在諸多周期板塊帶動下，上周A股三大股指再度震蕩上行。券商人士指出，展望后市，11月A股已經進入輪動慢漲期，疊加全球經濟復蘇、外部不確定性消化、內部政策預期升溫帶來的風險偏好提升，市場有望共振向上，看好跨年行情。
部分機構認為，短期繼續看好順周期作為市場行情主線，這將是2021年配置的首選風格；中長期看，科技和消費領域配置價值和機會凸顯。
繼續看好A股跨年行情
回顧上周（11月16日至11月20日）行情，A股市場經歷回調后再度小幅沖高，但滬深兩市行情明顯分化：截至11月20日收盤，上證指數、深證成指全周分別累計上漲2.04%、0.71%，創業板指全周累計下跌1.47%。不過從全月表現看，上證指數、深證成指11月分別累計上漲4.75%、4.65%，創業板指11月月線翻紅。
在中信證券首席策略分析師秦培景看來，11月A股已經進入輪動慢漲期：首先，多因素共振將持續改善基本面預期，A股基本面持續好轉；其次，本輪復蘇的供給和物流恢復滯后于需求，一旦需求企穩回升，補庫初期周期品價格彈性較大；最后，本輪債市信用個案風險不會導致國內信用快速收縮，更不會改變內外基本面修復趨勢，其對A股影響有限。
國盛證券首席策略分析師張啟堯明確表示，繼續看好跨年行情。海外方面，《區域全面經濟伙伴關系協定》簽署等因素有望提振市場風險偏好，進一步強化全球經濟復蘇預期；國內方面，經濟復蘇仍在持續，至少到明年一季度，經濟復蘇仍將延續。全球經濟復蘇，疊加外部不確定性消化、內部政策預期升溫帶來風險偏好提升，市場有望共振向上。
對于近期時有發生的企業債券違約事件，興業證券首席策略分析師王德倫認為，對于股票市場而言，其短期將壓制市場風險偏好，但11月21日金融穩定委員會召開會議，強調守住不發生系統性風險的底線，“零容忍”、嚴處各種“逃廢債”等行為，短期將緩解市場擔憂情緒，中長期將重塑資本市場風險評價體系。對于權益資產而言，其在大類資產配置中的性價比將得到提升，從而迎來權益投資“最好的年底”。
順周期是短期市場主線
從上周市場板塊表現看，順周期仍是市場主線。Wind數據顯示，申萬28個一級行業中，有色金屬、采掘、鋼鐵、銀行等板塊上漲明顯。
當前，多家券商繼續看好順周期板塊后市配置價值。秦培景建議圍繞周期品和可選消費板塊，繼續強化對順周期品種的配置。周期品方面繼續推薦受益于弱美元和全球經濟預期改善的有色金屬，包括銅和鋁，以及價格重回需求驅動的鋰；化工板塊中推薦化纖。可選消費方面，除了家電、汽車、白酒、家居外，建議關注中期基本面開始修復的酒店、景區等品種。
安信證券首席策略分析師陳果指出，在中國經濟持續復蘇、新冠肺炎疫苗漸行漸近的背景下，“順周期”有望繼續成為A股市場行情主線。配置方面，“順周期”要特別注意需求端有自身庫存周期與行業周期邏輯、供給端有收縮或產能退出的方向，這些方向持續性可能超越市場預期。行業方面，建議重點關注白酒、白電、汽車（包括新能源汽車產業鏈）、化工、機械、有色、煤炭、鋼鐵、保險、銀行、券商、軍工、半導體等。
在中銀證券首席策略分析師王君看來，當前投資者對周期行情的預期分歧較大，更多是看短做短，但考慮到行業基本面趨勢，以及后續美國財政刺激落地、疫苗商業化等多種有利于周期的價值催化陸續推出，當前時點應該堅定地繼續加倉周期板塊，并將其作為明年配置的首選風格。
科技和消費長期價值不減
在聚焦順周期同時，不少機構同樣看好科技和消費的長期布局價值。
海通證券首席策略分析師荀玉根認為，目前A股仍處于盈利上行周期初期，基本面向好將繼續支撐行情走高，科技和消費產業還有廣闊的成長空間，未來有望誕生更多牛股。往后看，計算機、傳媒、新能源產業鏈等產業發展空間巨大，大眾消費有望崛起，乳制品、餐飲、超市等細分行業將快速增長。
中金公司首席策略分析師王漢鋒指出，疫情期間受損較多、恢復較慢的行業有望追趕，而先前估值較高的成長性行業則有可能出現調整。推薦關注四條線索：一是部分原材料、偏周期性的板塊可能出現階段性補漲；二是光伏及新能源汽車產業鏈，特別是上游原材料；三是內需消費中估值不高、景氣程度改善的汽車、家電、家居等；四是低吸化工龍頭、龍頭券商及保險等。（完）
來源：新華社
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