中糧兩上市公司巨虧逾13億 錯誤判斷大豆走勢

在國際大豆價格回落之下，食用油企業近日啟動了年內第二波降價。然而在降價的背后，兩大食用油巨頭的利潤出現了分化。旗下福臨門品牌的中國食品上半年包裝油銷量下滑8.7%，出現0.648億元的虧損。同屬中糧集團中國糧油控股則預計前三季度巨虧12.98億港元，而益海嘉里的母公司豐益國際上半年小包裝油銷量增長11.6%，稅前利潤增長25.4%至1.08億美元。

炒期貨成食用油企重要盈利模式

艾格農業分析師馬文峰向南都記者表示，大豆期貨已經成為食用油企業盈利的重要模式。“如果對大豆期貨市場研判錯誤，原料價格高，將導致其產品終端銷售競爭力大為減弱。”對中國食品和中國糧油控股是食用油的虧損，馬文峰認為，很可能是因為其研判大豆期貨價格失誤，在此輪大豆價格回落前買了很多貨。

事實上，中國糧油控股近日也發布盈利警告指出，巨虧的原因在于上半年采購的大豆庫存成本較高，上述庫存結構用于后續加工銷售并帶來當期虧損。

不到半年進口大豆價格下降近20%

據馬文峰提供的數據，2014年6月美國、巴西大豆的到岸價超過500美元/噸，但是10月22日，噸價僅410元/噸。

雖然原料價格在回落，但國內包裝食用油競爭的激烈性并未因此而有所緩解。中國食品在半年報中指出，渠道客戶為避免出現持貨風險，入貨較為謹慎，同時競爭加大市場投入，行業競爭加劇。

而益海嘉里母公司豐益國際此前公布的財報顯示，受降價促銷因素的影響，豐益國際2014年上半年小包裝糧油產品銷量達到270萬噸，同比增長11.6%，盡管銷量上升，因為單價下降，上半年豐益國際該業務收入35億美元，與去年同期基本持平。

在此輪降價中，金龍魚品牌的調和油、菜籽油以及豆油品類價格降幅為10%-13%，而福臨門品牌的調和油、豆油、菜籽油降價幅度約10%。

中國食品預測，下半年主要有材料油脂行情將承壓下沉，預計小包裝食用油終端價格將繼續下探，2014年下半年的收入及業績較2014年上半年帶來壓力。