【脫水研報】市場憧憬行業出清 釀酒板塊有望迎來見底回升 酒鬼酒、舍得酒業漲停

11月10日午后，釀酒行業板塊漲幅進一步擴大。截至收盤，酒鬼酒、舍得酒業、會稽山漲停，瀘州老窖漲幅超過8%，貴州茅臺漲幅超過2%，山西汾酒、古井貢酒跟漲。

消息面上，基本面出現積極信號，國家統計局公布，10月份CPI環比上漲0.2%，同比上漲0.2%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續第6個月擴大。

行業方面，今年以來受到內需消費復蘇緩慢、八項規定相關政策有所收緊的影響，白酒行業需求呈現疲軟態勢，白酒的銷量和零售價均出現一定程度的同比下滑，而渠道庫存較高、利潤微薄等因素進一步加快下跌的趨勢，致使白酒行業表現持續低于預期，A股上市白酒公司股價表現嚴重跑輸市場。

中信證券指出，雖然短期內白酒行業基本面仍繼續承壓，但考慮到大部分上市酒企已開始逐步出清，判斷2025年下半年是本輪白酒行業的基本面底部，是動銷最弱、批價最低、市場預期最低、上市公司報表業績下滑斜率最大的階段。此外，中信證券也判斷2026年板塊將出現一定企穩回升。再考慮到未來需求逐步復蘇趨勢明確，看好白酒行業底部配置機會。

湘財證券認為，目前板塊估值分位數處于較低位置，估值相對具有性價比，關注壓力釋放下底部回暖機遇。消費變革下，既要關注品類、渠道、消費場景的創新機會，又要關注傳統消費領域中積極求變及低估值的配置機會。建議關注兩條主線：一是需求穩定、抗風險能力強的龍頭；二是積極布局新品新渠道新場景、搶占高增長賽道的企業，當前重點關注兼具戰略前瞻性和執行力的優質企業。

釀酒行業板塊相關股票：酒鬼酒、舍得酒業、會稽山、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、貴州茅臺、青島啤酒、五糧液。

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責任編輯：劉栩