近期華晨汽車、永城煤電多家企業發生債券違約，引發了市場對債券信用風險的擔憂，成為驚擾債市以及相關上市公司股價的利空因素。
對此，11月17日，國家發改委新聞發言人孟瑋在國家發改委11月例行新聞發布會回答中國證券報記者提問時表示，下一步，在應對債務風險以及違約處置方面，將重點于三個方面加大工作力度。
一是加強監管。充分發揮地方的屬地管理優勢，通過項目篩查、風險排查、監督檢查等方式，做好區域內企業債券監管工作，防范化解企業債券領域風險。
二是強化協同。加強公司信用類債券管理部門之間的溝通協調，構建高效的工作協同機制，加強信息披露、加強統一執法，完善制度建設，推動債券市場披露規則統一，共同防范化解債券市場潛在風險。
三是抓早抓小。建立早識別、早預警、早發現、早處置的風險防控工作體系，提前了解風險、盡早處置風險。針對個別苗頭性風險隱患，密切關注相關債券的付息兌付工作，督促制定化解方案，保護投資者合法權益。
孟瑋表示，目前，受國內外多種因素影響，債券市場防范化解重大風險面臨一些新挑戰。按照黨中央、國務院關于防范化解重大風險的決策部署，國家發改委高度重視企業債券風險防范工作，始終將防范化解系統性金融風險放在重要位置，牢牢守住了不發生系統性金融風險的底線。總體看，企業債券的風險防范情況較好，今年未發生違約情況，累計違約率處于公司信用類債券的最低水平，違約處置率處于公司信用類債券的最高水平。
部分信用債密集違約
近期，數只國企債券違約。
在11月10日10億元的“20永煤SCP003”發生實質性違約之后，永城煤電11月17日公告，由于公司流動資金不足，“20永煤SCP004”“20永煤SCP007”兌付存在不確定性，上述兩只債券分別應于2020年11月22日、23日兌付。
記者日前致電永城煤電，相關工作人員表示：“目前正積極籌備資金，具體償付的相關文件尚未下達，還在等安排。”該人士稱：“永煤控股絕對沒有逃廢債這個事情。”
11月16日，華晨汽車集團控股有限公司公告稱，目前，華晨集團已構成債務違約金額合計65億元，逾期利息金額合計1.44億元。因企業資金緊張，續作授信審批未完成，造成無法償還。
近日，全國企業破產重整案件信息網發布的信息顯示，華晨汽車集團控股有限公司被申請破產重整，申請人為格致汽車科技股份有限公司，案號為(2020)遼01破申27號。
來源：全國企業破產重整案件信息網
植信投資研究院高級研究員黃春華表示，近期部分信用債密集違約存在多方面原因：一是應對經濟轉型遲緩，二是外部沖擊影響，三是流動性結構性變化，四是違約成本弱化，五是企業自身杠桿率過高導致的債券集中到期壓力大。
黃春華認為，從目前情況看，債市尚未出現系統性風險發生的可能。市場總體情況良好，違約率從各個維度看都可控。但同時也要看到，一些評級較高的國企展現出來的違約傾向，如不及時處置，的確有可能帶來短期傳染性風險。建議有關部門和地方政府予以果斷處置，嚴防傳染性風險發生。受多種因素影響，此次信用債出現階段性調整，預計調整還將持續一段時間，但不會影響信用債市場的長期健康發展。
疫情導致違約存滯后效應
據申萬宏源證券報告，截至11月13日，今年已23家主體首次違約，雖然數量遠不及2018年的35家和2019年的41家，但國有企業違約數量已達到7家，與歷史最多的2016年持平，尤其是今年違約的國企全部為地方國企，違約數量創歷史新高。
從違約的地方國企地域分布來看，違約企業主要分布在東北、西南、西北，華北和華中也各有1-2家違約主體，東部沿海省份則沒有出現國企違約。其中，遼寧省和天津市的國企違約數量最多，分別為5家和4家。
華創證券研報認為，疫情會導致主體違約存在滯后效應，這也是近期信用風險集中暴露的原因之一。違約滯后效應的發生路徑是：疫情暴發——公司披露二季報、三季報業績大幅虧損——銀行端授信收緊——債券到期違約，而這一過程料會持續半年至一年的時間，因而今年年底至明年年初，預計仍會出現與華晨等類似的產業債主體違約事件。
嚴厲打擊“逃廢債” 加快制定出臺《債券法》
接近監管部門人士近日表示，監管部門對債券市場違法違規行為一直保持“零容忍”態度，如發現逃廢債這類行為，將進行嚴厲打擊，維護市場良好秩序。
“要堅決防止國企逃廢債事情的發生。”中國政法大學破產法與企業重組研究中心主任李曙光表示，受到經濟下行，以及疫情的影響，一些國企出現了違約的情況。下一步應加快結構調整步伐，“僵尸企業”應加快實現市場出清。應加快建構一個違約債市場，把它撬動起來對防范金融風險、促進債權流動、企業重組與再生有重要意義。
李曙光表示，隨著中國經濟下行壓力增大以及供給側結構性改革的不斷深化，違約事件將不可避免地成為債券市場的常態化現象，并可能在一定程度上影響金融體系的整體健康性。由于市場發展初期對違約違法事件預期不足，涉及債券的各項法律均側重于發行管制，并未建立科學有效的債券違約處置制度和違法追責制度。因此應加快制定出臺《債券法》，夯實法律基礎，保障中國債券市場長期健康穩定發展。
來源：新華社
記者：劉麗靚
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