【宏觀】
商務部：1—10月全國網上零售額同比增長9.6%
11月20日，商務部發布1—10月我國電子商務發展情況。1—10月，我國電子商務在提振消費惠民生、促進現代產業體系建設、擴大高水平對外開放等方面發揮積極作用，不斷釋放商務發展新動能。數字消費助力擴內需惠民生。數字消費、品質電商以新供給創造新需求，不斷激發消費潛力。據國家統計局數據，1—10月全國網上零售額同比增長9.6%。智能產品、網絡服務、即時電商增長亮眼，據商務大數據監測，AI眼鏡、智能手表等智能穿戴網零額增長23.1%，網絡服務消費增長21%，其中線上購券-線下體驗的到店餐飲增長25.1%，即時電商便利消費需求，銷售額增長24.3%。
【產業】
財政部、工信部就新能源汽車政府采購需求標準征求意見
財政部11月20日消息，財政部、工信部發布關于征求《新能源汽車政府采購需求標準（征求意見稿）》意見的函。為發揮政府采購示范引領作用，加強政府采購需求管理和標準化建設，支持新能源汽車推廣應用，財政部會同工信部研究起草了征求意見稿，向社會公開征求意見。對于采購需求，征求意見稿提出，采購人應當加強公務用車政府采購需求管理，充分了解新能源汽車的功能、性能等情況，結合實際使用需要，帶頭使用新能源汽車。同時，新能源汽車應為符合《道路機動車輛生產企業及產品公告》，強制性產品認證，以及其他國家法律法規及國家、地方與行業標準要求的產品，滿足充電設施配備、公務車輛使用期間的服務響應等要求。
磷酸鐵鋰行業推進“反內卷” 行業協會建議設成本紅線規范報價
據媒體報道，由于我國磷酸鐵鋰行業陷入連續多年整體性虧損的窘境，產業無序競爭、低價內卷等現象威脅全行業生存根基與持續發展大局，中國化學與物理電源行業協會將發布《關于參考磷酸鐵鋰成本指數及規范行業發展的通知》。該《通知》建議，企業應將協會11月18日披露的行業平均成本區間作為報價的重要參考，不要突破成本紅線開展低價傾銷。中國化學與物理電源行業協會將自本月起，每月定期披露行業平均成本區間，為企業報價提供權威監管依據。同時，協會建議企業履行信息報送義務，企業每月定期向協會如實、完整提交產能、產量、庫存等經營數據，作為行業資源配置等重要參考依據。
【市場】
前三季度A股上市公司再融資總額突破8000億元 同比增長258%
中國上市公司協會11月20日消息，2025年前三季度，A股上市公司再融資總額已突破8000億元，同比增長258%，其中定向增發規模達到7564億元，成為企業擴大產能、攻堅核心技術的重要支撐。“并購六條”和《上市公司重大資產重組管理辦法》落地后，資本市場并購交易數量與質量同步提升。前7個月，A股累計有2037家公司披露3151單并購重組，其中重大資產重組項目達129單，同比增長148%，有力推動了傳統企業向新質生產力領域轉型升級。
國際金價高位震蕩 上金所再發通知提示風險
11月20日，上海黃金交易所發布《關于繼續做好近期市場風險控制工作的通知》稱，近期影響市場不穩定的因素較多，為防范市場波動可能帶來的風險，請各會員單位繼續做好風險應急預案，維護市場平穩運行，并及時采取相應風控措施，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資，切實保障投資者合法權益。受全球風險資產拋售潮影響，部分資金流向黃金市場避險。國際現貨金價11月19日盤中一度重回每盎司4100美元關口上方，11月20日金價漲幅有所收窄，但仍在每盎司4000美元附近高位震蕩。倫敦黃金現貨價格年內漲幅超55%，黃金是今年表現最亮眼的資產類別之一。
【公司】
英偉達最新財報再度“背書”AI繁榮
全球算力龍頭英偉達11月20日發布的2026財年第三季度財務報告，單季度收入570億美元再創新高，進一步“背書”AI市場繁榮。英偉達創始人兼首席執行官黃仁勛表示：“Blackwell的銷量遠超預期，云端GPU也已售罄。訓練和推理領域的計算需求持續加速擴大，且均呈指數級增長。”財報顯示，英偉達截至2025年10月26日的第三季度收入為570億美元，較上一季度增長22%，較去年同期增長62%；凈利潤319.1億元，同比增長65%，增速創年內季度新高。
摩爾線程：114.28元 摩爾線程發行價確定 戰配名單出爐
11月20日，摩爾線程發布首次公開發行股票并在科創板上市發行公告，本次公開發行日期為11月24日，發行價格為114.28元/股，對應的2024年攤薄后靜態市銷率為122.51倍，高于同行業可比公司2024年靜態市銷率平均水平。公告稱，按此發行價預估，摩爾線程上市時市值約為537.15億元。
摩爾線程本次發行參與戰略配售的投資者名單同時出爐。中證投資（參與科創板跟投的保薦人相關子公司）、中信證券資管摩爾線程員工參與科創板戰略配售1號集合資產管理計劃、天翼資本控股有限公司、北京電控產業投資有限公司、深圳三快網絡科技有限公司、南方工業資產管理有限責任公司、無錫市惠山國有投資控股集團有限公司、合肥市創新科技風險投資有限公司、中國國有企業結構調整基金二期股份有限公司、中國保險投資基金（有限合伙）等10家公司獲配，獲配股數總額占本次發行數量20%。
荃銀高科：獲控股股東溢價要約收購20%股份
荃銀高科11月20日晚間公告，控股股東中種集團擬向除收購人以外的荃銀高科全體股東發出部分要約，約占荃銀高科已發行股份總數的20%。當晚披露的另一項公告顯示，中種集團及其一致行動人已解除一致行動關系。
隆華新材：主產品擴建項目投產 聚醚多元醇規模優勢凸顯
隆華新材11月20日晚間公告，公司總投資1.5億元的年產33萬噸聚醚多元醇擴建項目已完成全部建設，順利產出合格產品。隨著該項目落地，公司聚醚系列產品總產能正式攀升至129萬噸/年，在國內聚醚多元醇市場的規模優勢進一步凸顯。
品高股份：4億元繼續增資+12%股權深度綁定江原科技
品高股份11月20日晚間公告，公司擬通過增資方式向深圳江原科技有限公司投資4億元，按照24.19億元的江原科技整體投前估值，增資完成后，預計合計持有江原科技15.4182%股權。與此同時，江原科技股東廈門江原聚芯信息咨詢合伙企業、廈門江原創芯技術開發合伙企業擬通過協議轉讓方式受讓品高股份6.65%、5.35%股權，合計占公司總股本的12.00%，江原科技將間接持有品高股份12.00%股權。
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責任編輯：劉栩
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