(guī)沒(méi)有提及，是因?yàn)檗D(zhuǎn)貼現(xiàn)票據(jù)賣(mài)斷將納入表外項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)換系數(shù)表中的“信用風(fēng)險(xiǎn)仍在銀行的資產(chǎn)銷(xiāo)售與購(gòu)買(mǎi)協(xié)議”，采用100%信用轉(zhuǎn)換系數(shù)。目前，國(guó)有行及部分股份制銀該類(lèi)型業(yè)務(wù)即按該尺度執(zhí)行，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)賣(mài)斷票據(jù)根據(jù)期限按照20%或者25%計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。若照此執(zhí)行，轉(zhuǎn)貼現(xiàn)活躍的股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)將面臨額外的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提要求，票據(jù)市場(chǎng)將出現(xiàn)明顯萎縮。
票據(jù)業(yè)務(wù)或承壓
隨著資本新規(guī)的出臺(tái)，銀行將開(kāi)始重新審視各項(xiàng)業(yè)務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，信用證業(yè)務(wù)相較票據(jù)業(yè)務(wù)的資本占用下降，銀行或許會(huì)減少票據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)模而增加信用證業(yè)務(wù)的規(guī)模。
據(jù)記者查詢(xún)，資本新規(guī)對(duì)國(guó)內(nèi)信用證的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)進(jìn)行了較大調(diào)整，按照貨物或者服務(wù)貿(mào)易、期限兩個(gè)維度進(jìn)行區(qū)分。與貿(mào)易直接相關(guān)的短期或有項(xiàng)目，信用轉(zhuǎn)換系數(shù)為20%，其中基于服務(wù)貿(mào)易的國(guó)內(nèi)信用證的信用轉(zhuǎn)換系數(shù)為50%；一年期以上的國(guó)內(nèi)信用證，信用轉(zhuǎn)換系數(shù)為100%。上述調(diào)整利好國(guó)內(nèi)信用證業(yè)務(wù)，尤其是服務(wù)短期貨物貿(mào)易占比較大的銀行。
據(jù)了解，銀行承兌匯票和國(guó)內(nèi)信用證在經(jīng)濟(jì)支付活動(dòng)中存在一定的相互替代關(guān)系。銀行承兌匯票是由出票人簽發(fā)的、由銀行承兌的，委托付款人在指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的票據(jù)。國(guó)內(nèi)信用證是開(kāi)證行依照申請(qǐng)人的申請(qǐng)開(kāi)出的，憑符合國(guó)內(nèi)信用證條款單據(jù)支付的書(shū)面承諾，是中國(guó)人民銀行為適應(yīng)國(guó)內(nèi)貿(mào)易活動(dòng)的需要，于1997年正式推出的，用于國(guó)內(nèi)企業(yè)之間商品交易的又一項(xiàng)支付結(jié)算工具。
一位業(yè)內(nèi)人士表示，基于貨物貿(mào)易的國(guó)內(nèi)信用證當(dāng)前占主流，資本新規(guī)調(diào)整之后，國(guó)內(nèi)證與票據(jù)相比優(yōu)勢(shì)會(huì)比較明顯：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占用低，期限長(zhǎng)，二級(jí)市場(chǎng)收益率尚可，轉(zhuǎn)賣(mài)之后轉(zhuǎn)出行無(wú)需考慮風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)計(jì)提。可以預(yù)期，部分銀行承兌匯票場(chǎng)景需求將被國(guó)內(nèi)信用證所替代。（記者 張欣然）
來(lái)源：上海證券報(bào)
責(zé)任編輯：李頡
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