繼“沖A”兩年有余始終卡在交易所首輪問詢的錦藝新材后，2月16日晚，CDMO企業(yè)邁百瑞的創(chuàng)業(yè)板IPO申請也宣告終止。邁百瑞2022年9月28日獲受理，在2023年6月過會后，20個月均沒有進入提交注冊程序，最終撤回發(fā)行上市申請。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月16日晚（下同），今年以來合計有40家企業(yè)終止審核，A股IPO在審企業(yè)已降至210家，較2024年同期下降超過六成。
盡管市場環(huán)境趨冷，三大交易所的審核仍在正常推進過程中。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，三大交易所更新了75家IPO企業(yè)的審核狀態(tài)，其中北交所新受理了1家企業(yè)（富泰和），深交所、上交所各有1家企業(yè)順利過會（馬可波羅和中策橡膠）。
同時，核心技術企業(yè)的IPO意愿依舊強烈，2024年下半年以來，壁仞科技、摩爾線程等硬科技企業(yè)先后在證監(jiān)局完成輔導備案登記，開始沖擊A股上市。
“隨著宏觀經濟趨穩(wěn)，市場信心逐漸回暖，加上監(jiān)管層對市場亂象治理取得階段性成效，以及IPO審核流程的進一步優(yōu)化，IPO市場有望分階段、有節(jié)奏地進入復蘇期，包括客觀評估和把關企業(yè)質量基礎上，逐步新增IPO新增受理數(shù)量。”清華大學國家金融研究院院長、金融學講席教授田軒表示。
IPO排隊企業(yè)持續(xù)下降
自2023年下半年IPO節(jié)奏調整以來，A股IPO市場呈現(xiàn)受理數(shù)下降、終止數(shù)大增的特點。
今年年初至今，滬深北三大交易所分別有7家、21家和12家企業(yè)終止IPO，其中15家企業(yè)擬登陸創(chuàng)業(yè)板，占比最高。
剔除“平移企業(yè)”后，排隊時間最長的是沃文特和英科新創(chuàng)，2家企業(yè)受理日期均為2021年6月30日。8家企業(yè)已經向證監(jiān)會提交注冊，但最終仍未擺脫終止的命運。
從最近一個報告期的業(yè)績數(shù)據(jù)來看，有2家終止企業(yè)營收規(guī)模超過百億元，分別是廣州銀行和美科股份。其中，廣州銀行2020年6月向證監(jiān)會遞交上市申請，2023年3月A股實行全面注冊制后被平移至深交所主板審核，2023年公司營業(yè)收入達到160.03億元，凈利潤30.17億元。
美科股份屬光伏企業(yè)，2022年6月7日申請創(chuàng)業(yè)板IPO，2023年11月10日提交注冊。2023年，美科股份營業(yè)收入為125.52億元，凈利潤10.65億元。不過，自2023年下半年起，光伏行業(yè)進入下行周期，行業(yè)整體盈利壓力加劇。2024年，光伏行業(yè)虧損成為普遍現(xiàn)象，美科股份的主要競爭對手如隆基綠能和TCL中環(huán)虧損均超80億元。
在IPO從嚴把關的趨勢下，三大交易所合計在審企業(yè)目前為210家，其中北交所在審企業(yè)數(shù)量最多，為96家，占比超四成。其他板塊中，滬市主板、深市主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板在審企業(yè)數(shù)量分別為38家、25家、31家和20家。
此前，北交所掀起了一波IPO集中受理高潮——2024年12月，北交所共計受理IPO申請32單，當月月末兩天（12月30日和31日），單日就受理了13家、5家擬上市企業(yè)的IPO申請。
今年年初至今，滬深交易所尚無新增受理，而北交所則在1月20日受理了深圳市富泰和精密制造股份有限公司（即“富泰和”）的IPO申請，其擬公開發(fā)行股票不超過2977.17萬股，行使超額配售選擇權后擴大到3423.74萬股，擬募資3.3億元，保薦券商為中德證券。
審核狀態(tài)上，絕大部分的排隊企業(yè)處在問詢階段。據(jù)記者梳理，210家IPO排隊企業(yè)中，受理狀態(tài)7家，問詢（含已問詢及回復）狀態(tài)128家，上市委會議通過32家，中止審查29家，提交注冊14家。
從行業(yè)分布來看，排隊企業(yè)中制造業(yè)數(shù)量最多，合計有162家，緊隨其后的是信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)（11家），金融業(yè)（11家），科學研究和技術服務業(yè)（9家）以及水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)（6家）。
硬科技企業(yè)熱情不減
年初以來，IPO市場再迎政策紅利。
今年2月，證監(jiān)會發(fā)布的《關于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（簡稱《意見》）指出，支持優(yōu)質科技型企業(yè)發(fā)行上市，“更大力度支持新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術領域突破關鍵核心技術的科技型企業(yè)發(fā)行上市”“持續(xù)支持優(yōu)質未盈利科技型企業(yè)發(fā)行上市”。
《意見》強調，要堅持“四個面向”，進一步提升對新產業(yè)新業(yè)態(tài)新技術的包容性，加大對新一代信息技術、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等戰(zhàn)略性產業(yè)支持力度。
值得一提的是，2024年11月29日，上交所已受理“科八條”后首家未盈利企業(yè)——西安奕材的IPO申請，后者是國內12英寸硅片頭部企業(yè)，公司2021—2023年三年累計虧損13.37億元，2024年前三季度虧損近6億元。2024年12月24日，西安奕材已獲首輪問詢，目前正在審核過程中。
近年來，還有更多核心技術企業(yè)正在備戰(zhàn)IPO。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年下半年以來，合計有228家企業(yè)輔導備案登記獲受理，14家企業(yè)輔導驗收通過，4家企業(yè)報送輔導備案材料。
從行業(yè)分布來看，專用設備制造業(yè)，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)，通用設備制造業(yè)，電氣機械和器材制造業(yè)數(shù)量最多，分別有36家、34家、23家和20家企業(yè)備案，其中還不乏半導體、航空航天等硬科技領域的明星公司。
較典型的如2024年8月，專注于AI訓練和推理產品的上海燧原科技股份有限公司（簡稱燧原科技）在上海證監(jiān)局辦理了上市輔導備案，由中金公司輔導。據(jù)天眼查，截至目前，成立六年時間內，燧原科技已經融資了10輪、累計70億元，估值達160億元。
同年9月，AI芯片企業(yè)上海壁仞科技股份有限公司（簡稱壁仞科技）也在上海證監(jiān)局辦理IPO輔導備案登記，輔導券商為國泰君安，其自研的異構GPU協(xié)同訓練方案，是業(yè)界首次支持3種及以上異構GPU（壁仞GPU+英偉達GPU+其他國產芯片）同時訓練一個大模型的解決方案。
2024年11月12日，國產全功能GPU領域的獨角獸企業(yè)摩爾線程，也在北京證監(jiān)局完成輔導備案登記。截至2024年10月,摩爾線程已獲得425項授權專利，覆蓋處理器架構設計、AI應用、驅動軟件設計及GPU算力集群等關鍵技術領域。
今年以來，另外兩家國產GPU企業(yè)沐曦集成、格蘭菲智能也先后辦理輔導備案登記。
田軒認為，高科技屬性、高成長領域仍將占據(jù)IPO主要比重。
南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝也表示：“市場的關注重點從上市數(shù)量轉向上市質量，隨著資本市場改革的深入和投資者理念的成熟，高質量上市已成為共識。要推動一批優(yōu)質的、有核心技術的科技型企業(yè)上市融資，優(yōu)化資本市場結構，提升資本市場整體質量。”（記者 楊坪）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：林紅
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