2024年7月《公募基金月度回報率TOP10》來了。根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)（下同），截至7月31日，全市場19085只基金中，有10443只產(chǎn)品在年內(nèi)取得正收益，占比54.72%。A股市場權(quán)益類基金整體表現(xiàn)有所回升，但首尾業(yè)績差距達到了70%，前7月排名第一的大摩數(shù)字經(jīng)濟混合A年內(nèi)收益率為31.91%，排名倒數(shù)第一的金元順安產(chǎn)業(yè)臻選為-39.67%，真是應(yīng)了那句老話——選擇大于努力。
點評
股票型、混合型開放式基金前七月回報率TOP10基金可謂三分天下，以“新興”“景氣”命名的基金，大多重倉AI；以“周期”命名的基金，主要配置黃金和金礦股；以“股息”“價值”命名的基金，重點投資紅利股。
TOP1大摩數(shù)字經(jīng)濟幾乎是All in AI，二季報顯示重倉中際旭創(chuàng)、新易盛、滬電股份、工業(yè)富聯(lián)、寒武紀(jì)等個股，覆蓋CPO、數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器、芯片等AI子行業(yè)，前十大重倉股占比近70%。大摩數(shù)字經(jīng)濟混合基金經(jīng)理雷志勇認為，云端AI算力需求仍處于向好態(tài)勢，智能手機等產(chǎn)品開始增加AI功能，這些積極因素推動相關(guān)公司迎來新的增長。
這個判斷放在行業(yè)邏輯層面講沒有問題，但需要注意的是7月下旬以來美國多家大型科技股公司因為財報不及預(yù)期，股價連續(xù)大幅下跌，美國失業(yè)率等關(guān)鍵經(jīng)濟指標(biāo)也出現(xiàn)了衰退跡象，這兩大因素導(dǎo)致納斯達克指數(shù)快速調(diào)整到今年4月份點位。根據(jù)技術(shù)圖形看，納指已成空頭排列，超出了一般技術(shù)調(diào)整的幅度。美股科技股估值水平下調(diào)，以及科技股公司自身的成長增速壓力，都將對A股AI產(chǎn)業(yè)鏈公司產(chǎn)生不利影響。
7月16日至8月5日，大摩數(shù)字經(jīng)濟基金單位凈值下滑超過10%，與納指下跌保持同步，據(jù)此推測該基金以AI為重點的持倉結(jié)構(gòu)沒有明顯改變，能不能扛過這波調(diào)整壓力還需要觀察。
持倉品種受國際市場波動影響較大，類似的問題同樣擺在東方周期優(yōu)選基金面前。該基金十大重倉股中有五只黃金股，7月16日至8月5日基金單位凈值下滑超過10%。在近期美股暴跌中，黃金并未體現(xiàn)出避險功能，反而出現(xiàn)同步下跌。這是因為面對美股大跌，機構(gòu)投資者恐慌情緒加劇，忙于變現(xiàn)資產(chǎn)回籠資金，黃金市場流動性好，所以會被集中拋售。這波拋壓充分釋放后，黃金或重回以今年4月、5月、7月三個高點連線為上沿的箱體震蕩格局。
國際金價在7月創(chuàng)新高后快速轉(zhuǎn)入震蕩調(diào)整，這說明再優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)也不能只漲不跌，前期的持續(xù)上漲會透支各種利好因素，上半年領(lǐng)跑的紅利股也在7月轉(zhuǎn)入下跌，重倉電力、電信股的永贏股息優(yōu)選A7月9日至8月5日跌幅近6%。
因為AI、黃金和紅利三類資產(chǎn)的基本面都出現(xiàn)了瑕疵，所以8月份以后的領(lǐng)跑者陣營恐將又生變局。相比之下，墊底者陣營異常穩(wěn)定，6月榜單最后一名金元順安產(chǎn)業(yè)臻選本月繼續(xù)“稱熊”。自從監(jiān)管部門嚴(yán)查量化交易后，這只量化基金就一蹶不振，看來還沒有研究出符合政策要求、適應(yīng)市場環(huán)境的新量化模型。重倉北交所的同泰開泰、中信建投北交所精選，押注鋰礦和鋰電池反轉(zhuǎn)的泰信現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等基金，也是6月墊底榜單中的“熟人”。
點評
紅利資產(chǎn)在7月由強轉(zhuǎn)弱，對指數(shù)基金榜單排名影響明顯，6月領(lǐng)跑的多只重倉中字頭股票的國企共贏ETF本月排名跌出前50，7月TOP10除了永贏黃金產(chǎn)業(yè)股票ETF是上月榜單的老面孔，其余九只全部更換為跟蹤中證銀行指數(shù)的ETF。
銀行股其實也可以歸到紅利股這個大概念里，但今年前七個月跑下來，大家可以發(fā)現(xiàn)紅利股內(nèi)部輪動明顯，最先領(lǐng)漲的煤炭股已經(jīng)成為全市場領(lǐng)跌的板塊，銀行ETF集體上位恐怕也難以把“屁股”坐穩(wěn)。
墊底榜上的基金倒是安安穩(wěn)穩(wěn)，仍然由各家的北交所指數(shù)基金“霸榜”，前7月的年內(nèi)累計跌幅與6月時的數(shù)據(jù)相當(dāng)，保持躺平的狀態(tài)，一直墊底也算一種表現(xiàn)“穩(wěn)定”吧。
點評
債基TOP10出現(xiàn)了幾只前七月收益率超高的基金，明亞久安基金收益率甚至超過了100%，這類基金都是規(guī)模很小的袖珍基金，募集時為了能達到相關(guān)要求，會找一兩家機構(gòu)來捧場沖規(guī)模，運行一段時間后機構(gòu)贖回，贖回費計入基金資產(chǎn)，導(dǎo)致收益率一次性大幅沖高。這樣的偶發(fā)性業(yè)績表現(xiàn)并不具有參考意義。
墊底榜上的債基，大部分是受到可轉(zhuǎn)債的拖累。招商安瑞進取這樣名字中帶有“增強”“強化”“進取”等字眼的債基，都會重點配可轉(zhuǎn)債以增強進攻性。信澳信用債、長城久悅等基金，雖然在基金名稱中沒有明示，但資產(chǎn)組合中有70%以上投向了可轉(zhuǎn)債。可轉(zhuǎn)債表現(xiàn)與正股同步，因為股市整體表現(xiàn)不佳，可轉(zhuǎn)債會受到正股下跌影響，這是把雙刃劍，一不小心就會割傷自己。
點評
QDII TOP10繼續(xù)由美股市場基金霸榜，但相對于6月榜單，領(lǐng)跑的美股市場基金年內(nèi)收益率明顯縮水，如蟬聯(lián)TOP1的景順長城納斯達克科技ETF，6月榜單業(yè)績是上漲33.01%，7月榜單業(yè)績就變成了上漲28.20%。
7月中旬開始，美股展開一輪快速下跌。英特爾、亞馬遜等美股大型科技股二季度財報不及預(yù)期，美國失業(yè)率等數(shù)據(jù)惡化，導(dǎo)致市場對美國經(jīng)濟硬著陸風(fēng)險擔(dān)憂加劇，目前納指已經(jīng)跌回今年3月份的點位，是不是已經(jīng)調(diào)整到位？很難說。
美股市場基金能否重回巔峰還有懸念，港股醫(yī)療基金則是毫無懸念繼續(xù)墊底，最差TOP10中有6只主投港股醫(yī)藥行業(yè)，多是6月榜單墊底的老面孔。目前看，港股醫(yī)藥行業(yè)股價雖然超跌，但基本面缺少有力的利好因素支持，所以難以走出像樣行情。
青島財經(jīng)日報/首頁新聞記者 李冬明
責(zé)任編輯：王海山
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