在行業(yè)深度調整、外部環(huán)境承壓的復雜局面下，萬物云空間科技服務股份有限公司堅持風險出清、提質增效與戰(zhàn)略深耕并行，交出一份核心業(yè)務增長穩(wěn)健、現(xiàn)金流充足的韌性“成績單”。9.0%的高股息率彰顯長期穩(wěn)健的底氣與回報股東的決心。
主動出清 經營底盤穩(wěn)固
2025年萬物云營收372.7億元，同比增長2.7%，剔除開發(fā)商相關業(yè)務后，營收同比增長8.4%。作為業(yè)績增長的核心支柱，公司循環(huán)型業(yè)務全年收入334.0億元，同比增長8.5%，占總收入比重攀升至89.7%，充分體現(xiàn)核心業(yè)務的穩(wěn)定性。持續(xù)關聯(lián)交易收入占比下降3.5個百分點至6%，業(yè)務獨立性進一步增強。
公司整體業(yè)績仍受開發(fā)商關聯(lián)業(yè)務影響，全年核心凈利潤約21.3億元，同比增長0.8%。剔除開發(fā)商業(yè)務后，核心凈利潤同比增長11.1%。秉持審慎原則，報告期內公司就關聯(lián)方所欠款項進一步計提減值7.4億元，同比增加4.8億元；上述減值計提動作，疊加大量空置房帶來的高額成本，導致公司業(yè)績期內凈利潤出現(xiàn)同比下降。對此，公司管理層表示：“計提信用減值損失、主動收斂風險敞口，雖然帶來短期利潤陣痛，但從長遠看，為高質量發(fā)展筑牢了底盤。”
公司財務狀況保持穩(wěn)健，現(xiàn)金流儲備充足，貨幣資金余額為120.9億元。同時，公司2025年股息率9.0%，每股分紅1.497元，進一步印證公司經營現(xiàn)金流安全、核心業(yè)務穩(wěn)健，也彰顯了積極回報股東的態(tài)度。
2025年公司通過深度應用自研的GC平臺，上線超1400個AI智能體并正式轉正9名AI員工，消耗token數(shù)725億。源于AI對中后臺運營體系的深度重構，業(yè)績期內行政開支同比下降近2億元，降幅約10.1%。
“蝶城”戰(zhàn)略深化，修繕業(yè)務同比增長67.1%
2025年面對行業(yè)競爭加劇、收繳率普遍下降，以及空置房比例上升帶來的挑戰(zhàn)，公司始終堅持以“蝶城”作為實現(xiàn)區(qū)域規(guī)模效應的核心戰(zhàn)略，堅持區(qū)域深耕，實現(xiàn)底盤穩(wěn)步擴張、效率持續(xù)提升，并在蝶城范圍內積極開展裝修、房屋經紀和樓宇修繕業(yè)務，助力資產保值增值。
公司全年新增362個住宅物業(yè)服務項目，有247個項目于存量市場獲取，新簽約年化飽和收入同比增長21.1%。其中，通過“彈性定價”模式獲取了51個住宅物業(yè)服務項目，占存量市場拓展項目的約2成。
截至2025年底，萬物云已累計完成690個蝶城的底盤構建，覆蓋約一半的在管項目。在高濃度的蝶城底盤之上，公司業(yè)務從傳統(tǒng)的房屋交易進一步延伸至資產全生命周期的保值增值服務。其中，房屋修繕業(yè)務2025年收入同比增長67.1%；研選家自營裝修業(yè)務新簽約金額同比增長26.6%；在租賃與買賣等周期性業(yè)務上，萬物云聚焦優(yōu)勢城市，深耕區(qū)域效率，持續(xù)提升市占率，例如公司在武漢自管小區(qū)中的二手房交易市場中市占率進一步提升至35.7%。
在住宅物業(yè)服務板塊，公司面臨著行業(yè)共性挑戰(zhàn)：2025年全國住宅待售面積同比增長2.8%，海量空置房給物業(yè)企業(yè)帶來高昂的額外管理成本。物業(yè)服務作為一種準公共產品，即便房屋空置，物業(yè)企業(yè)仍需維持項目整體的固定成本投入，且空置房往往面臨物業(yè)費收繳難、追繳周期長等問題，成為影響物業(yè)企業(yè)現(xiàn)金流和利潤的關鍵因素之一。
“靈石”深筑護城河，新簽52個能源管理項目
面對非住市場的白熱化競爭，萬物云依托不動產AI大腦“靈石”升級市場能力，通過資產運營、AI與機器人應用以及能源管理，構建專業(yè)護城河，實現(xiàn)從空間管理向資產運營、從看守資產向資產增值、從單一物業(yè)服務向全生命周期資產運營的進化。
在鞏固基本盤的同時，依托“靈石”，萬物云開拓能源管理等新增長曲線，正在構建能源智慧管理、精準調試、節(jié)能技術改造、光儲微電網等核心能力，通過AI算法與IoT集成，實現(xiàn)從能效實時監(jiān)控到L3級自主智能控制的跨越。萬物云總部所在的深圳創(chuàng)智云中心，通過部署“靈石”，每平方米能耗降低36.5%。至2025年，該能力孵化初見成效，新簽52個能源管理項目，貢獻約6780萬元的并表收入。這種基于長期深度服務的增值模式，提升了公司在B端市場的競爭力。
同時，萬物云致力于深化在商辦物業(yè)、學校及醫(yī)院物業(yè)賽道的專業(yè)領導力。2025年旗下萬物梁行續(xù)約率達90.85%，充分證明了核心客戶對公司專業(yè)能力的認可，同時通過精準鎖定高確定性賽道，在新一代信息技術領域實現(xiàn)了近92%的份額突破，客戶機構與質量進一步優(yōu)化；公司旗下丹田物業(yè)2025年先后獲得中山大學附屬第七醫(yī)院等標桿項目委任。客戶的多元化與非關聯(lián)方業(yè)務占比的持續(xù)提升，使得公司能夠有效對沖行業(yè)波動，確保經營性現(xiàn)金流的長期確定性。（本文基于萬物云提供的企業(yè)年報資料整理）
青島財經日報/首頁新聞記者 劉國棟
責任編輯：王海山
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