自1993年青島轄區第一家A股公司登陸資本市場之后，30年間來還未出現過退市公司，現如今，這一現象要被打破了。由本報記者計算，*ST民控收盤價已連續多日低于1元，提前鎖定了“1元退市”情形，上市近28年之久的青島老牌A股公司終要黯淡離場。
近日，中國證監會制定發布了《關于嚴格執行退市制度的意見》，證券交易所修訂完善相關退市規則，并向社會公開征求意見，被稱為“史上最嚴退市新規”。其中，退市新規適當提高市值退市標準，收緊財務類退市指標，從而加大績差公司的退市力度，推動市場化退市功能充分發揮作用，加速資本市場優勝劣汰。
民生控股的“前世今生”
資料顯示，民生控股早在1996年就登陸了A股市場，公司最早簡稱“青島國貨”。對老青島人而言，“青島國貨”猶如一座商業地標，在記憶中分量十足。
這家公司前身正是成立于1979年的青島國貨公司，歷史非常悠久，最早可追溯至1933年，當時為了提倡國貨運動，青島國貨公司應運而生。此后80多年間，這家公司數度變身，完成了一場在外人看來匪夷所思的跨界轉型。
如今，隨著“000416”的證券簡稱無數次的更換，“青島國貨”的身影已經日漸模糊。1996年7月，青島國貨上市，然而從其上市沒幾年就戴帽變成“ST國貨”，足可見公司當年的日子并不好過。
當時的第一大股東青島市商業總公司引入上海華馨投資有限公司，向后者轉讓24.73%股權。上海華馨投資由此成為ST國貨第一大股東，并開始了一系列“壁虎斷尾”式求生操作，如剝離部分商業資產和負債、 組建新公司，及購買上海華馨投資有限公司所擁有的無錫健特藥業有限公司51%的股權等，ST國貨就此剝離原有的零售業務，轉向了制藥保健。
值得一提的是，在收購之時，無錫健特已經控制了腦白金的知識產權，并擁有了腦白金的獨家生產權，換句話說，靠著腦白金這棵搖錢樹，ST國貨有驚無險完成了ST青健到健特生物的過渡。但好景不長，隨著腦白金的廣告效應減弱，健特生物開始逐步出售無錫健特股權，并開始尋找新的投資項目。
但在經過幾次不成功的投資轉型后，業務又再一次轉回原來的零售行業軌道，公司再次更名為“華馨實業”，并很快于2008年年末又更名為“民生投資”，經營范圍也變成了股權投資、資產管理、資本經營及相應咨詢與服務，也就是說這一時期的民生投資的主業即商品零售業務與“炒股”。而在此期間，上市公司的第一大股東再次發生變更，中國泛海以22.56%的股份成為民生投資第一大股東。
到了2014年，公司再次啟動重大資產重組，更名“民生控股”，并逐漸由傳統的商業零售商向現代化金融控股服務平臺轉型，布局典當與保險經紀等現代金融服務業。
上市長達二十多年的時間里，公司一直在保殼邊緣徘徊，主營業務也一再生變——這從公司股票簡稱“ST青健”“健特生物”“華馨實業”“民生投資”“民生控股”可見一斑。由于民生控股在2022年年報的營收僅為1965萬元，遠低于1億元財務類退市紅線，因而該股被冠以*ST，簡稱變更為“*ST民控”。
公司財務指標不斷惡化
*ST民控近日多次公告，提醒投資者公司股票存在可能因股價低于面值被終止上市的風險。根據記者計算，截至目前，公司股票已經提前鎖定“1元退市”情形。
*ST民控股價近日連續跌停
截至4月16日，*ST民控的收盤價為0.55元，已連續14個交易日收盤價低于1元。根據交易所的股票上市規則，公司股票收盤價連續20個交易日低于1元，將被終止上市交易。這意味著，在接下來的6個交易日內，*ST民控至少需要滿足其中一個交易日收盤價不低于1元，如此才能規避退市風險。即使在剩余的6個交易日內，*ST民控連續漲停，也無法重返1元，由此提前鎖定“1元退市”情形。
除了面值退市風險外，*ST民控面臨的財務退市風險也不小。
1月31日，公司發布了2023年度業績預告。預計公司2023年營業收入約為4500萬元—11220萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為虧損13500萬元—虧損6850萬元。公司表示，2023年度公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期下降較大，主要系公司對持有的“中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計劃”計算公允價值變動損失1億元，該項目屬于非經常性損益。公司預計扣非后凈利潤為虧損760萬元—盈利5340萬元。
公司在業績預告中提示稱，截至公告日，公司年審會計師正對公司收入進行核查，最終營業收入能否超過1億元存在重大不確定性。具體財務數據以公司正式披露的經審計后的2023年度報告為準。若公司經審計后的2023年度報告顯示公司營業收入低于1億元，公司股票將被終止上市。
ST民控對外投資的“精準踩雷”也進一步加重了公司財務負擔。公司為了提升閑置資金使用效率而購買的0.43億元民生信托理財產品，自2021年11月份逾期以來，至今仍未兌付完畢。此外，上述*ST民控購買的高達1億元的中融信托旗下理財產品目前也已全額計提公允價值損失。
A股退市機制不斷完善
2020年12月的退市制度改革新增了“市值退市”指標，而此次退市新規進一步完善市值標準等交易類退市指標，將主板A股（含A+B股）上市公司的市值退市指標從低于3億元提至低于5億元，旨在進一步發揮市場化退市功能，有效推動上市公司提升質量。截至去年底，A股年化退市率提升至1.0%。
今年以來，已經退市并被摘牌的公司有*ST華儀、*ST柏龍、*ST泛海、*ST愛迪、ST鴻達、ST貴人，此外，新海退、退市博天的退市整理期即將結束，接下來也將被摘牌。ST星源也已收到交易所的退市決定，因公司股票觸及交易類強制退市情形，被交易所作出終止上市決定，不進入退市整理期。再加上*ST民控、*ST美盛提前鎖定退市，這樣算來，2024年將有11家公司確定退市。
4月12日，證監會官網消息，為深入貫徹落實中央金融工作會議以及《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》精神，進一步深化退市制度改革，實現進退有序、及時出清的格局。證監會在認真總結改革經驗和充分考慮國情市情的基礎上，制定《關于嚴格執行退市制度的意見》（以下簡稱《退市意見》）。
《退市意見》著眼于提升存量上市公司整體質量，通過嚴格退市標準，加大對“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度，削減“殼”資源價值；同時，拓寬多元退出渠道，加強退市公司投資者保護。
國金證券的研報表示，2024年A股市場的常態化退市趨勢有望繼續，優勝劣汰的市場競爭環境有望得到進一步強化，同時，市場資源也將不斷向優質企業聚集。
東方證券認為，最新退市規定要求加大退市監管力度，進一步嚴格強制退市標準，暢通多元退市渠道，精準打擊各類違規“保殼”行為，健全退市過程中的投資者賠償救濟機制。這對股票市場供給過大、投資回報率低、圈錢現象嚴重等提出了針對性的政策意見，利好股市中長期發展。
青島財經日報/首頁新聞記者 高揚
責任編輯：林紅
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