【熱點直擊】中國AI大模型Token調用量井噴 首超同期美國模型 國產算力產業鏈或進入“全鏈通脹”景氣周期 算力概念震蕩走強 云天勵飛-U 20%漲停

2月27日，算力概念震蕩走強。截至收盤，云天勵飛-U 20%漲停，協鑫能科、烽火通信、利通電子、金開新能10%漲停，杰創智能、億田智能、首都在線、宏景科技漲幅超過10%。

消息面上，據全球最大的AI模型API聚合平臺OpenRouter數據顯示，2月9日至15日，中國模型以4.12萬億Token的調用量，首次超過同期美國模型的2.94萬億Token。2月16日至22日，中國模型的周調用量進一步沖高至5.16萬億Token，三周大漲127%，而同期美國模型調用量跌至2.7萬億Token。平臺調用量排名前五的模型中，有四款來自中國廠商，分別為MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智譜的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。這四款模型合計貢獻了Top5總調用量的85.7%。

值得注意的是，該平臺的用戶主要由海外開發者構成，其中美國用戶占比高達47.17%，而中國開發者僅占6.01%，這使得其榜單數據更能客觀反映中國AI模型在全球范圍內的真實吸引力。

Token的爆發式增長，本質上反映出AI推理需求的指數級擴容，中信證券認為國產算力憑借著成本優勢及不斷完善的生態，有望在基礎設施層逐步占據主導。申港證券認為，國產AI大模型調用量提升、模型變現能力預期提升，或將加快其數據調用量的增長和模型性能提升，國產算力產業鏈有望受益。

國金證券稱，堅定看好國內算力產業鏈的“高景氣行情”，當下AI行業訓推共振，算力需求極速釋放，2026年將是中國算力需求從“云端訓練”向“訓練+推理”雙輪驅動轉型的關鍵之年，算力缺口將在更多模態和更廣場景的催化下，極速釋放。在供需雙側強邏輯的擠壓下，預判2026年算力產業鏈將進入“全鏈通脹”周期，行業景氣度將從核心芯片向AIDC、云與算力服務、配套電力設備及服務器等環節全面外溢。

算力概念相關股票：云天勵飛-U、協鑫能科、烽火通信、利通電子、金開新能、杰創智能、億田智能、首都在線、宏景科技。

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責任編輯：劉栩