作為光伏龍頭公司的隆基綠能，股價又綠了。6月6日，隆基綠能暴跌6.02%，6月7日繼續下跌2.56%，股價創出近四年新低，6月3日至7日全周下跌9.95%。
6月6日晚間，隆基綠能公告，擬公開發行不超過100億元（含）公司債券；同日另一則公告顯示，公司2024年自有資金委托理財的單日最高余額上限由200億元增加至300億元。
這兩個同日出現的100億元，不免讓市場遐想。針對6月7日盤中股價創近4年新低的走勢，隆基綠能相關負責人表示，可能是由于市場存在誤解。理財在年初就有計劃，發行公司債融資主要是用于之后新的BC電池擴產，剩余資金用來補充流動資金。
一筆100億元的債券融資，一個“圈錢理財”的誤解，就能壓倒千億市值的隆基綠能嗎？
隆基一哥讓位
就在隆基綠能股價連續下跌之際，美股光伏公司第一太陽能卻在連續大漲，刷新歷史紀錄。5月29日，第一太陽能創286.60美元/股新高，目前股價維持在約270美元/股，總市值約290億美元，約合2059億元人民幣，今年以來累計漲幅近90%。
第一太陽能周K線
作為全球光伏行業市值最大的公司，隆基綠能2021年頂峰時市值超過5000億元，此后雖然股價一路下行，但一哥位置仍然難以撼動。2024年6月7日收盤后總市值為1269億元，今年以來跌幅近20%。
隆基綠能周K線
從第一太陽能和隆基綠能市值對比可以看出，全球光伏市值第一寶座易主就發生在今年，更確切地說，就是發生在剛剛過去的五月份。當月，第一太陽能股價大漲54%，完成市值對隆基綠能的超越。
美巨額補貼“投喂”本土企業
是什么因素驅動第一太陽能股價飆升？
技術領先？
光伏組件關鍵指標是光電轉換效率，狼叔查閱相關研報發現，第一太陽能只有19.7%，而中國光伏行業平均水平為24%，隆基綠能自主研發的晶硅—鈣鈦礦疊層太陽能電池可以達到33.9%，創出世界最高紀錄。
產能更大？
第一太陽能光伏組件2023年的出貨量為12GW，都進不了全球前十。隆基綠能光伏組件出貨量在2024年一季度就達到了12.89GW，其中對外銷售12.84GW，同比增長16.55%，一個季度頂第一太陽能干一年。
此外，隆基綠能2023 年硅片出貨同比增長47.45%，達到125.42GW，對外銷售53.79GW，連續九年保持單晶硅片全球出貨量第一。
可以說，無論是技術還是產能，第一太陽能與隆基綠能都不在同一個數量級，但比起股價表現，第一太陽能確實很“能”，原因是業績增速強勁。2023年，第一太陽能實現凈利潤8.3億美元（約59億元人民幣），同比增長近20倍。同年，隆基綠能凈利潤為107.51億元，同比降低27.41%。
但是，拆解第一太陽能利潤組成可以發現，其中有高達6.6億美元來自美國政府的補貼，占比約為80%。2022年8月，美國總統拜登簽署《通貨膨脹削減法案》，計劃在10年內發放7370億美元補貼，其中3690億美元用于應對氣候變化和提升能源安全。第一太陽能正是受益于這一政策的美國本土光伏企業的代表。
光伏出口受阻 行業進入整合期
在美國巨額補貼本土光伏企業的背后，還有對中國光伏產品出口的“圍追堵截”。
2012年開始，美國對中國光伏產業發起“雙反”調查。為了應對市場環境的變化，中國光伏企業紛紛向東南亞市場輸出產能，通過在當地設廠加工組件再出口至美國，以規避“雙反”限制。
但美國近日宣布，自2022年6月開始的馬來西亞、越南、泰國和柬埔寨進口雙面太陽能板免稅政策，將于今年6月6日到期后結束，這一天隆基綠能股價暴跌超6%。近期機構圈里有消息稱，隆基綠能馬來西亞太陽能組件廠已經逐步停產，越南工廠五條生產線已全部停工。
隆基綠能的處境折射了整個行業。根據PV Infolink數據，2024年4月中國共出口約20.9GW 光伏組件，環比下降15%，同比增長15%。其中，美洲市場從中國進口約2.3GW 組件，環比下降8%，同比下降6%。歐洲從中國進口10.3GW光伏組件，環比增長7%，同比下降2%。亞太市場從中國進口約 5.3GW光伏組件，環比下降36%，同比增長69%。美洲市場的萎縮可見一斑。
當前光伏行業日子并不好過，相較于貿易摩擦導致的美洲市場出口不暢，國內市場產能過剩，企業之間“卷價格”，導致行業盈利能力下滑，這個問題更加值得注意。
工信部近日召開專題座談會，提出鼓勵行業兼并重組，暢通市場退出機制。從產業發展規律看，行業產能出清往往伴隨著價格長期低迷，競爭力弱的企業因為虧損而退出，龍頭企業才能進一步提高市占率，這在投資圈里被稱為“降速甜點”。但品嘗這個“甜點”的過程著實“苦澀”，對于光伏行業投資，在行業景氣度沒有明確改善信號前慎言抄底。
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：林紅
請輸入驗證碼