12月4日三大指數(shù)全天弱勢整理，CXO大跌引發(fā)醫(yī)藥板塊調(diào)整。上證指數(shù)收跌0.29%報3022.91點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.9%。市場成交額8591億元，較上個交易日基本持平；北向資金實際凈賣出14.41億元。
來源：Wind
12月4日早間，CXO龍頭藥明生物更新了更新業(yè)績展望，大幅下調(diào)今年業(yè)績預(yù)期，將今年全年收入增速從30%下調(diào)至10%，其中非新冠業(yè)務(wù)增速指引從60%下調(diào)至36%。藥明生物港股在盤中跌破20%之后暫停交易，A股CXO公司也紛紛跟跌，是醫(yī)藥板塊下跌的主要原因。
來源：Wind
具體來看，生物技術(shù)融資放緩帶來的短暫影響，導(dǎo)致今年新增項目比去年明顯下降。公司藥物開發(fā)業(yè)務(wù)端收入增速低于預(yù)期，比去年減少40個新項目，意味著減少約3億美元收入。生產(chǎn)端收入下降主要由于3個來自大藥企的重磅藥延期，影響約1億美元收入。
整體而言，由于新冠大訂單交付帶來同期高基數(shù)，以及全球投融資波動帶來需求端擾動，前三季度CXO板塊表觀收入增長放緩，股價調(diào)整也反映了市場預(yù)期。
不過隨著加息預(yù)期結(jié)束，醫(yī)藥投融資或?qū)⒏纳疲瑩?jù)藥智網(wǎng)統(tǒng)計，2023年9月海外投融資總額約545.64億元，同比上漲50.14%，環(huán)比上漲51.26%；1-9月海外投融資總額約3622.07億元，同比上漲9.05%。
來源：財通證券、藥智網(wǎng)
從藥明生物的表態(tài)來看，2023年新簽訂單累計30億美元合同，是公司歷史上年度新簽合同最好的年份，預(yù)計將于2024年實現(xiàn)盈虧平衡，較此前預(yù)期提前一年。長期來看，國內(nèi)CXO公司近些年持續(xù)培養(yǎng)人才，存在明顯的人力、物力成本優(yōu)勢，承接海外產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的趨勢不變。
醫(yī)藥板塊政策端也延續(xù)回暖，第四批國家組織高值醫(yī)用耗材集采11月30日在天津開標(biāo)，并產(chǎn)生擬中選結(jié)果。降幅方面，人工晶體類耗材平均降價60%，運動醫(yī)學(xué)類耗材平均降價74%，整體平均降價70%左右，相比之前三批高值耗材國采80%以上平均降幅，本次降價較為溫和。本次集采共128家企業(yè)參與，126家擬中選，中選率98%。
耗材國采從第一批進(jìn)行到第四批，國產(chǎn)企業(yè)更趨于理性，不再追求超低價。人工晶體、運動醫(yī)學(xué)類市場國產(chǎn)替代空間較大，產(chǎn)品矩陣布局完善、研發(fā)能力突出的企業(yè)有望憑借本次國采實現(xiàn)以價換量，打開業(yè)績成長空間。
從板塊的三季報情況看，業(yè)績相對穩(wěn)健，且指數(shù)估值向上修復(fù)空間較大，當(dāng)前布局性價比顯著，底部區(qū)域依然可以持續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）、疫苗ETF（159643）、創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）等標(biāo)的。
有色板塊12月4日的大漲則是主要由于金價的攀升。芝商所最新數(shù)據(jù)顯示，市場預(yù)期美國2023年12月暫停加息的概率為100%；2024年3月或5月會議上降息的概率均超70%，2024年美債收益率預(yù)計將繼續(xù)下跌，利好黃金價格走強。
來源：Wind
美國通脹降溫趨勢逐步得到確認(rèn)，疊加經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期升溫，進(jìn)一步鞏固了市場對于美聯(lián)儲停止加息后轉(zhuǎn)向邊際寬松的預(yù)期，為金價上行帶來較強驅(qū)動力。
而中遠(yuǎn)期看，黃金替代美債邏輯下國際金價仍有較大向上彈性；全球央行增持黃金預(yù)計延續(xù)，非投機頭寸增配支撐黃金實際需求，長期看金價將繼續(xù)受益于美聯(lián)儲降息空間與避險的雙重邏輯。
來源：Wind
基本金屬方面，中美工業(yè)周期處于底部，銅鋁等金屬商品價格未來整體上行空間或大于下行風(fēng)險；另一方面，供需格局優(yōu)化導(dǎo)致銅鋁基本面始終呈緊平衡狀態(tài)，也為銅鋁商品的堅挺態(tài)勢奠定了基礎(chǔ)。感興趣的小伙伴可以關(guān)注有色60ETF（159881）、礦業(yè)ETF（561330）和黃金基金ETF（518800）的投資機會。
軍工ETF（512660）12月4日表現(xiàn)不錯，收漲0.61%。
來源：Wind
消息面上，12月1日，中國國新宣布增持中證國新央企科技類指數(shù)基金，并將在未來繼續(xù)增持。目前，中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)成分股共計50只，分布于國防軍工、電子、計算機、通信等板塊中，其中國防軍工股入選19只股票，權(quán)重占比46.7%，為占比最高的行業(yè)。
來源：Wind
今年，軍工央國企圍繞所屬上市公司的資產(chǎn)整合和重組節(jié)奏明顯加快。國有企業(yè)改革持續(xù)深化，將有助于破除長期制約國有企業(yè)發(fā)展的體制機制弊端，提升資產(chǎn)收益率和核心競爭力，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展。此外，10月下旬以來，部分公司披露了訂單進(jìn)展情況，出現(xiàn)了提速的跡象。
經(jīng)過近幾年快速發(fā)展，軍工行業(yè)技術(shù)日益成熟，產(chǎn)能迅速提升，供應(yīng)體系不斷完善。另一方面，軍品價格、增值稅、訂單等諸多問題客觀上仍影響著市場信心。但在我國發(fā)展到當(dāng)前所處的歷程階段和面臨的國際環(huán)境背景下，軍工行業(yè)發(fā)展終將再次回歸良性軌道。
軍工板塊目前估值處于歷史低位，公募基金持倉近幾個月持續(xù)下降。隨著行業(yè)邊際逐步改善，且估值具備吸引力，資金有望重新流入軍工行業(yè)。可以關(guān)注軍工ETF（512660）的低位布局機會。
來源：Wind
影視ETF（516620）在上周五大幅上漲5%后延續(xù)強勢，12月4日收漲1.20%。
來源：Wind
近期兩部高話題影片上映帶動電影大盤邊際恢復(fù)，《我本是高山》多次登上熱搜，懸疑片《涉過憤怒的海》為國慶檔后第二部票房預(yù)測超5億影片。今年以來電影行業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，影片類型、定檔自由度、類型片上映數(shù)量均呈改善趨勢，明年電影大盤仍有進(jìn)一步恢復(fù)空間。
根據(jù)艾媒數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)，2020年微短劇市場規(guī)模僅為9.4億元，2023年將達(dá)到373億元，復(fù)合增長率達(dá)到241.36%。艾媒咨詢同時預(yù)測，2027年微短劇市場規(guī)模將達(dá)到1006.8億元，2023-2027年復(fù)合增長率將達(dá)到28.10%。目前板塊仍然處于早期階段，因為制作成本低、制作周期短，進(jìn)入壁壘較低，吸引眾多玩家參與，產(chǎn)業(yè)鏈或?qū)⒊掷m(xù)高景氣。
來源：Wind、艾媒咨詢、國聯(lián)證券研究所
近日，AI視頻生成應(yīng)用Pika獲得較高關(guān)注度，該產(chǎn)品所屬公司在美國已經(jīng)通過3輪融資獲得了5500萬美元投資，該應(yīng)用可以生成和編輯3D動畫，動漫，和電影等多種風(fēng)格的視頻。Pika和昆侖天工SkyAgents等新工具的出現(xiàn)，有機會驅(qū)動AIGC技術(shù)與沉浸式互動游戲、短劇+游戲、小程序游戲等的有機結(jié)合，進(jìn)而滿足互聯(lián)網(wǎng)文化消費市場中龐大的泛娛樂用戶需求。
整體來看，傳媒板塊跨年行情值得關(guān)注。版號常態(tài)化下游戲行業(yè)景氣度持續(xù)提升，短劇未來若能與游戲、AI等新技術(shù)結(jié)合將能開拓全新市場。板塊市場空間依然較為廣闊，經(jīng)過前期回調(diào)之后有一定配置價值。可繼續(xù)關(guān)注影視ETF(516620)、游戲ETF(516010)。
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞
每經(jīng)編輯：肖芮冬
責(zé)任編輯：林紅
請輸入驗證碼