即將開啟2.0時代的創(chuàng)業(yè)板吸引著越來越多投資者的目光。近期，創(chuàng)業(yè)板在注冊制下受理的IPO企業(yè)已增至100多家，改革進入“實操”階段。
很多符合條件的投資者開通了創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限，曾開通過的投資者也在開戶券商引導下重新簽訂風險揭示書，保證未來交易順暢。投資前，這些應知應會你了解嗎？
存量在審項目平移申報期結(jié)束了嗎？
目前已經(jīng)“亮相”的100多家企業(yè)是創(chuàng)業(yè)板存量在審企業(yè)“平移”到注冊制下進行審核的。記者從深交所獲悉，目前創(chuàng)業(yè)板存量在審項目平移申報期已經(jīng)結(jié)束，已于6月30日開始進入新申報企業(yè)受理期。
隨著創(chuàng)業(yè)板在注冊制下受理IPO企業(yè)數(shù)量增多，不少投資者拿出科創(chuàng)板注冊制試點開啟時前幾批IPO企業(yè)與之對比。在華興證券首席經(jīng)濟學家龐溟等業(yè)內(nèi)人士看來，把創(chuàng)業(yè)板存量在審企業(yè)與科創(chuàng)板初期受理的IPO企業(yè)直接對比并不十分妥當。龐溟說：“創(chuàng)業(yè)板在審過渡企業(yè)是在舊審核標準下提交的申請。如果要進行對比，也應該用新審核標準下提交上市申請的企業(yè)來進行。”
有市場聲音認為，目前創(chuàng)業(yè)板受理的IPO企業(yè)沒有當初科創(chuàng)板的“亮麗”。悅誠資本合伙人嚴特認為，部分投資者產(chǎn)生這種感受，可能是因為科創(chuàng)板上市的大部分企業(yè)都是科技類公司，比較符合市場預期。“企業(yè)質(zhì)量不能從科技含量等單一維度來評判。很多細分領域‘隱形冠軍’企業(yè)成本控制、營銷渠道非常好，發(fā)展同樣很有前景。”
注冊制下上市公司質(zhì)量會放松嗎？
投資“創(chuàng)業(yè)板2.0”前，投資者最為關心的問題之一就是注冊制下上市公司質(zhì)量如何變化。畢竟上市公司質(zhì)量與投資者的收益息息相關。
“由核準制向注冊制轉(zhuǎn)變，是以提升信息披露質(zhì)量及透明度為考題，以全社會、全市場為考官，對已上市公司、擬上市企業(yè)、中介機構(gòu)乃至監(jiān)管機構(gòu)和交易所舉行的大考。”龐溟表示，創(chuàng)業(yè)板改革通過市場力量調(diào)整各市場主體之間的關系，也將以優(yōu)勝劣汰的市場化法則逐步提升上市公司質(zhì)量。
嚴特說，注冊制并不意味著對上市公司質(zhì)量的放松，而是將財務質(zhì)量等各方面的審核工作前置，充分利用市場化手段，對上市公司質(zhì)量進行全方位審視，讓市場發(fā)揮最大作用。
大批新股上市會不會影響打新“紅利”？
北京的趙女士和很多投資者一樣，盤算著創(chuàng)業(yè)板注冊制之后大批新股上市，打新機會更多，中簽率可能會提高，而且市場熱情高，收益也會高，所以開通了創(chuàng)業(yè)板權(quán)限。那么，大批新股上市到底會不會影響打新“紅利”呢？
龐溟的判斷較為樂觀：科創(chuàng)板新股發(fā)行市盈率大多高于23倍，且?guī)覣股平均新股發(fā)行市盈率從2018年的21.5倍上升至2019年的34.3倍和2020年以來的25.3倍。過去幾年，創(chuàng)業(yè)板打新收益保持穩(wěn)定，新股在上市后10個交易日的平均打新收益超過100%。但股價長期走勢分化，市場更愿意給優(yōu)質(zhì)股票更高的估值。
“對比科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板注冊制下的打新收益短期可能會有所提升。”嚴特認為，隨著上市企業(yè)增多，投資人的選擇也會增多，打新收益不會完全消失，但是中長期看收益可能會逐步回歸到正常水平，大家對新股的看法也會趨于理性。
漲跌幅限制放寬至20%帶來哪些“震動”？
除了關注打新收益，不少投資者對創(chuàng)業(yè)板全部股票漲跌幅放寬至20%特別關心。放寬后，投資者需要注意哪些？
業(yè)內(nèi)人士指出，從科創(chuàng)板經(jīng)驗來看，20%的漲跌幅限制到目前為止運行整體平穩(wěn)，個股幾乎沒有出現(xiàn)連續(xù)多日漲停或跌停的情形。隨著機構(gòu)投資者占比持續(xù)上升、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)陣容不斷擴大、投資者逐漸適應新的交易制度，創(chuàng)業(yè)板的總體波動將趨向平穩(wěn)。
專家提醒，放寬漲跌幅限制后，市場有效性會提高。當定價出現(xiàn)偏差時，市場可能會在更短時間內(nèi)進行糾偏，這種情形下個股日內(nèi)漲跌幅會放大。投資者需要更加關注企業(yè)的基本面情況，選擇財務報表更加健康、發(fā)展更加扎實穩(wěn)健的企業(yè)進行投資。
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