暑期檔開啟 游戲影視公司迎業績釋放期

7月暑期檔開啟，游戲影視類公司陸續進入銷售旺季，傳媒板塊“內容”主題將迎來業績釋放期。同時，在線付費模式逐漸形成，內容變現節奏加快。在此背景下，游戲影視類多家上市公司加速渠道布局。

Wind數據顯示，截至7月6日晚間，在傳媒行業131家公司中，50家發布2017年中報業績預告。其中，25家業績預增、12家略增、4家續盈，扭虧、預減、續虧、略減的公司均為2家，1家首虧。

變現節奏加快

多家上市公司暑期檔有精品游戲上線，游族網絡、三七互娛、完美世界、昆侖萬維等公司研發實力強，業績成長確定性高的游戲龍頭企業值得關注。業內人士表示，游戲上市公司業績高成長性基本得到延續，龍頭企業中期業績增速均在60%以上，且業績增長主要來自于內生。

多家影視公司精品影視劇集中在下半年上映，有望拉動全年業績維持高速增長。分析人士表示，慈文傳媒半年業績預減16%，主要原因就是公司精品影視劇集中在下半年上映。

線上付費模式加強，內容變現節奏加快，多家影視、游戲上市公司加速渠道布局，具體表現為加強與BAT合作、發力在線視頻渠道布局等方面。以天舟文化為例，公司擬以自有資金1.44億元收購初見科技12%的股權，進一步完善在泛娛樂板塊的戰略布局。本次股權轉讓完成后，公司將合計持有初見科技27%的股權。

初見科技主營業務為移動網絡游戲的發行運營及研發，目前以獨家代理的方式發行運營《亂轟三國志》、《三國吧兄弟》等多款優質移動網絡游戲，并從游戲發行入手，儲備更多優質IP。

此外，萬達電影在內容建設方面與騰訊、閱文成立合資公司，全系列開發IP；與新媒誠品等推進影劇游聯動模式；簽約株式會社小學館集英社制作公司等，以期打造中國動漫IP。

25家公司預增

在上述50家發布中報業績預告的公司中，25家業績預增，占比約49%。

按照凈利潤預增下限計算，東方網絡、北緯通信、中南文化、智度股份、天神娛樂、世紀華通、焦點科技、凱撒文化8家公司預增幅度在1倍以上。世紀華通預計實現凈利潤6.16億元-7.07億元，同比增長124.2%-157.32%；天神娛樂預計實現凈利潤4.6億元-5.6億元，同比增長127.76%-177.27%；智度股份預計實現凈利潤2.1億元-2.5億元，同比增長142.36%-188.53%；中南文化預計實現凈利潤1.37億元-1.59億元，同比增長200%-250%。

三七互娛、皖新傳媒、完美世界、游族網絡等11家公司業績預增幅度在50%-85%之間。其中，三七互娛預計凈利潤為8.2億元-8.8億元，同比增長68.72%-81.07%；皖新傳媒預計凈利潤為7.44億元-8.88億元，同比增長55%-85%；完美世界預計凈利潤為6.3億元-6.9億元，同比增長64.82%-80.52%；游族網絡預計凈利潤為3.28億元-4.22億元，同比增長40%-80%。

另有12家公司略增。其中，分眾傳媒預計凈利潤24.5億元-25.5億元，同比增長28.87%-34.13%。此外，4家公司預計中報業績續盈，而扭虧、預減、續虧、略減的公司均為2家，1家首虧。

四因素助力增長

主營業務發展、轉讓資產、外延擴張業績并表、優化人員結構縮減經費是業績增長的主要因素。

主營業務改善方面，東方網絡表示，上半年文化傳媒業務發展，增強了盈利能力，使得利潤增加；公司于2015年收購水木動畫股份有限公司的股份，動畫制作成為主營業務之一，為上市公司的文化傳媒板塊增加內容業務。三七互娛則表示，游戲研發業務、手機游戲發行業務方面保持良好增長態勢，業績同比上升。

轉讓資產方面，以北緯通信為例，2016年公司優化人員架構，調整業務重點，各項業務收入和盈利能力均大幅提升。

中南文化則因為并購標的并表而取得業績增長。對于上半年業績增長的主要原因，公司表示，對外投資產生收益，上海極光網絡科技有限公司在第二季度并表。智度股份則表示，報告期內業績全部為互聯網流量聚合和經營的相關資產所貢獻，上年同期為電力設備儀器儀表行業，互聯網相關行業資產于上年同期5、6月份并入上市公司。此外，世紀華通業績增長的原因包括出售杭州盛鋒的收入，收購點點開曼、點點北京交割完成后的收入合并。