2月11日，小金屬板塊走高。截至收盤，中鎢高新、東方鉭業、翔鷺鎢業、章源鎢業、北礦科技10%漲停，浩通科技、金鉬股份、廈門鎢業、北方稀土等漲幅居前。
消息面上，2026年以來，稀土、鎢、鉬、錫、銻等小金屬的價格悉數上漲，中鎢在線最新數據顯示，2月9日，65%黑鎢精礦價格報68.5萬元/標噸，較年初漲48.9%。65%白鎢精礦價格報68.4萬元/標噸，較年初漲49.0%。仲鎢酸銨(APT)價格報100萬元/噸，較年初漲49.3%。
事實上，近幾年黑鎢精礦和仲鎢酸銨的價格一路狂奔，2025年后呈加速上漲態勢。2025年小金屬價格整體上漲約78%，其中鎢價以343%的漲幅領跑。黑鎢精礦的價格已從2023年的十多萬元一噸飆至近70萬元/噸；仲鎢酸銨價格則從15多萬元一噸飆至近100萬元/噸。
資料顯示，小金屬是指在有色金屬中，除了基本金屬和稀貴金屬之外的其他金屬，通常具有儲量少、分布分散、開采難度大、產量較低等特點。它們在現代工業、高科技產業以及新興領域中發揮著不可替代的作用。
在機構看來，小金屬價格的集體上漲，核心在于供給偏緊而需求爆發導致的。拿領漲品種鎢來說，江海證券表示，國內因資源開發環境日趨嚴苛，環保標準提升與運營成本攀升共同制約了產能釋放，國外新增項目推進普遍遲緩，全球范圍內具備規模潛力的新建鎢礦項目極為有限，導致全球鎢礦產量增長極為乏力。2024年全球鎢礦產量約為8.28萬噸，即便考慮到現有項目的穩產與小幅擴能，2026年產量預計僅微增至8.55萬噸，年均復合增長率不足2%。
需求端，江海證券認為，新能源與光伏等高景氣賽道的快速擴張下，鎢作為關鍵功能性材料的戰略價值日益凸顯。
光伏領域，鎢絲憑借其更高的抗拉強度、更優的切割效率及更長的使用壽命，正加速替代傳統碳鋼母線，成為金剛線切割硅片的關鍵材料。截至2025年，鎢絲金剛線在硅片切割環節的市場滲透率已突破60%，標志著其進入規模化應用的爆發階段。
此外，異質結（HJT）電池技術的產業化進程加快，2026年全球新增HJT裝機容量預計將達到80吉瓦（GW），將直接帶動新增鎢需求約6400噸。
新能源汽車領域，鎢消費亦呈現強勁增長態勢。永磁同步電機作為主流電驅動系統，廣泛采用含鎢高性能合金以提升熱穩定性和機械強度，單車平均鎢用量達5至8公斤。預計該細分市場年新增鎢需求將超過1萬噸。
國泰海通證券強調，在當前宏觀環境下，貨幣政策轉向、央行購金持續、供給擾動頻發共同構成金屬價格核心驅動力；尤其在AI算力基建、電網升級、固態電池產業化提速等結構性需求拉動下，銅、鋁、鋰、鈷、稀土等多類稀有金屬正從周期商品向戰略資產演進，價格中樞有望系統性抬升。
小金屬板塊相關股票：中鎢高新、東方鉭業、翔鷺鎢業、章源鎢業、北礦科技、浩通科技、金鉬股份、廈門鎢業、北方稀土。
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責任編輯：劉栩
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