10月以來(lái)，上證指數(shù)震蕩推升到3900點(diǎn)，但投資者的“體感”并不好，賺了指數(shù)不賺錢是普遍現(xiàn)象，原因在于市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化，熱點(diǎn)不再集中于前期領(lǐng)漲的AI、人形機(jī)器人等少數(shù)幾個(gè)板塊，反而開始在銀行、煤炭等市場(chǎng)關(guān)注度較低的板塊中輪動(dòng)，這導(dǎo)致大部分投資者難以把握節(jié)奏。參考?xì)v史數(shù)據(jù)，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生方向性切換的前提條件，是宏觀環(huán)境出現(xiàn)明顯變化，比如宏觀下行時(shí)，市場(chǎng)傾向于選擇價(jià)值型股票避險(xiǎn)；宏觀上行時(shí)，市場(chǎng)傾向于選擇成長(zhǎng)型股票博取高收益。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面的中長(zhǎng)期展望向好，因此成長(zhǎng)股的市場(chǎng)主線地位很難動(dòng)搖，近期的調(diào)整是上漲中途的必要休整，良好的三季報(bào)預(yù)期有望為AI、人形機(jī)器人等高成長(zhǎng)行業(yè)提供有力支撐。一般來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)股上漲由估值提升轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，調(diào)整幅度通常為15%至20%、調(diào)整1至2個(gè)月。9月以來(lái)成長(zhǎng)股的調(diào)整幅度和時(shí)間已經(jīng)接近歷史水平，有望重歸市場(chǎng)主線。
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（文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)
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