連跌兩個交易日的肉制品加工巨頭雙匯發展，讓多位食品界人士都感到“看不懂”。繼上周五跌5%后，該公司股價昨日盤中跌停，兩日來市值蒸發106.72億元。
雙匯發展相關負責人在昨日的電話會議中對此稱，三季度業績下降主要是宏觀經濟因素和公司內部產品結構調整所致。三季度凈利之所以比去年同期減少2個億，主要在于期內地方政府補貼少了1億、萬洲國際上市后股權激勵影響8000萬元、提升部分產品豬肉含量增加成本7000萬元，以及化工出口因養豬業利潤下降影響3000萬元。
中國食品商務研究院研究員朱丹蓬向《第一財經日報》記者分析稱，目前整個農業都在向品牌化發力，比如土豬一號、香豬三號，消費者的需求也在升級，這就要求肉制品加工企業在產品創新上不要落伍，不能認為是上市公司就可以慢半拍。
業績不達預期
就在上周五股價大跌的當晚，雙匯發展披露了2014年三季報，公司前三季營收331.54億元，同比增長2.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為31.62億元，同比增長11.56%。
雙匯發展第三季度的業績則出現了“雙降”，公司今年7~9月營收121.11億元，同比下降0.69%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.65億元，同比下降15.68%。
昨日，接受《第一財經日報》記者采訪的多位券商分析人士均認為三季度業績低于預期。“從雙匯發展今年單季度凈利來看，一季度同比增42%，二季度增長20%，三季度卻出現15.7%的負增長。”一位不愿透露姓名的分析師稱，不僅如此，營收下滑的同時成本費用卻在上升，且并沒有因為豬價低而提高毛利率。
對此，上述雙匯發展負責人在電話會議中坦承，“投資者對雙匯的業績預期、要求和關注度不亞于明星，這讓公司感到很有壓力。”他介紹，三季度業績下滑主要有三個原因：一是國內宏觀經濟放緩導致快消品消費疲軟；二是新項目受制土地政策開工推遲，沒有盡早為公司業績做出貢獻；三是針對產品老化進行的結構調整，新品渠道和銷量開拓增長需要時間。
不過，在雙匯發展調結構、轉方式和拓渠道的“陣痛”中，投資者卻短時間難以接受。
雙匯發展上周五跌近5%，昨日又以跌停收盤，“兩連跌”致市值蒸發106.72億元。不只A股，雙匯發展的間接控股股東萬洲國際昨日也受累，截至收盤報4.96港元，跌幅達19.87%。盤中跌至4.95元/股，也創造了公司上市以來的新低。
據了解，面臨股價大跌，雙匯集團董事長萬隆已在考慮通過增持來向外界傳遞信心。
未收獲“大禮包”
今年是近十年來豬價最低的，為何以屠宰和肉制品加工業務為主的下游企業還會叫苦不迭呢？
本報記者通過對雙匯發展三季報和半年報比較后發現，第三季度，公司屠宰生豬355萬頭，同比增長8%。為何在豬價低迷的時候，屠宰量的增速卻有所放緩呢？
對此，上述券商分析師向本報記者稱，主要因為雙匯發展上半年凍肉儲備較多，且肉制品需求不旺，以及鮮凍品新網點處于開拓初期，新增銷量有限。
根據公司半年報，截至2014年6月30日，雙匯發展庫存商品存貨賬面價值為22.09億元，而期初的這一數據為16.83億元。至于這部分庫存商品究竟為何物，本報記者并沒有從雙匯發展方面得到證實。
數據顯示，公司上半年屠宰業務實現營收81.77億元，同比增長3.67%，毛利率同比增加1.1個百分點至13.03%；肉制品業務營收123.54億元，同比增長27.84%，毛利率同比增加2.47個百分點至27.84%。
財報顯示，雙匯發展今年前三季度肉制品銷量為128.3萬噸，而上半年高低溫共計銷售了82.61萬噸，通過比較不難得出公司第三季度肉制品銷量為45.69萬噸，同比下降4.8%。
原本“養豬的哭殺豬的笑”的行情，雙匯發展為何并沒有收獲大禮包呢？有分析稱，這主要是在經濟放緩需求疲軟的市場環境下，該公司部分高中溫肉制品出現老化，新品及純低溫產品成長帶來的銷量不大。
不僅如此，今年6月底在深交所掛牌上市的龍大肉食今年三季度則出現增收不增利的局面。財報顯示，第三季度，公司營收8.87億元，同比增長10.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2780.6萬元，同比下降12.45%。
對此，搜豬網首席分析師馮文輝分析稱，在豬價下跌過程中，受制于需求低迷，下游加工企業并沒有受益太多。
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