冬天來了，春天還會遠嗎？
對于2025年歲末之際的A股來說，2026年的春季躁動行情，還真不遠。
A股春季躁動是指在每年的一季度，股市有較大概率出現階段性上漲。Wind數據顯示，自2010年以來只有2022年缺席，其余年份都出現了不同程度的上漲。
春季躁動行情歷史統計
四大因素推動春季躁動
春季躁動為什么是個大概率事件？核心驅動來自四個方面：
1.政策面強預期
每年12月召開中央經濟工作會議，定調來年大方向；次年一季度召開全國兩會，政策進一步明晰，形成"預期發酵→政策落地"的時間窗口。
歷史統計數據顯示，政策敏感型行業，如新能源、基建等，在全國兩會前30個交易日的平均漲幅超過15%。
2.資金面充裕
每年一季度銀行為了取得"開門紅"，通常會集中放貸，疊加企業在年初存在較強的補庫存資金需求，形成全年市場流動性高峰。
3.基本面真空期
每年一季度都處于業績數據真空期，在進入4月年報披露期前，市場缺乏明確的財報數據作為指引，在市場整體氛圍較好的背景下，主題投資與產業敘事成為市場盈利的主導模式。根據華泰證券統計，近5年春季躁動期間，題材股相對藍籌超額收益達8.3%，賺錢效應會進一步提升交投活躍度。
4.交易面開新倉效應
在上一年年末，各路機構開始進行針對來年行情的調倉換股，新一年年初有較強的開新倉、打底倉需求，同時個人投資者也存在新年開局討個好彩頭的心理，市場整體風險偏好較高。
以上四大因素互相作用，最終促成春季躁動行情。
2026年春季躁動條件漸趨成熟
2026年有沒有春季躁動行情，這是機構圈近期熱議的話題。整體看，上述四大因素逐步成熟，機構預期較為樂觀。政策面，中央經濟工作會議閉幕，提出明年“實施更加積極有為的宏觀政策”。資金面，美聯儲宣布12月降息25個基點，美元走弱驅動全球資金增加中國資產配置?；久?，CPI、PPI兩大關鍵價格數據逐步企穩回升，企業盈利能力修復。交易面，新質生產力、反內卷等政策為市場創造豐富的結構性機會。目前公募基金配置小盤股的比例僅為8.7%，低于歷史均值的15%，存在較大增配空間。
開源證券認為，從春季躁動的歷史數據看，當上市公司盈利趨勢向上、且無顯著外部沖擊時，市場大概率會出現春季躁動；若此時再疊加流動性寬松的配合，則往往演變為幅度更大、持續時間更長、風格更鮮明的強躁動。這一規律在2013年（盈利修復+政策寬松）、2019年（貿易沖突緩和+流動性改善）、2020年（疫情后刺激+科技景氣）及 2024年初（估值低位+政策定調積極）等年份均得到充分驗證。
比照歷史數據，2026年的春季躁動大概率演繹為強躁動。同時需要注意的是，2026年春節在2月17日，相比往年較晚，這就相應壓縮了全國兩會前的上漲時間窗口，因此市場存在提前發動春季躁動行情的可能。
對于行情布局方向，不少機構都提出了“科技+周期”雙主線的策略?？萍汲砷L主線受益于全球AI產業周期，國內政策和技術突破催化較多，機構共識度高的分支集中在AI應用（多模態大模型）、儲能（新型電力系統建設）、商業航天（衛星互聯網）等。周期復蘇主線受益于PPI回升和制造業需求拉動，重點關注精細化工、能源金屬（鋰鈷鎳）、電力（綠電）。
歷史不會簡單重演，但總押著相似的韻腳。2026年的春季躁動，將是一場"政策催化的結構性牛市"——科技創新的星辰大海與傳統周期的復蘇脈動交織共振。當市場仍在爭論經濟底部的形態時，聰明的投資者或已在寒冬里開始埋下種子。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：李頡
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