3月25日上午，電力板塊延續(xù)強勢上漲。截至午間收盤，中閩能源、韶能股份、富春環(huán)保、百通能源、華電遼能、粵電力A、晉控電力、華電能源、寶新能源、湖南發(fā)展、甘肅能源、節(jié)能風電、浙江新能10%漲停。
消息面上，國家能源局、國家統(tǒng)計局最新發(fā)布2026年1—2月電力供需核心數(shù)據(jù)，行業(yè)基本面穩(wěn)步向好。需求端，1—2月全社會用電量累計16546億千瓦時，同比增長6.1%；供給端，規(guī)上工業(yè)電力生產(chǎn)增速加快，1—2月規(guī)上工業(yè)發(fā)電量15718億千瓦時，同比增長4.1%，增速較2025年12月加快4.0個百分點，日均發(fā)電266.4億千瓦時。
“十五五”電網(wǎng)投資規(guī)劃重磅出爐，國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)合計投資超6萬億元，較“十四五”規(guī)劃大幅增長，特高壓、智能電網(wǎng)、配網(wǎng)改造等領域迎來長期訂單支撐，筑牢新型電力系統(tǒng)建設根基。另一方面，隨著AI算力、數(shù)據(jù)中心、數(shù)字經(jīng)濟等成為用電增量核心引擎，全社會用電量保持穩(wěn)健增長。單座超大規(guī)模智算中心年耗電量超10億千瓦時，算力樞紐節(jié)點新建項目綠電占比強制要求不低于80%，綠電需求迎來爆發(fā)式增長，帶動風光裝機持續(xù)擴容。
國盛證券指出，算電協(xié)同下國家級政策嚴格限制算力園區(qū)綠電占比，電力建設戰(zhàn)略從“東數(shù)西算”起步到“算電協(xié)同”升格。自2022年“東數(shù)西算”工程啟動以來，政策端持續(xù)引導數(shù)據(jù)中心向綠色低碳轉型，明確要求2025年底國家樞紐節(jié)點新建數(shù)據(jù)中心綠電占比超過80%。綠色能源成為破解數(shù)據(jù)中心高能耗難題的關鍵路徑，數(shù)據(jù)中心用電需求也對電力系統(tǒng)升級提出挑戰(zhàn)。
國海策略指出，電力運營資產(chǎn)當前處于“敘事邏輯重構+基本面邊際改善+估值歷史低位”三重共振，存在系統(tǒng)性重估機會。截至2026年3月17日，電網(wǎng)設備/上證指數(shù)的PB估值已經(jīng)達到過去5年99%的分位水平，而電力/上證指數(shù)的PB估值仍在過去5年27%的分位水平。電力運營資產(chǎn)盈利與現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅能力強，具備顯著的抗周期特征，在長錢入市與分紅導向強化的制度支撐下可作為配置“壓艙石”。公募基金對電力公用板塊存在持續(xù)性、系統(tǒng)性的低配，仍有較大的回補空間。
電力板塊相關股票：中閩能源、韶能股份、富春環(huán)保、百通能源、華電遼能、粵電力A、晉控電力、華電能源、寶新能源、湖南發(fā)展、甘肅能源、節(jié)能風電、浙江新能。
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責任編輯：劉栩
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