在多重利好推動下，商業航天板塊近期連續大漲，研究機構密集發布看多研報，天風證券更是直言，商業航天是新質生產力的“天基”新引擎。
2024年《政府工作報告》首次將商業航天確立為“新增長引擎”，2025年明確“推動安全健康發展”及“深入推進融合集群發展”，確立了商業航天產業在“十五五”規劃中的戰略支柱地位。天風證券認為，商業航天產業鏈正從單一的發射制造向“天地一體、深空拓展”的立體生態演進，形成了“基石層—網絡層—前沿層”三級產業架構。“基石層”是進入空間的前提，其以運載火箭制造為核心，重點通過可重復使用技術的突破解決“進入空間”的成本瓶頸，當前已呈現中美雙強領跑的競爭格局；“網絡層”是商業變現的核心，其依托衛星互聯網構建“天地一體”的新型信息基礎設施，通過低軌星座組網實現廣覆蓋與低延時，是當前產業商業變現的核心載體；“前沿層”是價值擴張的未來，其聚焦深空經濟，推動航天活動從認知探測向資源利用的范式躍遷，有望在未來孕育萬億級的市場增量與新質生產力。
政策+事件雙催化
產業邏輯是投資基礎，而股價的爆炒則來自政策催化和事件驅動。12月26日，上交所發布《上海證券交易所發行上市審核規則適用指引第9號——商業火箭企業適用科創板第五套上市標準》，從業務范圍以及“硬科技”屬性要求、取得標準、階段性成果等方面對商業火箭企業適用科創板第五套上市標準作出了細化規定。
科創板第五套上市標準是為支持未盈利但具備核心技術的科技型企業（如商業火箭企業）在科創板上市的制度，核心要求包括市值不低于40億元、技術突破和階段性成果（如火箭首次成功入軌）。該標準由上海證券交易所制定，2025年12月最新擴圍至商業航天領域。
科創板第五套上市標準為商業航天企業登陸資本市場打開綠色通道。藍箭航天已經于近日完成IPO輔導，不完全統計，已經進入IPO輔導備案程序的商業航天公司還包括星河動力、中科宇航、微納星空、天兵科技等。
可以預期，隨著行業龍頭公司批量IPO，商業航天板塊估值水平將在行業景氣度提升和資本大規模流入的雙重因素推動下，出現一輪系統性提升。
布局產業協同、資本運作兩條線索
商業航天是高端制造業的代表，產業鏈長、技術門檻高，能夠切入商業航天供應鏈，是對相關上市公司實力的重要背書。
開源證券建議關注兩條線索，一是傳統制造業公司憑借技術協同性、精密制造能力，實現跨領域應用，快速切入商業航天賽道。二是上市公司通過戰略投資、股權收購、產業基金等資本手段，實現對商業航天業務的快速布局。
記者發現，近期領漲的多只商業航天龍頭股，其背后都有這兩大因素的推動。如通宇通訊2024年底以來持續加速衛星通信產業布局，通過參股、合資公司、產業基金多維度投資與合作構建產業生態，目前已投資/擬投資上海京濟通信、凌空天行及某低軌衛星互聯網龍頭企業。東珠生態擬收購凱睿星通，切入到衛星通信與空間信息技術領域，打造第二增長曲線，加快向新質生產力轉型步伐。今創集團新設全資子公司常州今創航空航天產業投資有限公司，擬投資上海格思信息技術有限公司，計劃將軌道交通的精密結構件制造能力延伸至微小衛星生產制造與火箭發射裝備制造領域。超捷股份憑借長期以來在汽車高強度精密緊固件領域的技術積累，已經實現緊固件產品在航天領域的運用。
值得注意的是，在航天發展、航天動力等商業航天“國家隊”個股大幅上漲后，機構開始將目光投向體量較小，但在產業鏈細分環節具有卡位優勢的中小盤股票。華源證券推薦關注北交所13家商業航天核心標的——
軟件系統類：星圖測控（航天測控管理、航天數字仿真）、創遠信科（無線通信與射頻微波測試儀器）、天潤科技（攝影測量與遙感、工程測量等）；
零部件類：天力復合（航天過渡接頭）、富士達（射頻同軸連接器等）、星辰科技（伺服電機、伺服驅動器、智能控制系統）、優機股份（航空航天零部件）、七豐精工（航空航天緊固件）；
材料類：吉林碳谷（聚丙烯腈基碳纖維原絲）、民士達（蜂窩芯材產品）、科隆新材（高性能橡塑新材料）、科強股份（高性能特種橡膠制品）、通易航天（軍用特種航空制品）。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
責任編輯：李頡
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