年少不知老債券香，錯把新債券當成寶。財政部、國家稅務總局最新公告——2025年8月8日起新發行的國債、地方政府債券、金融債券的利息收入，恢復征收增值稅，此前的老債券繼續免稅。
新老劃斷政策相當于提高了8月8日后新發債券的持有成本，降低了實際收益率，而老債券不受政策影響。本周債市開盤后，各路機構品讀一番政策，這債券真是越老越香。9月交割的各期限主力合約基本平穩，但遠期合約可就慘了，2026年3月交割的5年期國債合約和10年期國債合約一度雙雙大跌。又有不少債基投資者在社區曬圖——債市“暴雨”，“蛋”碎了一地。
但從資產組合角度看，在股債蹺蹺板機制作用下，債券價格下跌了，股票的相對價值提高了，所以A股各大股指大漲，也在情理之中。
再從政策意圖看，此舉意在防止資金過度扎堆債市，引導機構投向實體經濟和股票市場。
同樣是基于對國家基本面的信心投資，既然政策牌已經亮明，不如適時回歸股市。
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：林紅
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