[摘要]阿里巴巴于今年9月以破250億美元紀錄的傲人成績在美國上市，此后便一直成為全世界投資者所矚目的企業。那么阿里上市后的首份財報披露了什么信息？
11月4日阿里巴巴發布了上市后的首季財報，受益于第三季度營收、凈利潤及用戶數等大幅增長，公司股價當天也大幅上漲，創歷史新高。在此后的財報電話會議中，阿里集中回答了投行分析師關心的問題。
電話會議要點：
1.淘寶VS天貓：淘寶的增長速度比天貓要快很多，淘寶的交易額中來自PC端完成的比例也比天貓高但，但淘寶的商業化力度不及天貓，傭金收入占比比天貓要低。
2.收購戰略：首先看投資或收購對象的用戶能否轉化成電子商務用戶；第二希望可以增強用戶體驗；第三對能增加產品和服務種類的投資或收購對象感興趣。
3.淘寶村：目前，中國城市地區大約有34%居民使用電子商務，但是只有大約9%的農村居民使用電子商務，所以長期來看農村市場存在巨大機會，未來五年將投入100億人民幣到“淘寶村”的發展是為了長遠考慮。
4.在線旅游：在線旅游是一個巨大的市場，但是我們不想像其他OTA（在線旅游服務商）一樣開展業務，我們將堅持做平臺戰略，將包括酒店、航空公司等服務提供商直接與用戶連接起來。
5.用戶消費：新加入一年的用戶，其年均消費額大約是1000元，而加入五年的用戶，其年均消費額大約是15000元，十年的用戶的年均消費額超過30000元。
6.移動端：目前移動端占總交易額比例已經達到35.8%并且還在增長，但是其實PC端的總交易額也在增長，其實對我們來說移動端不過是另一塊屏幕而已，我們關心的是屏幕背后的用戶。
以下為分析師問答環節主要內容：
摩根大通分析師：你們第三季度移動端商業化比重的提高的原因是什么？是一次性的事件帶來的，還是說是阿里巴巴通過銷售和營銷方面的投入提升了商戶對移動端服務的接納度？另外，如果我的計算沒錯的話，PC端的商業化比例相比去年同期有所下降，這是什么原因？
張勇：移動端商業化比例的提高主要是我們移動端平臺流量持續增長，目前已經越來越多的中國人在使用移動設備購物，隨著用戶行為的改變，更多的商家也選擇在移動端投入更多的錢購買關鍵詞競價服務來進行店鋪營銷。
武衛：PC端的Take Rate（指平臺從一定交易額中賺取的收入的比例）略有下降，主要原因是第三季度淘寶平臺的總商品交易額（GMV）出現強勁增長，淘寶交易額三季度的增長率與前幾個季度相比實際上在增加，而淘寶平臺GMV的商業化變現力度相對要低一些，因為淘寶仍然主要是一個自由市場。
我們管理業務是以提高交易額和活躍用戶數為目標，收入則會自然隨之而來，我們將PC端和移動端視為一個整體交易平臺。
德意志銀行分析師：我想了解一下你們的傭金收入和在線營銷服務收入之間如何互相影響，如果我沒計算錯，三季度你們的傭金收入比去年同期基本翻倍，而在線營銷服務收入則同比只增長了30%多，可否分別從PC和移動端的角度談談這兩者各自的增長動力是什么，以及兩者之間的關系？
另外，未來幾個季度你們的投資收購戰略是如何規劃的？
武衛：是的第三季度同比來看傭金收入比在線營銷收入增長要快，我們在財報中披露了，中國商業零售業務的營收中有33.5%來自傭金收入，而去年同期來自傭金收入的貢獻只有24.8%，主要原因是從總交易額（GMV）來看，淘寶的增長速度比天貓要快很多，淘寶的交易額中來自PC端完成的比例也比天貓高，由于相對而言淘寶的商業化力度不及天貓，其傭金收入占比比天貓要低，所以由于淘寶的總交易額增長快，導致我們的傭金收入占總收入的比例相對下降。
蔡崇信：你問到未來幾個季度我們的投資收購戰略，其實談到投資收購戰略一定是長期的。我們在做投資或收購決策時考慮的因素主要是：首先看投資或收購對象的用戶能否轉化成電子商務用戶，以幫助我們增長更多的用戶，或者增加用戶黏性；第二我們希望可以一直增強用戶體驗，比如我們對海爾的物流日日順的股權投資與商業合作，提升了我們的大宗電器業務的用戶體驗；第三我們永遠對能增加我們產品和服務種類的投資或收購對象感興趣，幫助我們從用戶的錢包中拿走更多份額。
武衛：淘寶總交易額增長方面我再補充一下，由于淘寶是不光淘寶還有天貓等的主要流量來源，所以我們一直在下功夫增長淘寶的流量和交易額。
摩根士丹利分析師：我的問題是關于每用戶的平均消費水平的，第三季度平均每用戶的消費金額比去年同期下降了2%，你們擔心這個問題嗎？有哪些商品類別的用戶消費下降了？
另外，你們提到了未來五年將投入100億人民幣到“淘寶村”的發展，可否具體介紹一下？
武衛：我們并不擔心平均每用戶的消費金額下降的問題，實際上，一個規律是，對用戶來說，在我們的平臺待得越久，平均消費會隨之增加，過去一年我們的新用戶大量增加，新用戶一開始的消費相對會比較低，但隨著時間的發展這些用戶的消費水平會趕上去。
陸兆禧：目前，中國城市地區大約有34%居民使用電子商務，但是只有大約9%的農村居民使用電子商務，所以長期來看農村市場存在巨大機會。我們的愿景是幫助農民將他們的產品銷售到城市甚至全球，同時也鼓勵中國6億農民可以到淘寶購物，所以這100億的投資是為了長遠考慮。
瑞士信貸分析師：關于阿里巴巴旅游業務“去啊”，可否介紹一下這項業務的戰略、投資計劃、重點發展領域等信息？另外，我想你們財報里“其他收入”應該主要是來自螞蟻金融，未來來自螞蟻金融的收入和利潤率等方面你們有何預期？
張勇：旅游業務方面，上個星期我們將淘寶旅游重新整合發布了新的旅游品牌“去啊”，目的很明確，就是因為我們認為在線旅游是一個巨大的市場。我們希望將游客帶到國內也帶到國際的旅行目的地，但是我們不想像其他OTA（在線旅游服務商）一樣開展業務，我們將堅持做平臺戰略，將包括酒店、航空公司等服務提供商直接與用戶連接起來，最近我們投資了一家旅游ERP服務商石基信息，我們希望與他們的系統進行整合，幫助他們ERP系統服務的那些酒店、飯店等更有效率地、實時地售賣其庫存和位置。
武衛：從財報信息里可以看出我們從螞蟻金融那里獲得的利潤分成略有下降，主要原因是，根據協議，我們由螞蟻金融那里獲得的49.9%的利潤分成比例下降到了37.5%，但是分成的范圍擴大了（注：此前是從支付寶獲得利潤分成，支付寶變成螞蟻金融的一部分后，阿里巴巴將獲得螞蟻金融整體利潤的分成，但分成比例下降），因為目前螞蟻金融的主要收入來源還是支付寶，所以我們三季度的獲得的分成下降了。
目前，螞蟻金融的業務還處于早期階段，盈利還不是優先追求，預計短期內我們獲得的利潤分成不會增長太多。
Sanford C.Bernstein分析師：可否介紹一下隨著時間的增長用戶的消費有多大增長，比如四五年前加入的用戶相比一兩年前加入的用戶平均消費額會高多少？另外，除去高德和UC移動的影響，公司的稅息折舊及攤銷前利潤（EPItdA）會是多少？第三，在安卓如此強大的情況下，你們還要研發自己的移動操作系統是怎么考慮的？
武衛：關于用戶消費的問題，舉個例子，新加入一年的用戶，其年均消費額大約是1000元，而加入五年的用戶，其年均消費額大約是15000元，十年的用戶的年均消費額超過30000元，這是我們目前觀察到的用戶消費趨勢。
蔡崇信：我們為何要開發自己的移動操作系統？操作系統對阿里巴巴來說是一個長期的戰略項目，特別是針對中國市場。大家知道谷歌(微博)雖然擁有安卓，但是在中國搭載安卓系統的手機里并沒有太多谷歌的服務，但對我們來說開發一個操作系統并要為之提供基本的服務，作為一家擁有地圖、電商等服務的互聯網公司，開發包括手機在內的各種移動設備的操作系統是一項長期利好的戰略。
我想強調的是，這是一項長期的競爭，目前霸占市場的公司未來不一定還是這樣，所以我們會繼續投資自家的操作系統。
高盛分析師：剛才問到了，除去高德和UC移動的影響，公司的稅息折舊及攤銷前利潤（EPItdA）會是多少？此外，你們對新加坡郵政進行了投資，此項投資對你們的國家擴張方面將會有何發展？
武衛：除去對高德和UC的整合影響，公司的Non-GAPP EPItdA大約是54%。
張勇：東南亞是非常重要的一塊市場，這個地區有很多中國人，他們對淘寶很熟悉，喜歡在淘寶購物，所以我們希望和合作伙伴一起搭建物流和其他系統，今年早些時候對新加坡郵政的投資，也是想借助他們的資源和網絡將貨物更快速送到這個區域的消費者手中。
花旗銀行分析師：可否介紹一下公司對聚劃算業務的長期戰略？你們會將這個業務改成自營以奪取特賣零售市場的份額？
張勇：聚劃算對淘寶商家來說是一個很好的進行團購式銷售的平臺，聚劃算不僅可以幫助商家短期內銷售大量產品，并且可以宣傳和推廣其店鋪，商家將一部分產品放到聚劃算，吸引用戶到他們的店鋪去進行更多地購物。
巴克萊資本分析師：我的問題是關于阿里速賣通的，對于國際用戶來說，他們最感興趣的產品品類是什么？對于即將到來的雙十一，速賣通平臺有何計劃？
張勇：阿里速賣通是一個幫助中國商家向國際用戶售賣產品的平臺，不同的國家用戶最喜歡的產品類別差別很大，比如目前俄羅斯用戶買得最多的是服裝，因為俄羅斯的服裝市場不太成熟，用戶很難買到質優價廉的服裝，另外一些國家3C電子類產品很受歡迎。對于雙十一，速賣通的商家也會加入，向國際用戶打折促銷產品。
美國銀行-美林分析師：我的問題是關于活躍用戶的，這些活躍用戶哪些是以前比如一年前就存在的，多大比例是新增的？
另外，截至第三季度，淘寶和天貓的商家總數各是多少？
張勇：剛才武衛也提到了，我們平臺的用戶黏性很高，用戶通常從一些“輕型”品類開始，比如可能剛開始是購買了虛擬物品如游戲卡等，當他們熟悉了電子商務后，就開始在我們的平臺購買其他物品，并且花錢越來越多。今年新增的用戶還是很高的，我們相信他們花錢會越來越多。
瑞銀分析師：未來幾年內移動端的總交易額占比將會達到什么比例，這將如何影響你們整體的Take Rate？另外，關于雙十一，你們是否預計今年成交額會大于去年？今年參加雙十一活動的商家和去年比有何變化？目前初期來看用戶反應如何？
武衛：目前移動端占總交易額比例已經達到35.8%并且還在增長，但是其實PC端的總交易額也在增長，其實對我們來說移動端不過是另一塊屏幕而已，我們關心的是屏幕背后的用戶，目前分開公布移動端和PC端，只不過是因為投資者非常關心我們移動端的發展。
移動端的Take Rate在快速增長，我們認為移動端Take Rate將可以趕上PC。移動端的用戶更多，商家也會更多，而且我們發現移動端用戶黏性更強，訪問次數更多，而且移動端也可以利用更多的數據向用戶提供更多價值。
張勇：今年是我們第六次舉行雙十一大促，但今年我們并不想單純追求成交額數據，我們還有其他目標，首先是國際化，我們希望今年是阿里巴巴國際化雙十一大促的第一年，我們正在努力引進更多國際化高端品牌給中國用戶；第二是移動端，隨著用戶越來越喜歡在移動端購物，我們想向他們提供更好的服務；第三是吸引阿里生態系統里的其他公司參與進來，比如我們今年邀請了幾百名開發商開發游戲，商家可以在店鋪里利用這些游戲與買家互動，我們還邀請了很多明星幫助我們發放優惠券。
86 Research分析師：你們財報里沒有對四季度進行業績預期，這是你們以后也將保持的財務政策嗎？可否對四季度的總交易額或者公司營收進行展望？
第二，你們“其他收入”里的智能物流項目利潤分成收入是比較低嗎？還是說未來這項業務會出現虧損？
武衛：是的我們的政策是不公布業績預期，原因是我們希望把目標制定出長期目標而不是短期業績目標。
關于“其他收入”，主要是來自于螞蟻金融的利潤分成，“菜鳥”物流項目我們并沒有利潤分成的協議。而且“菜鳥”并沒有整合進公司財報，因為我們對它不是控股。我們對菜鳥公司的投入承諾是50億人民幣中的48%。
Stifel分析師：目前“菜鳥”智能物流項目有何進展？這個項目對整體的商品配送時間產生了什么影響？在國際業務方面，你們將如何擴張？主要依賴自身發展還是進行投資收購？
張勇：智能物流方面我們仍在與物流公司一起合作，整合我們的系統與物流伙伴的系統，以監測從我們平臺產生的每筆訂單的配送情況，我們已經與14家物流伙伴實現了系統對接。目前我們正在對雙十一進行準備，希望雙十一的時候可以監測每筆訂單。
硬件基礎設施方面我們已經進行了很多投資，并且會將這些資源與物流合作伙伴分享。
國際擴張方面我們會從跨境電商業務做起，中國式消費者最多的國家，目前我們在積極幫助尚未進入中國的國際商家將商品賣給中國消費者，其次，中國也是生產大國，我們也在通過速賣通幫助中國商家向國外消費者售賣商品。
（美股IPO）
請輸入驗證碼