A股震蕩，但教育股仍然堅挺。
9月3日教育股普漲，其中*ST開元上漲20%、拓維信息上漲10%。9月4日仍有過半教育股收盤上漲，其中中國高科上漲10%。
但在業(yè)績層面，教育股其實整體不佳。截至9月4日，幾乎所有A股教育公司均已發(fā)布半年報。21世紀經(jīng)濟報道記者梳理31家主要教育公司的半年業(yè)績發(fā)現(xiàn)，2024年上半年營收、利潤負增長的公司數(shù)量均遠超去年同期。
其中，16家公司營收負增長，占比超過一半；15家公司歸母凈利潤負增長（其中2家公司因教育業(yè)務占比過小未統(tǒng)計利潤情況），13家公司凈虧損。
按照業(yè)務類型，A股教育公司主要從事教育信息化、職業(yè)教育、民辦學校及校外培訓業(yè)務。今年上半年，業(yè)績分化繼續(xù)加劇。受困于地方財政壓力加大，教育信息化公司業(yè)績惡化；教培市場需求釋放，高考報名人數(shù)增長，民辦學校及校外培訓公司業(yè)績大漲。
教育信息化：客戶“錢緊”，競爭加劇
面向各級各類學校提供教育信息化服務的教育科技公司，是A股數(shù)量最多的教育公司類型。
這包括：科大訊飛、希沃、鴻合科技、正元智慧、新開普、佳發(fā)教育、學科網(wǎng)、全通教育、競業(yè)達、海云天科技、鷗瑪軟件、國新文化、方直科技、生學教育等。
2024年上半年，A股教育公司營收前10名里，這類公司占5家。其中，科大訊飛教育業(yè)務營收超30億元，遙遙領先。
21世紀經(jīng)濟報道梳理了15家A股教育信息化公司，但其中10家上半年營收負增長，占比67%。
大面積負增長的最重要原因，是客戶“錢緊”。全通教育半年報中寫道，教育信息化項目建設及運營業(yè)務的客戶主要為運營商、學校及教育主管部門，近幾年該類客戶受政府預算緊張影響，雖有采購需求但結算周期延長。且此類業(yè)務前期需要資金墊付，因此主動減少承接質(zhì)量較低的部分此類業(yè)務。
國新文化半年報中寫道，基礎教育部門需求受到當?shù)刎斦绊?，部分項目延緩或暫時取消；同時，市場競爭進一步加劇。
A股教育信息化公司中營收降幅最大的是博瑞傳播子公司生學教育，同比下降93.3%。在2023年上半年，生學教育共簽單31個，簽單金額2.87億元，較2022年同期大幅增加。2023年半年報中因此寫道：“發(fā)展態(tài)勢良好，未來發(fā)展動力充沛?！钡搅?024年上半年，業(yè)務規(guī)模卻急轉(zhuǎn)直下，營收僅4713萬元。
一家港股上市公司教育信息化子公司負責人告訴21世紀經(jīng)濟報道，政府部門經(jīng)費緊張持續(xù)時間較久，嚴重影響了新業(yè)務開拓和現(xiàn)金流健康程度。
“目前，教育信息化業(yè)務虧損嚴重，雖然母公司要求獨立經(jīng)營，強調(diào)利潤考核，但還是需要母公司輸血?！彼f。
去年的兩個火熱賽道，到了今年也漸趨平靜。
一個是高教、職教信息化賽道。2022年9月，國務院常務會議宣布設備更新改造專項再貸款與財政貼息配套支持政策，教育數(shù)字化為重點支持領域。教育部發(fā)布《關于教育領域擴大投資工作有關事項的通知》，大力支持高校信息化建設的進程。2023年上半年，相關供應商業(yè)績明顯上漲。
到了今年上半年，政策拉動效應已經(jīng)消失。希沃母公司視源股份在8月27日投資者關系活動上介紹，“公司高職教業(yè)務受益于貼息貸款政策影響去年同期實現(xiàn)良好增長，今年上半年同比有所下滑。”
但視源股份也表示，“高職教市場客戶采購需求依然充足，隨著《國務院關于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》等政策出臺，有望帶動職業(yè)教育客戶相關采購需求持續(xù)增長。未來，將繼續(xù)拓展高職教市場。”
另一個是智慧招考賽道。連續(xù)兩年高考要求安檢門等設備實現(xiàn)考場全覆蓋，以及越來越多的考試采取機考形式，帶動了相關市場。
但隨著覆蓋率見頂，相關業(yè)務增長亦見頂。智慧招考是競業(yè)達第一大主業(yè)，今年上半年營收同比下降16.18%。海云天科技主要產(chǎn)品為考試閱卷及測評服務，銷售部門預測，2024年銷售收入預計下降8.73%。
行業(yè)不景氣情況下，教育信息化市場集中度繼續(xù)提升。
作為行業(yè)當之無愧的“老大”，科大訊飛教育產(chǎn)品和服務業(yè)務上半年營收突破30億元，增長25.14%。但細分來看，對于一些G端的數(shù)字政府類的項目，科大訊飛進行了更審慎的經(jīng)營策略，整個數(shù)字政府相關的營收下降了超30%。B、C端業(yè)務收入增長了34%，其中學習機銷量同比翻番。
根據(jù)迪顯《2024Q2全球IFPD整體市場研究報告》，2024年上半年國內(nèi)教育交互智能平板市場里，希沃交互智能平板出貨量份額達44.5%，同比進一步提升。
但報告同時指出，受采購需求疲軟及價格競爭等因素影響，國內(nèi)交互智能平板市場整體出貨量及銷售額均有所下降，其中出貨量同比下降10%。
網(wǎng)龍副總裁陳長杰告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，“交互智能平板市場競爭雖然更加激烈，但作為一款教育裝備，在AI時代仍有產(chǎn)品升級的巨大機遇，特別是在軟件方面進行提升，從而將交互智能平板升級為教室中的智能體。”
對于未來的教育信息化市場，市場壓力或?qū)⒃谝欢螘r間內(nèi)存在，行業(yè)玩家保持競爭力，一方面在于誰擁有成熟的市場渠道，另一方面更在于產(chǎn)品服務質(zhì)量，尤其是誰能幫助學校常態(tài)化應用教育信息化產(chǎn)品，誰就將贏得更大、更持久的市場。
校外培訓：行業(yè)復蘇，監(jiān)管未變
今年上半年，最賺錢的A股教育公司是哪家？
答案是學大教育。上半年歸母凈利潤為1.62億元，同時其16.2億元營收排在行業(yè)第三位。
學大教育營收第一有一定特殊性。首先，上半年是教培行業(yè)旺季，特別是高考前培訓集中，營收規(guī)模較大；第二，科大訊飛、希沃等教育信息化巨頭的收款期主要在下半年特別是第四季度，上半年收入較少，特別是科大訊飛上半年加大AI投入，出現(xiàn)了戰(zhàn)略性虧損。
但學大教育業(yè)績突飛猛進，顯示出教培行業(yè)的強烈復蘇。
A股民辦學校及教培公司數(shù)量不多，但上半年均實現(xiàn)利潤增長，其中增幅最小的科德教育為8.88%，增幅最大的豆神教育為224.41%。
高考是民辦學校及教培行業(yè)的最大紅利。2024年，全國高考報名人數(shù)達1342萬人，未來幾年還將繼續(xù)增長。這給校外培訓、全日制復讀機構、民辦學校都帶來了強烈需求。
財通證券8月發(fā)布的研報指出，因我國高等教育資源較為緊張，且高中階段在讀人數(shù)持續(xù)增長，普通高中在校生人數(shù)從2020年的2494萬人提升至2023年的2804萬人，學科輔導需求呈持續(xù)提升態(tài)勢。該研報還推算，2019年高中校外培訓市場規(guī)模達663.8億元，且2019年后我國高中適齡人群持續(xù)增長，預計培訓市場規(guī)模將不斷擴大。
學大教育在8月29日投資者交流活動上介紹，在傳統(tǒng)的個性化教育業(yè)務之外，2024年上半年度全日制教育業(yè)務（培訓基地、雙語學校）收入2.26億元，同比增長23.68%。目前已布局的30多個全日制基地也沒有達到完全飽和的狀態(tài)；小班課業(yè)務還處于相對初級的發(fā)展階段，其認為這兩塊業(yè)務的毛利率未來還會持續(xù)改善。
不只是A股，在美股、港股上市的教培公司，包括新東方、好未來、高途、卓越教育、思考樂教育、大山教育等，上半年營收均明顯增長。
近日，國務院印發(fā)《關于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下稱《意見》）提出，推動社會培訓機構面向公眾需求提高服務質(zhì)量。在行業(yè)回暖的背景下，這條政策被個別自媒體誤讀為“教培重新開放，教培機構又可以重新開班了”。
對此，上海市教育科學研究院民辦教育研究所所長董圣足介紹，《意見》與“雙減”政策并不沖突，目前對義務教育階段學科類培訓機構的監(jiān)管并未放松。
“對于留存下來的學科類培訓機構，在符合‘雙減’規(guī)定的前提下，推動培訓機構面向公眾需求提高服務質(zhì)量是合情合理合規(guī)的。”董圣足告訴21世紀經(jīng)濟報道記者。
“對于非學科類校外培訓，少年宮、博物館、科技館等提供的公益性校外教育，以及研學等綜合實踐活動，國家政策一以貫之是予以鼓勵支持的?！敝袊逃茖W研究院研究員儲朝暉說。
職業(yè)教育：喜憂參半，紅利待捕
職業(yè)教育行業(yè)繼續(xù)分化，有喜有悲。
國內(nèi)公考培訓三巨頭均已上市，上半年結束，市場格局發(fā)生變化。
按照營收規(guī)模，港股上市的粉筆以16.3億元躍居第一；華圖教育業(yè)務完整裝入旗下上市公司華圖山鼎，上半年營收15.1億元，暴漲46倍，位列第二；曾經(jīng)的行業(yè)第一中公教育持續(xù)降本增效，上半年繼續(xù)優(yōu)化網(wǎng)點、人員，營收降至14.5億元，位列第三。
當前就業(yè)形勢下，越來越多的高校畢業(yè)生希望進入公務員隊伍，公考培訓市場火熱。三巨頭均收獲不錯的利潤。
由于公考培訓行業(yè)市場規(guī)模有限，利潤已經(jīng)取代營收，成為各家首先關注的指標。
中公教育創(chuàng)始人兼董事長李永新今年7月接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時說，“中公教育在員工人數(shù)最高峰時，人效比很低，經(jīng)過降本增效，截至一季度人均業(yè)績已經(jīng)有所提升，所有的經(jīng)營網(wǎng)點也都轉(zhuǎn)為以人效比來做考核?！?/p>
聚焦IT職業(yè)技能培訓的傳智教育繼續(xù)失速，上半年營收、利潤雙雙大跌。這與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)收縮，用人需求下降有關，也與公司戰(zhàn)略調(diào)整有關。
傳智教育半年報中寫道，受宏觀環(huán)境及公司戰(zhàn)略調(diào)整影響，已于2022年停止傳智專修學院招生。該項目面向高中畢業(yè)生提供周期為2.5年至4年的數(shù)字化人才技能教學服務。目前，公司主營業(yè)務為線上、線下短期IT技能培訓。
*ST開元和世紀鼎利均為雙主業(yè)公司。*ST開元正在向新能源業(yè)務轉(zhuǎn)型。世紀鼎利的職業(yè)教育業(yè)務模式是與高校合辦產(chǎn)業(yè)學院，但半年報中寫道，部分合作院校對后續(xù)合作出現(xiàn)一定的分歧，目前雙方對后續(xù)的合作尚未形成共識。
其實，興辦職業(yè)教育仍是風口。上半年，經(jīng)營民辦職業(yè)院校、應用型本科高校的陜西金葉、國脈科技、羅牛山均取得不錯增長。高考報名人數(shù)增長，以就業(yè)為導向的民辦高校招生坐擁人口紅利。
報告期內(nèi)，學大教育披露擬出資持有岳陽育盛教育投資有限公司90%股權，間接持有岳陽現(xiàn)代服務職業(yè)學院90%的舉辦者權益，交易對價為2.14億元。
上半年，學大教育的職業(yè)教育業(yè)務收入2083.48萬元，同比增長48.97%?！澳壳奥殬I(yè)教育板塊需要繼續(xù)擴大規(guī)模，目標是到明年營收占比超過10%。”學大教育創(chuàng)始人兼董事長金鑫告訴21世紀經(jīng)濟報道。（記者 王峰）
來源：21世紀經(jīng)濟報道
責任編輯：林紅
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