伴隨理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，上市公司投資私募基金的案例開始增加。
據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至11月21日，今年以來(lái)共有15家上市公司認(rèn)購(gòu)了私募證券產(chǎn)品，涉及16家私募旗下的20只產(chǎn)品，合計(jì)認(rèn)購(gòu)金額超過17億元。受訪人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，上市公司投資私募基金，普遍是出于拓寬投資收益以及優(yōu)化財(cái)報(bào)的需要。
不過，投資私募基金也需要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。
“上市公司投資私募基金時(shí)做好分散投資，避免押寶式集中投資，并選擇適合自身資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期的產(chǎn)品或者組合。”一位私募人士提醒。
50億以上規(guī)模、量化策略受青睞
排排網(wǎng)財(cái)富管理合伙人榮浩向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，今年內(nèi)，上市公司購(gòu)買私募基金產(chǎn)品的數(shù)量整體呈上升趨勢(shì)，截至11月21日，年內(nèi)有15家上市公司購(gòu)買了16家私募基金旗下的20只產(chǎn)品，總計(jì)17.37億元，同比增加了1.3億元。
數(shù)據(jù)來(lái)源：私募排排網(wǎng) 截止日期：11月21日
“上市公司自身的財(cái)富管理需求一直存在，過去是以固定收益類產(chǎn)品配置為主，而隨著該類產(chǎn)品收益率的下降，和近年來(lái)許多非標(biāo)暴雷，很多上市公司轉(zhuǎn)向私募基金，也慢慢適應(yīng)了凈值型產(chǎn)品的收益特征。”榮浩解釋。
力資產(chǎn)董事長(zhǎng)、投資總監(jiān)寶曉輝認(rèn)為，一些上市公司是出于拓寬投資收益以及優(yōu)化財(cái)報(bào)的需要而投資私募基金。
他還談到，過去，私募行業(yè)沒有被市場(chǎng)充分了解，不少上市公司還認(rèn)為私募是面向個(gè)體的投資渠道，也對(duì)私募行業(yè)的安全性有一定的擔(dān)憂，但隨著私募行業(yè)不斷健康發(fā)展，越來(lái)越多的上市公司認(rèn)識(shí)到私募行業(yè)對(duì)自身運(yùn)營(yíng)的輔助作用，更愿意嘗試私募基金投資。
年內(nèi)認(rèn)購(gòu)私募證券產(chǎn)品的上市公司有哪些偏好？
從管理人規(guī)模上看，超過6成以上的上市公司選擇了50億元以上規(guī)模的管理人；其次，選擇管理規(guī)模在0-5億元規(guī)模管理人的上市公司占比為26.7%。
從策略類型看，上述15家上市公司配置的私募產(chǎn)品涵蓋了債券、CTA、FOF等策略，其中，量化策略相對(duì)更受青睞。
對(duì)此，榮浩分析，上市公司選擇50億元以上規(guī)模的管理人，能相對(duì)降低自身試錯(cuò)成本。同時(shí)，資產(chǎn)配置的邏輯正在被廣泛接受和作用，而量化這幾年有目共睹的收益特征也讓上市公司選擇下注。
寶曉輝認(rèn)為，目前上市公司相對(duì)比較青睞固收類私募產(chǎn)品。隨著市場(chǎng)波動(dòng)的不斷加深，對(duì)傾向于穩(wěn)健投資的上市公司而言，固收類私募基金有著較強(qiáng)的吸引力。
“從項(xiàng)目上看，目前上市公司主要傾向于‘投資本行業(yè)的私募基金’以及‘投資高新行業(yè)的私募基金’這兩種，前者是因?yàn)樯鲜泄緦?duì)自身賽道相對(duì)熟悉，有更好的把控度，后者則是上市公司對(duì)新行業(yè)投資試水的一種嘗試和探索。”他進(jìn)一步分析。
應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)防范
值得一提的是，年內(nèi)出現(xiàn)了一起上市公司因購(gòu)買私募基金過程存在違規(guī)而被監(jiān)管處罰的案例。
11月初，重慶證監(jiān)局對(duì)隆鑫通用（603766.SH）及4名高管出具了警示函。此前的10月下旬，上交所也對(duì)隆鑫通用及有關(guān)責(zé)任人予以通報(bào)批評(píng)。
起因均為隆鑫通用實(shí)際控制人暨時(shí)任董事長(zhǎng)涂建華于6月14日代表公司簽訂了某私募基金合同，而市場(chǎng)對(duì)該董事長(zhǎng)在自身債務(wù)纏身的情況下批準(zhǔn)公司用7億元購(gòu)買私募產(chǎn)品之事頗有爭(zhēng)議。不久后隆鑫通用全額收回了7億元認(rèn)購(gòu)款。
針對(duì)此事，上交所方面認(rèn)定，隆鑫通用以自有閑置資金7億元購(gòu)買中高風(fēng)險(xiǎn)的私募股權(quán)基金產(chǎn)品，相關(guān)投資款項(xiàng)能否按期贖回具有較大不確定性，基于其風(fēng)險(xiǎn)敞口，屬于公司董事會(huì)審批權(quán)限。且根據(jù)公司公告，實(shí)際操作中可能存在的回撤風(fēng)險(xiǎn)，存在給公司帶來(lái)更大損失的可能性，甚至達(dá)到股東大會(huì)審議標(biāo)準(zhǔn)，但公司未按規(guī)定及時(shí)履行相應(yīng)審議程序和信息披露義務(wù)，情節(jié)嚴(yán)重，造成較大市場(chǎng)影響。
購(gòu)買私募基金引發(fā)違規(guī)或許只是個(gè)案。從更普遍的情況看，上市公司投資私募基金還需要規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)。
榮浩建議，一是做好充分的盡調(diào)，選擇已備案的、正規(guī)的銷售機(jī)構(gòu)或者管理人，避免投入多層嵌套的產(chǎn)品；二是在策略上做好分散投資，避免押寶式集中投資，并選擇適合自身資金屬性和風(fēng)險(xiǎn)收益預(yù)期的產(chǎn)品或者組合；三是定期與銷售機(jī)構(gòu)或者管理人做好務(wù)實(shí)、有效的投后溝通。
寶曉輝則談到，私募投資是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，具有周期較長(zhǎng)、流動(dòng)性較低、投資回收期較長(zhǎng)等特點(diǎn)，期間面臨著投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等諸多風(fēng)險(xiǎn)，一旦上市公司投資失敗，不僅會(huì)對(duì)自身現(xiàn)金流造成沖擊，還可能會(huì)影響到自身主業(yè)的拓展經(jīng)營(yíng)，加劇投資者的不信任。
此外，他認(rèn)為，對(duì)于已經(jīng)涉足私募股權(quán)投資的上市公司來(lái)說(shuō)，需要對(duì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)有更清晰的認(rèn)識(shí)，要設(shè)立防火墻，保持上市公司與基金、投資標(biāo)的的獨(dú)立性，避免利用關(guān)聯(lián)交易損害公司和股民利益。
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 易妍君
責(zé)任編輯：崔現(xiàn)香
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