債市火爆行情延續。
繼上周（12月2日—12月8日）連破2.0%和1.95%兩大關口后，12月9日，10年期國債活躍券“24附息國債11”收益率繼續下行，截至收盤報1.91%，全日下跌4.5個BP，續創歷史新低。收益率走低的同時，當日國債期貨30年期主力合約漲幅擴大至0.13%。
當日，中共中央政治局召開會議，會議強調將實施更加積極有為的宏觀政策，穩住樓市股市。這令市場再度振奮，認為未來央行或采取更大力度的降息降準，債牛仍會延續。
“債牛”信心得到鞏固
對于10年期國債收益率持續下探，東方金誠研究發展部執行總監馮琳在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，最主要驅動因素還在于當前債市多頭情緒占優，市場走強慣性仍在，以及年底配置盤搶跑行情仍未結束。
排排網財富理財師曾衡偉的觀點也大同小異，他表示，近期10年國債活躍券收益率創下新低，背后原因多樣。市場對貨幣政策的寬松預期強烈，推動了國債收益率的持續下行。同時，國債供給擔憂的弱化也為短端利率打開了空間，進一步影響了長端國債收益率。盡管經濟基本面有所回升，但力度和結構上的不足限制了收益率的上升空間。此外，隨著年末的臨近，跨年行情的助推也促使市場參與者積極參與，推動了國債收益率的進一步下行。央行通過逆回購和MLF操作等手段保持市場流動性的充裕，為國債收益率的下行提供了有力支撐。
融通基金則表示，利率下行背后是全國市場利率定價自律機制近期發布的兩份文件起到重要催化作用，同時債市做多趨勢仍在，交易者更愿意繼續買入債券，進一步強化收益率下行動力。
12月9日召開的中共中央政治局會議指出，明年要堅持穩中求進、以進促穩，守正創新、先立后破，系統集成、協同配合，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強超常規逆周期調節，打好政策“組合拳”，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。
馮琳表示，在會議對明年宏觀政策的定調中，盡管“更加積極的財政政策”對債市偏利空，但會議對貨幣政策“適度寬松”的表態超出預期，對市場情緒影響更大。市場預期，新一輪的降息降準已經在路上，寬松的流動性沒有結束，這也給了債市繼續上漲的“勇氣”。
對于未來債市的趨勢，市場的主流觀點仍然是看多。
馮琳表示，短期來看，10年期國債收益率降至1.91%附近，已部分定價明年行情，市場“恐高”情緒有所加劇。同時，本周多項經濟數據將發布及中央經濟工作會議將召開，可能會對債市產生一定擾動。不過，在看多預期下，市場“每調買機”慣性較強，接下來利率可能圍繞1.95%附近反復波動。中期來看，央行貨幣政策維持支持性立場，后續降準降息仍可期，在降息預期下，明年上半年10年期國債收益率有可能下探至1.80%—1.85%。
曾衡偉則認為，從歷史季節性下行特征來看，10年國債收益率月內下行空間有限。不過12月9日召開的中共中央政治局會議，使市場預期流動性會進一步寬松，這讓債市再度狂歡，10年期國債短期內可能會形成穩定低于2.0%的區間表現。同時，當前市場情緒指標較年內峰值仍有落差，反映出本輪行情參與度較前三季度偏低，機構間存在分歧。此外，信貸政策也是影響國債收益率底部位置的重要因素，盡管現有政策傾向下明年初信貸脈沖上升幾率不高，但利率走勢仍面臨諸多不確定性。
債基創新高
“大河有水小河滿”，至此，債市已經完全收復了9月底行情帶來的回撤情況。
在債市走牛的背景下，債基的凈值也迭創新高，根據同花順統計，上周已有超過九成的債基凈值刷新歷史新高，純債型基金凈值平均漲幅已經達0.3%，12月實現“開門紅”。在全市場的2300多只純債型基金中，有2279只基金的凈值達到了歷史新高，占比達到了99%。
“近期債市太牛了，完全沒有回調，每天都開‘基’見喜，凈值天天往上漲，后悔今年年初買少了。”資深基民劉聰表示。
由于債市行情強勁，吸引了不少資金涌入，不少債基不得不“謝客”。如長信基金12月9日發布長信穩惠債券型證券投資基金暫停大額申購（含轉換轉入、定期定額投資）業務的公告，表示暫停該債基50萬元以上的大額申購（含轉換轉入、定期定額投資）業務。
根據同花順不完全統計，繼12月2日10年期國債收益率跌破2%以來，已經有135只債基發布了類似公告。
業內人士表示，受市場風格變化影響，近期債券基金凈值不斷刷新新高，有些業績不俗的基金，會有大額資金涌入，為了防止原持有人的利益被攤薄，特別是臨近年末，基金公司有業績排名的壓力，也會希望基金業績保持穩定，所以采取“限客”模式。（記者 葉麥穗）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：林紅
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