近段時(shí)間信用債市場違約事件多發(fā)，正在擾動A股市場情緒。業(yè)內(nèi)人士指出，信用債違約對A股市場只是擾動因素，影響較為有限。
11月13日，信用債市場延續(xù)弱勢。在銀行間市場上，CFETS債券交易數(shù)據(jù)顯示，13日成交凈價(jià)跌幅超過10%的個券數(shù)量為5只，其中有3只是永煤控股及其關(guān)聯(lián)企業(yè)的存續(xù)債券——“20永煤SCP005”凈價(jià)下跌91%、“20永煤SCP008”下跌90%、“18豫能化PPN001”下跌51%。另外，“16鐘樓債”下跌25%，“18魯宏橋MTN006”下跌10%。
由于市場出現(xiàn)較大波動，投資者情緒謹(jǐn)慎，近期多只債券取消了發(fā)行。揚(yáng)州經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)開發(fā)（集團(tuán)）有限公司公告稱，“20揚(yáng)州經(jīng)開CP002”擬取消發(fā)行，開封城市運(yùn)營投資集團(tuán)有限公司公告稱，決定取消發(fā)行“20開封城運(yùn)MTN001”，兗礦集團(tuán)有限公司公告稱，決定取消“20兗礦MTN004”發(fā)行。
信用債市場的短期波動，也對股票市場產(chǎn)生了一定影響。11月13日，A股權(quán)重板塊低迷，滬指錄得四連陰，險(xiǎn)守3300點(diǎn)。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，11月10日至11月13日四個交易日內(nèi)，滬指累計(jì)下跌了1.89%，深成指累計(jì)下跌了2.73%。在行業(yè)指數(shù)方面，銀行、保險(xiǎn)近兩個交易日表現(xiàn)較為弱勢，申萬銀行指數(shù)連跌1.12%、1.88%，申萬保險(xiǎn)指數(shù)則連跌1.57%、2.49%。
川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂對《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從債券市場角度來看，近期違約的企業(yè)評級都較高。其中，永城煤電控股旗下債券“20永煤SCP003”此前被評為“AAA”級別，此輪債務(wù)違約較為突然。一方面是債券評級較高，另一方面是財(cái)務(wù)報(bào)表也不算太差。根據(jù)銀保監(jiān)數(shù)據(jù)，截至9月底，保險(xiǎn)資金債券投資當(dāng)前近7.6萬億元，其中2.9萬億元主要投資于國債，企業(yè)債占比30%左右，對險(xiǎn)資而言，其配置信用債的比例不低，信用債違約會引起市場對險(xiǎn)資盈利能力的擔(dān)憂，對保險(xiǎn)板塊有一定的影響。
不過，總的來看，信用債市場的違約對于A股市場的影響有限。海通證券研究指出，從歷史經(jīng)驗(yàn)看，信用債違約對股市影響不大。雖然每次違約事件的發(fā)生都沖擊著投資者的情緒，但是回顧歷史來看，近年違約事件所處月份股市的波動并不大。
“這種風(fēng)險(xiǎn)主要是溢出性的。”前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也對記者表示，最近出現(xiàn)的諸如永煤等企業(yè)債的風(fēng)險(xiǎn)，對于A股市場有一定的影響。相關(guān)上市公司股價(jià)會出現(xiàn)大跌，市場對企業(yè)債較多的上市公司是否會出現(xiàn)危機(jī)有一定擔(dān)憂，所以對A股市場有一定的溢出風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，債券市場一些企業(yè)債出問題，導(dǎo)致一些投資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)虧損，需要資金進(jìn)行彌補(bǔ)，對股票市場可能會有一定資金分流作用。但他指出，這種影響主要是針對債券市場，對A股市場影響較為有限。
來源:新華社
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