2025年第一天，李嘉誠的商業(yè)帝國，就進賬45億元。
1月1日，由李家控股的和黃醫(yī)藥發(fā)出公告，將出售子公司上海和黃藥業(yè)45%的股權。接盤方是合資股東上海醫(yī)藥，及其聯(lián)合方金浦健服。
交易完成后，上海醫(yī)藥將控股上海和黃藥業(yè)，持有60%股權。
曾經(jīng)，李嘉誠把中藥視為和記黃埔第六大支柱產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)在則將創(chuàng)新藥視為圭臬。
“一邊是中藥，一邊是西藥，對資本市場來說，兩邊的價值很難在一個估值邏輯里體現(xiàn)。”
一位醫(yī)藥并購分析師對記者表示，以前和黃會吸引一批中藥投資人，現(xiàn)在創(chuàng)新管線跑出來了，切割才是更好的做法。
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減倉中藥
李嘉誠賣掉的上海和黃藥業(yè)股權，并不便宜，整體估值達到99.50億元。
該公司成立于2001年，上海醫(yī)藥與和黃醫(yī)藥各持股50%，是上海首家中藥合資企業(yè)。
按照協(xié)議，上海醫(yī)藥擬以自有資金9.95億元，收購上海和黃藥業(yè)10%股權，其持股比例增至60%。
同時，金浦健服擬以34.83億元收購35%股權，李嘉誠一方則保留5%的間接股權。
上述分析師向記者解釋，從交易金額看，李嘉誠賣掉的這間“中藥鋪”，能拿到百億定價，在于有核心產(chǎn)品和賺錢能力。
上海和黃藥業(yè)有一款獨家產(chǎn)品——麝香保心丸，屬于國家保密獨家品種，1981年開始上市銷售。
這是中國治療冠心病適應癥的第二大中成處方藥，市占率超過兩成，年銷售額超過20億元。
2023年，上海和黃藥業(yè)的營收27億元，2024年截至10月底，營收24.6億元。
出售上海和黃藥業(yè)，早在李家計劃中。
李嘉誠將和黃醫(yī)藥的核心業(yè)務，定為發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化治療癌癥和免疫疾病的藥物和療法，此次變現(xiàn)意在優(yōu)化其資本和債務結構，將資源集中在核心業(yè)務。
這不是李家第一次出售中藥業(yè)務，4年前，其就割舍了廣州白云山和記黃埔中藥的全部股權。
來源：圖蟲
那筆交易，套現(xiàn)約12億元人民幣。
“包括各種出售和股權資本市場選擇方案。”官方也已在2023年報中預告，將探索上海和黃藥業(yè)的價值變現(xiàn)。
“上海和黃藥業(yè)是一家擁有深厚根基的企業(yè)，多年來已為和黃醫(yī)藥帶來超過3.7億美元的股息，我們對其未來的成長前景繼續(xù)充滿信心。”
和黃醫(yī)藥主席艾樂德博士表示，未來將充分發(fā)揮在癌癥領域的研究優(yōu)勢，開發(fā)高效的創(chuàng)新療法。
至2024年6月，和黃醫(yī)藥賬上的現(xiàn)金高達8億美元，此次又進賬45億元，李家藥鋪現(xiàn)金充裕。
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加碼創(chuàng)新
目前，李家掌控的和黃醫(yī)藥，有3款創(chuàng)新藥在國內(nèi)獲批，分別為呋喹替尼、索凡替尼、賽沃替尼。
其中，呋喹替尼是公司的拳頭產(chǎn)品，是首款治療晚期直腸癌的國產(chǎn)創(chuàng)新藥，2023年在國內(nèi)的銷售額約1.2億美元。
2023年初，武田制藥看好呋喹替尼的潛力，以11.3億美元的總里程碑款項，獲得其獨家海外商業(yè)化權益，首付款高達4億美元。
很快，呋喹替尼在美國上市，2024年又在歐洲、日本獲批。
2024年上半年，呋喹替尼在國內(nèi)銷售額是6100萬美元，在海外賣出了1.305億美元，超過了國內(nèi)一年的成績。
目前，該藥物治療子宮內(nèi)膜癌的適應癥，已獲國家藥監(jiān)局受理并納入優(yōu)先審評。
打開海外市場，李嘉誠家族的創(chuàng)新藥之路變得更寬了。有機構預計，呋喹替尼的海外銷售峰值有望超15億美元。
公司另外兩款在售的小分子腫瘤藥——索凡替尼、賽沃替尼各有進展，2024年上半年分別銷售2540萬美元、2590萬美元，增長均超過一成。
索凡替尼用于治療胰腺神經(jīng)內(nèi)分泌瘤，暫無出海或者BD動作，但在國內(nèi)占有21%的市場份額，與多款藥物的聯(lián)合用藥研究正在進行中。
賽沃替尼則是國內(nèi)獲批的首個選擇性MET抑制劑，用于晚期非小細胞肺癌患者，是公司首款License-out的創(chuàng)新藥，早在2011年就將全球化權益出售給了阿斯利康。
1月2日，其與阿斯利康泰瑞沙?的聯(lián)合用藥上市申請，已獲國家藥監(jiān)局受理并優(yōu)先審評，有望解決EGFR抑制劑耐藥問題，提供全口服、免化療的治療選擇。
另一款藥他澤司他，于2024年在香港地區(qū)獲批用于治療三線以上淋巴瘤，預計2025年將在中國內(nèi)地獲批上市。
核心產(chǎn)品放量，多款潛力產(chǎn)品有進展，李家堅定看好創(chuàng)新藥的未來。
目前，和黃正在推進15個品種的40余項臨床研究。
2024年上半年，和黃的腫瘤產(chǎn)品營收1.687億美元，同比增長超過六成，凈收益2580萬美元。
按照中報的預估數(shù)據(jù)，其全年腫瘤和免疫業(yè)務的綜合收入預計約3億美元至4億美元，已上市的腫瘤產(chǎn)品收入預計增長30%-50%。
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各取所需
用10億元現(xiàn)金，換取上海和黃藥業(yè)的控制權，對于上海醫(yī)藥來說，也是一筆好買賣。
2023年，上海和黃實現(xiàn)凈利6.63億元，占上海醫(yī)藥同期凈利潤的12.84%。交易完成之后，上藥將可實施并表。
將李嘉誠的中藥鋪收歸囊中，上海醫(yī)藥目的明確，看好中藥板塊的發(fā)展。
上海和黃藥業(yè)有近2300人的專業(yè)學術推廣團隊，在縣域等下沉市場具有較強的推廣能力，有助于自家中藥存量品種在下沉市場的銷售。
而且，麝香保心丸是年銷售額近30億元的心腦血管基礎用藥，上海醫(yī)藥在該領域也擁有冠心寧片、銀杏酮酯系列、養(yǎng)心氏片等年銷售額過億的中藥品種，可借鑒其成功經(jīng)驗。
此外，上海和黃藥業(yè)的膽寧片已實現(xiàn)在加拿大的注冊、認證和出口，有望為上海醫(yī)藥的中藥板塊的海外布局提供助力。
來源：網(wǎng)絡
參與交易的金浦健服，是一家私募股權公司，其有上海國資背景。
據(jù)李嘉誠一方披露，交易設有三年過渡期，上海和黃藥業(yè)的總經(jīng)理將由和黃醫(yī)藥推薦，并向金浦健服投資管理保證，其凈利潤至少每年約5%的增長。
“從交易性質(zhì)看，外資逐步退出，國資聯(lián)合產(chǎn)業(yè)基金控股，已經(jīng)成為這兩年中藥企業(yè)的趨勢。”上述分析師告訴記者，“產(chǎn)業(yè)+基金”的并購模式，可降低風險。
李嘉誠家族向來精于生意，新年伊始，繼續(xù)日進斗金。
圖片來源：和黃藥業(yè)，除標注外
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來源：21世紀商業(yè)評論
責任編輯：王海山
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