機構論市：周期股行情卷土重來 重點關注滯漲品種機會

【機構論市：周期股行情卷土重來 重點關注滯漲品種機會】目前看，監管層遏制大宗商品過快上漲的決心已經變得十分堅定，而一系列發聲及政策支持下，大宗商品降溫效果顯著，從政策角度看，周期股的行情或許已經到頭了。但是這里需要注意的是，經濟復蘇還在持續，周期品種的基本面并沒有發生改變，這次的調整或者受到的打壓，“人為”干預的因素更多，所以即便后期會有較大的分化，但板塊整體的反彈甚至再次上行都是有可能的，只不過對于后期的行情，要適當注意一些滯漲品種的機會。

巨豐投顧：周期股行情卷土重來 重點關注滯漲品種機會

觀點：滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，經濟復蘇雖然仍處于加速狀態，但是經濟復蘇已經進入了后期，伴隨著經濟復蘇進入后期以及流動性邊際收緊之際，接下來實質性收緊也將是趨勢，這對股市來時不是好消息。而且經歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發生較大變化，牛市依然沒有結束，但是已經進入牛市后期，整體性機會并不明顯下，要注意局部性的板塊以及局部性的牛市機會。

今日，滬深兩市雙雙高開，開盤小幅上沖后迎來回落，并在金融股的帶領下不斷走低。此后，周期股探底回升，資源股全線反彈下，指數小幅回升，但多板塊走低下始終未能翻紅，全天高開低走延續了近期的回踩趨勢。盤面上看，國防軍工、休閑服務、非銀金融領跌，銀行、醫藥生物等回調，而經歷多日調整之后，鋼鐵、煤炭以及有色等周期股迎來反彈，領漲兩市。

對于周期股，尤其是黑色系列的資源股來說，此前受益于經濟復蘇的提振，板塊景氣度回升，業績不斷提振。同時，也受益于通脹預期的提升，商品漲價的提振，股價從年初以來持續上行。而近期，在交易所降溫以及監管層打壓的抑制下，大宗商品受挫，相關個股持續遭遇重挫，鐵礦石板塊一度大跌，鋼鐵、煤炭等也迎來連續的走低。

目前看，監管層遏制大宗商品過快上漲的決心已經變得十分堅定，而一系列發聲及政策支持下，大宗商品降溫效果顯著，從政策角度看，周期股的行情或許已經到頭了。但是這里需要注意的是，經濟復蘇還在持續，周期品種的基本面并沒有發生改變，這次的調整或者受到的打壓，“人為”干預的因素更多，所以即便后期會有較大的分化，但板塊整體的反彈甚至再次上行都是有可能的，只不過對于后期的行情，要適當注意一些滯漲品種的機會。

回過頭來，我們看到此前指數的上漲，主要得益于抱團股的拉抬、周期股的上行以及包括其中的證券板塊的拉升，而近期指數的整理，也恰恰因為這些品種的回踩，但回踩過程中，市場基本面維持穩定，兩市成交量還迎來了集中的釋放，而且板塊輪動過程中賺錢效應并未銳減，這就給市場情緒繼續回升提供了良好的基礎。一旦周期股情緒冰點后開始回升，市場業績提振下抱團股繼續支撐，指數就還有繼續向好的趨勢。

因此，在經歷了此前的小幅突破之后，當前的回踩也是市場對于突破確認以及增量資金不濟的主要體現，而5月以來市場支撐和提振力度的釋放，也預示著當前市場支撐的加強，整理之際也不失為低吸的好時機。

整體上，目前市場不具備系統性風險，短期情緒不斷回升之際，隨著經濟持續復蘇的支撐以及上市公司業績的提振，指數仍將保持震蕩向好的格局。而機會方面，重點留意的依然是“低估值+強業績”。順著這個傾向，無論是金融還是周期，都在最近幾個月的市場中表現搶眼。而那些成長類品種，多數重心還在不斷地下降。當前市場牛市后半程的特征較為明顯，也體現得淋漓盡致。當前結構性機會不斷涌現，對于機會和風險都應該有所清楚，并且睜大眼睛。此前反復提及的金融以及順周期、消費龍頭品種等可繼續關注，而對于業績支撐的半導體、證券等超跌品種，也可逢低適當的關注，而沒有業績以及估值過高的品種，建議盡量不要觸碰。

百瑞贏：市場存量資金博弈 板塊之間輪轉替換

周五，三大指數集體調整。上證指數高開下挫，10點半后至收盤基本維持震蕩狀態。板塊漲跌各半，造紙、電力、種業等漲幅居前，生物制品、國防軍工、證券、酒店餐飲、銀行等跌幅居前。本周大盤下跌3.82點，跌幅0.11%，成交額1.8萬億左右，收十字形形態。

截止收盤，上證指數報收3486.56點，下跌20.38點，跌幅0.58%。成交額3560億。深證成指報收14417.46點，下跌117.64點，跌幅0.81%，成交額4520億。創業板指報3113.26點，下跌30.36點，跌幅0.97%，成交額1559億。滬深兩市，個股上漲2085只，下跌2114只，漲停81只，跌停22只。

后市展望：

早盤，兩市雙雙高開，隨后市場震蕩下挫后小幅反彈，滬指失守3500點，創業板指一度跌超1%；午后，A股短暫回升后再度下行走弱。尾盤，指數再度走弱，創指跌幅逼近1%?？傮w上，市場情緒依舊謹慎，資金做多情緒低迷。 截止收盤，滬指報3486.56點，深成指報14417.46點，創指報3113.26點。

盤面上，煤炭、鋼鐵等周期股止跌反彈，昨日強勢的大金融回調，文化傳媒、數字貨幣、鋰礦、航運股輪番拉升，碳中和概念股全天強勢，電力等板塊多股漲停。整體上，存量博弈市場蹺蹺板效應明顯。

技術面上，今天滬指終究還是跌破3500整數關口，不過之前也提示過，短線市場震蕩調整需求較為明顯，并不排除跌破的可能，但是跌破不代表反彈結束，回踩充分蓄勢之后才能給市場的二次沖高反彈積累空間和量能。而且從震蕩區間來看，今天大盤最低點3479，并未跌破昨天提示的震蕩區間下軌，所以短期內該區間依然有效，關注市場在該范圍內的震蕩盤整情況。

策略上，今天兩市縮量，調整縮量也不算什么壞事，不過也說不上什么積極，主要還是說明現在市場交投情緒低迷，同樣也是因為量能有限的原因，市場中板塊輪轉替換的節奏非常明顯，有熱度的板塊稍微能炒作兩天，而短期驅動的板塊則總是“曇花一現”，這種板塊快速輪轉的行情下，大家操作上要么小倉位參與，把握好波段節奏，要么就先以觀望為主，多看少動，耐心等待市場調整結束，企穩信號明朗之后的行情機會。

來源：東方財富研究中心