作為光伏龍頭公司的隆基綠能，股價又綠了。6月6日，隆基綠能暴跌6.02%，6月7日繼續(xù)下跌2.56%，股價創(chuàng)出近四年新低，6月3日至7日全周下跌9.95%。
6月6日晚間，隆基綠能公告，擬公開發(fā)行不超過100億元（含）公司債券；同日另一則公告顯示，公司2024年自有資金委托理財?shù)膯稳兆罡哂囝~上限由200億元增加至300億元。
這兩個同日出現(xiàn)的100億元，不免讓市場遐想。針對6月7日盤中股價創(chuàng)近4年新低的走勢，隆基綠能相關負責人表示，可能是由于市場存在誤解。理財在年初就有計劃，發(fā)行公司債融資主要是用于之后新的BC電池擴產(chǎn)，剩余資金用來補充流動資金。
一筆100億元的債券融資，一個“圈錢理財”的誤解，就能壓倒千億市值的隆基綠能嗎？
隆基一哥讓位
就在隆基綠能股價連續(xù)下跌之際，美股光伏公司第一太陽能卻在連續(xù)大漲，刷新歷史紀錄。5月29日，第一太陽能創(chuàng)286.60美元/股新高，目前股價維持在約270美元/股，總市值約290億美元，約合2059億元人民幣，今年以來累計漲幅近90%。
第一太陽能周K線
作為全球光伏行業(yè)市值最大的公司，隆基綠能2021年頂峰時市值超過5000億元，此后雖然股價一路下行，但一哥位置仍然難以撼動。2024年6月7日收盤后總市值為1269億元，今年以來跌幅近20%。
隆基綠能周K線
從第一太陽能和隆基綠能市值對比可以看出，全球光伏市值第一寶座易主就發(fā)生在今年，更確切地說，就是發(fā)生在剛剛過去的五月份。當月，第一太陽能股價大漲54%，完成市值對隆基綠能的超越。
美巨額補貼“投喂”本土企業(yè)
是什么因素驅(qū)動第一太陽能股價飆升？
技術領先？
光伏組件關鍵指標是光電轉(zhuǎn)換效率，狼叔查閱相關研報發(fā)現(xiàn)，第一太陽能只有19.7%，而中國光伏行業(yè)平均水平為24%，隆基綠能自主研發(fā)的晶硅—鈣鈦礦疊層太陽能電池可以達到33.9%，創(chuàng)出世界最高紀錄。
產(chǎn)能更大？
第一太陽能光伏組件2023年的出貨量為12GW，都進不了全球前十。隆基綠能光伏組件出貨量在2024年一季度就達到了12.89GW，其中對外銷售12.84GW，同比增長16.55%，一個季度頂?shù)谝惶柲芨梢荒辍?/p>
此外，隆基綠能2023 年硅片出貨同比增長47.45%，達到125.42GW，對外銷售53.79GW，連續(xù)九年保持單晶硅片全球出貨量第一。
可以說，無論是技術還是產(chǎn)能，第一太陽能與隆基綠能都不在同一個數(shù)量級，但比起股價表現(xiàn)，第一太陽能確實很“能”，原因是業(yè)績增速強勁。2023年，第一太陽能實現(xiàn)凈利潤8.3億美元（約59億元人民幣），同比增長近20倍。同年，隆基綠能凈利潤為107.51億元，同比降低27.41%。
但是，拆解第一太陽能利潤組成可以發(fā)現(xiàn)，其中有高達6.6億美元來自美國政府的補貼，占比約為80%。2022年8月，美國總統(tǒng)拜登簽署《通貨膨脹削減法案》，計劃在10年內(nèi)發(fā)放7370億美元補貼，其中3690億美元用于應對氣候變化和提升能源安全。第一太陽能正是受益于這一政策的美國本土光伏企業(yè)的代表。
光伏出口受阻 行業(yè)進入整合期
在美國巨額補貼本土光伏企業(yè)的背后，還有對中國光伏產(chǎn)品出口的“圍追堵截”。
2012年開始，美國對中國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)起“雙反”調(diào)查。為了應對市場環(huán)境的變化，中國光伏企業(yè)紛紛向東南亞市場輸出產(chǎn)能，通過在當?shù)卦O廠加工組件再出口至美國，以規(guī)避“雙反”限制。
但美國近日宣布，自2022年6月開始的馬來西亞、越南、泰國和柬埔寨進口雙面太陽能板免稅政策，將于今年6月6日到期后結(jié)束，這一天隆基綠能股價暴跌超6%。近期機構(gòu)圈里有消息稱，隆基綠能馬來西亞太陽能組件廠已經(jīng)逐步停產(chǎn)，越南工廠五條生產(chǎn)線已全部停工。
隆基綠能的處境折射了整個行業(yè)。根據(jù)PV Infolink數(shù)據(jù)，2024年4月中國共出口約20.9GW 光伏組件，環(huán)比下降15%，同比增長15%。其中，美洲市場從中國進口約2.3GW 組件，環(huán)比下降8%，同比下降6%。歐洲從中國進口10.3GW光伏組件，環(huán)比增長7%，同比下降2%。亞太市場從中國進口約 5.3GW光伏組件，環(huán)比下降36%，同比增長69%。美洲市場的萎縮可見一斑。
當前光伏行業(yè)日子并不好過，相較于貿(mào)易摩擦導致的美洲市場出口不暢，國內(nèi)市場產(chǎn)能過剩，企業(yè)之間“卷價格”，導致行業(yè)盈利能力下滑，這個問題更加值得注意。
工信部近日召開專題座談會，提出鼓勵行業(yè)兼并重組，暢通市場退出機制。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律看，行業(yè)產(chǎn)能出清往往伴隨著價格長期低迷，競爭力弱的企業(yè)因為虧損而退出，龍頭企業(yè)才能進一步提高市占率，這在投資圈里被稱為“降速甜點”。但品嘗這個“甜點”的過程著實“苦澀”，對于光伏行業(yè)投資，在行業(yè)景氣度沒有明確改善信號前慎言抄底。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：林紅
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