截至7月15日，已經(jīng)有53家信托公司在銀行間市場(chǎng)或資本市場(chǎng)披露2024年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表。五礦信托營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為7.22億元和1.88億元，同比下滑59.08%和77.97%，歸母凈利潤(rùn)排名第30位，處于后三分之一。
五礦信托近年來(lái)努力擺脫房地產(chǎn)業(yè)務(wù)依賴，主打財(cái)富管理轉(zhuǎn)型。在多個(gè)國(guó)際級(jí)財(cái)富管理評(píng)選中，五礦信托屢次獲獎(jiǎng)。作為一家國(guó)際大獎(jiǎng)拿到手軟的頭部信托公司，竟然交出了這樣一份半年報(bào)，不免令人疑惑其轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略是否真的奏效。
營(yíng)收、凈利雙雙連跌三年
以年度觀察，五礦信托的營(yíng)收和凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三年下滑。
2021年全年，五礦信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45.97億元，同比下降10.98%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)23.62億元，同比下降15.16%。
2022年全年，五礦信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.91億元，同比下降21.88%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.76億元，同比下降24.84%。
2023年全年，五礦信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.93億元，同比下降19.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.9億元，同比下降33%。
營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)這兩大關(guān)鍵指標(biāo)，近三年全部為兩位數(shù)連續(xù)下滑，且跌幅不斷擴(kuò)大。特別是2023年的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)水平已跌至自2018年以來(lái)的最低谷，創(chuàng)下了近年來(lái)的最差紀(jì)錄。
五礦信托這是怎么了？
摘不干凈的去地產(chǎn)化
2021—2023年五礦信托滑坡的這三年，正是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)深度調(diào)整的三年，而在這三年前，五礦信托確立江湖地位，正是依靠大賣房地產(chǎn)信托。
根據(jù)用益信托網(wǎng)和五礦信托年報(bào)數(shù)據(jù)，2016年，五礦信托地產(chǎn)信托在信托資產(chǎn)中的占比只有不到9%，規(guī)模不到400億元，此后規(guī)模和比例雙雙連續(xù)增長(zhǎng)了四年。
2019年，五礦信托向房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行的信托項(xiàng)目規(guī)模約568.09億元，位居行業(yè)第二。2020年1—9月，五礦信托的房地產(chǎn)信托發(fā)行規(guī)模升至第一，達(dá)到754億元。截至2020年年末，五礦信托地產(chǎn)信托在信托資產(chǎn)中的占比增至15.01%，規(guī)模達(dá)1055億元。
五礦信托增長(zhǎng)拐點(diǎn)出現(xiàn)在2021年。2021年是資管新規(guī)過(guò)渡期的最后一年，也就是金融產(chǎn)品全面打破剛兌倒計(jì)時(shí)最后一年。監(jiān)管政策的硬性要求，以及房地產(chǎn)行業(yè)每況愈下的市場(chǎng)環(huán)境，都在迫切要求信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。五礦信托同樣開(kāi)始努力擺脫對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的依賴。
這一年，五礦信托對(duì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及管理優(yōu)化項(xiàng)目進(jìn)行了公開(kāi)招標(biāo)，希望引入外部咨詢機(jī)構(gòu)為其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供指導(dǎo)。
但是，在地產(chǎn)業(yè)和資管業(yè)拐點(diǎn)期的關(guān)鍵之年，五礦信托實(shí)際上并未停止地產(chǎn)業(yè)務(wù)，反而有進(jìn)一步下沉的跡象。當(dāng)年，五礦信托持有99.44%股權(quán)的湖州宸盛股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），通過(guò)三層股權(quán)關(guān)系間接控股了杭州藍(lán)綠林泰房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司。通過(guò)類似的股權(quán)操作，五礦信托當(dāng)年還增持、新設(shè)了多家地產(chǎn)公司，市場(chǎng)覆蓋重慶、淄博等城市。
2021—2023年，房地產(chǎn)市場(chǎng)遲遲沒(méi)有起色，恒大等地產(chǎn)公司債務(wù)爆雷，導(dǎo)致信托業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目頻頻出現(xiàn)逾期。五礦信托同樣不能幸免，為了保護(hù)投資者權(quán)益，不得不親自下場(chǎng)接盤。2022年，五礦信托接手兩家恒大系地產(chǎn)公司，一家是昆明恒拓置業(yè)有限公司（恒大地產(chǎn)昆明公司100%控股）、另一家是佛山市順德區(qū)盈沁房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司（由恒大地產(chǎn)關(guān)聯(lián)公司佛山南海俊凱持股49%）。
這兩家地產(chǎn)公司的項(xiàng)目地塊都是恒大在2020年上半年拿到的，顯然是站在了山崗上。而五礦信托直接接手能夠盡力保障復(fù)工復(fù)產(chǎn)，是回籠資金最快的方式。但從地產(chǎn)行業(yè)的走勢(shì)不難看出，五礦信托去地產(chǎn)化仍有相當(dāng)大的難度。
2024年上半年，五礦信托多個(gè)昆明政信項(xiàng)目逾期，涉及“恒信國(guó)興636號(hào)—昆明基投集合資金信托計(jì)劃”（恒信國(guó)興636號(hào)）、“恒信國(guó)興657號(hào)—贏勝51號(hào)集合資金信托計(jì)劃”（恒信國(guó)興657號(hào)）、“恒信國(guó)興659號(hào)—新都1號(hào)集合資金信托計(jì)劃”（恒信國(guó)興659號(hào)）等，融資方和擔(dān)保方包括昆明交投、昆明產(chǎn)投、昆明城投、昆明新都投資等單位，均為云南省昆明市國(guó)資平臺(tái)公司。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)新舊交替仍需時(shí)日
在調(diào)整地產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時(shí)，五礦信托加快布局主動(dòng)型財(cái)富管理，近年來(lái)引入了多個(gè)財(cái)富管理工具，如4K資產(chǎn)配置體系，加強(qiáng)對(duì)客戶洞察（KYC）、市場(chǎng)解讀（KYM）、產(chǎn)品研判（KYP）、組合管理（KYA）的整合。五礦信托還在行業(yè)內(nèi)推出了首個(gè)基于GPT技術(shù)的金融顧問(wèn)展業(yè)智能工具——4K GPT，通過(guò)人工智能輸出更能匹配用戶需求的資產(chǎn)配置方案。
“創(chuàng)新”兩個(gè)字在五礦信托2023年年報(bào)中被重點(diǎn)著墨，特別介紹了升級(jí)后的5K——市場(chǎng)趨勢(shì)（KYM）、資產(chǎn)精準(zhǔn)分析（KYP）、深刻感知客戶（KYC）、資產(chǎn)動(dòng)態(tài)組合（KYA）、時(shí)間創(chuàng)造價(jià)值（KYT）——科學(xué)資產(chǎn)配置服務(wù)，將其定性為凈值化轉(zhuǎn)型背景下領(lǐng)先于業(yè)內(nèi)創(chuàng)新打造的項(xiàng)目，整合了大數(shù)據(jù)、機(jī)器學(xué)習(xí)、客戶畫像等，為客戶提供真正意義上的定制服務(wù)。
這一系列轉(zhuǎn)型動(dòng)作得到諸多國(guó)際財(cái)經(jīng)媒體好評(píng)，在《亞洲貨幣》（Euromoney）、《亞洲私人銀行家》、亞太財(cái)富論壇等業(yè)內(nèi)知名評(píng)選中獲得多個(gè)權(quán)威榮譽(yù)。如在《歐洲貨幣》“2024年卓越財(cái)富管理”大獎(jiǎng)評(píng)選中，五礦信托連續(xù)第五年榮膺“最佳財(cái)富管理信托公司”，創(chuàng)造了該獎(jiǎng)項(xiàng)在歷史上的首次五連冠，也是近五年來(lái)唯一一家獲得該榮譽(yù)的信托公司。
《歐洲貨幣》給出了這樣的評(píng)價(jià)：五礦信托積極應(yīng)對(duì)財(cái)富管理市場(chǎng)持續(xù)波動(dòng)所帶來(lái)的挑戰(zhàn)，及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略。五礦信托順應(yīng)監(jiān)管要求，創(chuàng)新開(kāi)拓服務(wù)信托業(yè)務(wù)，完整覆蓋不同客戶的需求。五礦信托堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展，得益于在數(shù)智化建設(shè)方面的投入與持續(xù)不斷的創(chuàng)新。
創(chuàng)新打動(dòng)了外國(guó)評(píng)委，但財(cái)富管理新業(yè)務(wù)相對(duì)地產(chǎn)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的超越，仍然需要時(shí)間。2023年年報(bào)顯示，五礦信托手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資收益兩項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)不佳。手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入28.89億元，同比下滑33.05%；投資收益虧損2.97億元，同比下跌155.10%。
上述數(shù)據(jù)表明，五礦信托產(chǎn)品銷售規(guī)模、產(chǎn)品投資回報(bào)能力都出現(xiàn)顯著下滑，而這是信托公司賴以生存的兩大支柱。產(chǎn)品能不能賣出去，賣出去的產(chǎn)品能不能給客戶賺到錢，這也是打破剛兌告別固收產(chǎn)品“躺贏”后，最能說(shuō)明主動(dòng)財(cái)富管理能力的指標(biāo)。
國(guó)際大獎(jiǎng)拿到“手軟”的五礦信托通過(guò)財(cái)富管理實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，仍然需要很長(zhǎng)時(shí)間去證明自己的能力。
青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明
責(zé)任編輯：李頡
請(qǐng)輸入驗(yàn)證碼