11月26日上午，醫(yī)藥板塊走強(qiáng)，醫(yī)藥商業(yè)、化學(xué)制藥、中藥、創(chuàng)新藥方向震蕩上行。截至午間收盤，華人健康、粵萬(wàn)年青20%漲停，海王生物、人民同泰、瑞康醫(yī)藥、英特集團(tuán)、福元醫(yī)藥、海南海藥、廣濟(jì)藥業(yè)、北大醫(yī)藥、中恒集團(tuán)10%漲停。
消息面上，近日國(guó)家疾控局通報(bào)，近期全國(guó)流感活動(dòng)上升明顯，甲型H3N2亞型占比超過(guò)95%，有少量甲型H1N1和乙型流感病毒同期流行，未來(lái)預(yù)計(jì)還將持續(xù)上升。電商平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示流感相關(guān)藥品需求激增。阿里健康近兩周流感應(yīng)季藥品購(gòu)買量明顯提升，其中瑪巴洛沙韋購(gòu)買人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)超600%；京東買藥11月17日至23日數(shù)據(jù)顯示，奧司他韋銷量環(huán)比此前7天增長(zhǎng)4.5倍，速福達(dá)增長(zhǎng)5倍，流感檢測(cè)試劑增長(zhǎng)4.8倍，止咳化痰與解熱鎮(zhèn)痛類藥物增長(zhǎng)超3倍。
行業(yè)方面，近期，全球范圍內(nèi)的小核酸藥物領(lǐng)域頻頻出現(xiàn)新進(jìn)展，引發(fā)產(chǎn)業(yè)界和投資界的高度關(guān)注。小核酸藥物已從概念驗(yàn)證進(jìn)入產(chǎn)業(yè)崛起前夜。2025年以來(lái)，隨著遞送技術(shù)突破推動(dòng)適應(yīng)癥從肝臟向心血管、CNS等領(lǐng)域拓展，疊加重磅產(chǎn)品商業(yè)化放量及跨國(guó)制藥巨頭大額并購(gòu)驗(yàn)證，行業(yè)迎來(lái)“技術(shù)突破+商業(yè)兌現(xiàn)”雙主線驅(qū)動(dòng)的黃金發(fā)展期。
新藥進(jìn)展方面，11月24日，石藥集團(tuán)宣布，其自主研發(fā)的化學(xué)1類新藥雙鏈小干擾RNA（siRNA）藥物（SYH2061注射液）已獲得美國(guó)食品藥品監(jiān)督管理局（FDA）批準(zhǔn)，可在美國(guó)開(kāi)展臨床試驗(yàn)。該產(chǎn)品亦已于2025年10月獲得我國(guó)藥品監(jiān)督管理局批準(zhǔn)在中國(guó)開(kāi)展臨床試驗(yàn)。
創(chuàng)新藥方面，11月25日，甘李藥業(yè)宣布，與拉丁美洲知名制藥企業(yè)Productos Científicos S.A.de C.V.（下稱PC）達(dá)成獨(dú)家許可與商業(yè)化供應(yīng)協(xié)議，授權(quán)其在拉丁美洲地區(qū)(包括墨西哥、巴西等重點(diǎn)國(guó)家)開(kāi)發(fā)及商業(yè)化甘李自主研發(fā)的胰高血糖素樣肽-1受體激動(dòng)劑（GLP-1RA）雙周制劑博凡格魯肽（GZR18）。
中藥方面，11月24日至26日，第八屆“一帶一路”中醫(yī)藥發(fā)展論壇暨第三屆OTC品牌大會(huì)在杭州舉行。本次大會(huì)以“品牌揚(yáng)帆絲路遠(yuǎn)航”為主題，匯聚政、產(chǎn)、學(xué)、研各界代表，共同探討中醫(yī)藥國(guó)際化、品牌建設(shè)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新路徑。此外，近日，多地密集發(fā)布中成藥異常價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)線索，中成藥價(jià)格治理向縱深發(fā)展。11月25日，安徽發(fā)布《關(guān)于中成藥醫(yī)藥價(jià)格核查線索通報(bào)處置的通知》，要求涉及的中成藥企業(yè)于2025年11月25日至11月28日登錄省藥品交易系統(tǒng)自主降價(jià)。除安徽外，山西、山東、內(nèi)蒙古、天津、遼寧等多地近日也發(fā)布類似通知。
光大證券指出，國(guó)內(nèi)藥企研發(fā)進(jìn)展加速，2025年以來(lái)大批企業(yè)進(jìn)入臨床研究階段，建議重點(diǎn)關(guān)注技術(shù)平臺(tái)領(lǐng)先且管線差異化布局的龍頭創(chuàng)新藥企業(yè)，以及有望受益于產(chǎn)業(yè)整體景氣度上行的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，隨著國(guó)內(nèi)外宏觀和政策形勢(shì)的變化，未來(lái)醫(yī)藥板塊的投資應(yīng)當(dāng)越來(lái)越著重于醫(yī)藥的臨床價(jià)值本質(zhì)邏輯，即解決醫(yī)患的臨床需求。無(wú)論是國(guó)內(nèi)的醫(yī)保政策，還是出海的全球布局，均對(duì)于臨床價(jià)值賦予越來(lái)越高的溢價(jià)。從臨床價(jià)值三段論出發(fā)，看好創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新醫(yī)療器械。
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責(zé)任編輯：劉栩
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