5月20日，記者從青島市政府新聞辦召開發布會上獲悉，近期由市發改委會同青島證監局、市財政局、市國資委、市地方金融監管局、青島市稅務局聯合印發了《關于支持青島市基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）產業發展的若干措施》（青發改投資〔2022〕144號）（以下簡稱若干措施）。據了解，《若干措施》中圍繞REITs項目儲備、市場建設、獎補激勵、融資創新、合規管理等方面提出11條支持政策，系統推進我市基礎設施REITs產業發展。
REITs意義深遠
記者獲悉，基礎設施REITs作為基礎設施建設運營領域新的金融工具，對于支持重大戰略實施、降低實體經濟杠桿、防范債務風險，提升基礎設施領域市場化水平等具有重要意義。
從政府治理視角看，一方面，REITs可以將政府舉債后形成的基礎設施資產轉化為標準化證券，籌集資金可作為項目資本金使用，不會額外增加政府債務負擔，使得同等的財政投入獲得更大的回報，為化解地方政府債務開辟了新路徑。另一方面，國家通過制度設計對基礎設施REITs項目的決策、信息披露、交易等進行嚴格監管，可以有效提升基礎設施治理的專業化、規范化，成為做優做強國有資產的重要途徑。同時，基礎設施REITs發行過程中，需要基金管理公司、券商、會計師事務所、資產評估所、律所等相關中介機構提供專業化服務，將有效帶動本地高端服務業快速發展。
從企業經營視角看，企業通過發行REITs，可以將賬面上的沉淀資產變成現實的流動資金，無須提供差額補足、兜底或回購等增信措施，有利于改善資產負債表、降低杠桿率；通過提前回收未來的現金流，拓寬項目資本金來源，并能夠在很大程度上規避未來的政策、市場、運營風險，實現長期利潤的改善。同時，REITs為企業提供了穩定存續、可持續性較強的資產盤活通道，發行REITs后，原始權益人可繼續以運營管理機構身份參與底層資產的日常運營，并通過持有REITs份額繼續享有資產的控制權和收益權，后續還可以通過擴募機制持續注入或置換資產，形成存量資產和增量投資的良性循環。
從投資者視角看，REITs是成熟基礎設施資產的上市，強制分紅制度保障了投資者收益的穩定性，不僅為機構投資者提供了一種新的大類資產配置選擇，還同時降低了公眾投資者參與基礎設施投資的門檻，推動提升居民財政性收入。
青島產業基礎雄厚
記者了解到，青島市具有較好的經濟發展基礎、較高的基礎設施建設水平和不斷完善的金融生態，REITs產業具備良好的發展基礎和發展前景。
一方面，底層資產供應潛力較大，為全市REITs產業發展提供了資產基礎。從青島市看，2018年以來，全市基礎設施連年保持1100億以上的投資規模，在市政工程、產業園區、交通運輸、能源供應、倉儲物流、文化旅游等領域形成了多類型優質資產，部分項目具有較強的地區特色和資產稀缺性，通過市場培育和資源整合，均具備發行REITs的基礎和潛力。
另一方面，建設項目投資強度持續增大，為全市REITs產業發展提供了內在動力。隨著經濟社會由高增長向高質量發展邁進，今后相當長一段時期，全市基礎設施建設仍將維持較大規模的投資需求，亟需建立長期穩定的資金籌措機制。加快推動基礎設施REITs市場建設，是構建多元化、多層次、可持續投融資機制的有力工具，也是解決當前全市財政負擔較重、基礎設施企業投資資金循環不暢等問題的現實需要。
同時，多層次資本市場加快發展，也為全市REITs產業發展提供了良好市場環境。“十三五”以來，青島市持續深化金融改革，打造高質量資本聚集高地，助力推動基礎設施投融資機制和運營管理模式創新，為REITs市場培育提供高效金融支持。
五大特點多點發力
此次《若干措施》的制定，為推動全市REITs市場建設、盤活基礎設施存量資產、創新基礎設施領域投融資機制提供了政策支撐和保障。具體來看，11條措施主要從項目儲備、市場建設、獎補激勵、融資創新和合規管理等五個方面對我市基礎設施REITs試點工作予以支持，呈現以下幾個特點：
突出項目儲備管理，推動項目資源持續供給。《若干措施》提出，建立全市基礎設施REITs項目庫，實現與全國基礎設施REITs試點項目庫的動態對接，形成“謀劃一批、儲備一批、發行一批”的滾動推進機制。項目申報和審查工作對國資、外資、民資等所有制原始權益人一視同仁、公平對待。建立基礎設施REITs部門協調機制，主動對接、爭取和落實中央部委和省級支持REITs發展的政策舉措，全面加強對REITs發展的指導和推動，合力解決項目運作過程中的困難和問題，提升項目資源供給效率。
突出完善市場建設，營造良好產業發展生態。《若干措施》提出，鼓勵和引導國有企業轉型發展，加大優質基礎設施資源整合力度，加快培育一批行業領先、輻射周邊的基礎設施專業運營管理龍頭企業，助力企業發揮專業優勢，更多通過輕資產運營模式做大做強。推動成立青島市基礎設施REITs產業聯盟，培育和壯大基礎設施REITs中介機構市場，集合投行、律所、會計師事務所、銀行等專業機構力量，發揮行業協會的自律監管職能，為原始權益人提供優質專業中介服務。鼓勵企業申辦基礎設施REITs公募基金管理人資質，大力吸引內外資優質公募REITs基金管理人入庫青島。支持本市企業、金融機構與高等院校、研究機構開展合作，培養一批基礎設施REITs產業發展急需人才。
突出政府引導激勵，提升服務保障質量效能。《若干措施》明確，積極落實國家關于基礎設施REITs的稅收優惠政策，降低企業賦稅負擔。加大資金獎補力度，按規定對發行REITs的企業和引進的金融機構予以資金補助，有效激發優質資產持有人參與REITs試點的積極性主動性。
突出融資機制創新，構建滾動接續投資循環。《若干措施》提出，充分發揮優質基礎設施資產的集合規模效應，鼓勵市域內符合條件的基礎設施項目資產整體打包發行REITs產品，探索單個REITs項目資產由多個原始權益人共同持有的制度安排。引導、支持各類基礎設施新建、改擴建項目以REITs為導向，開展投融資方案、產權結構、資產管理、收益現金流等前期規劃安排，加快孵化權屬清晰、收益穩定、特色突出的優質基礎設施REITs產品。
突出依法合規管理，促進市場健康平穩運營。《若干措施》提出，加強風險防范和投資者保護，貫徹執行國家法律法規和政策規定，促進基金管理、運營管理等業務依規有序開展。加大對REITs相關業務活動的監督檢查力度，確保項目穩定、合規運營，切實保障投資者合法權益。
市發改委相關負責人表示，下一步，將堅持立足當前、著眼長遠，發揮政府組織協調優勢，深化各部門協同聯動，積極推進各項政策落地落實，加快推進我市首批試點項目順利上市，為市場發展積累實踐經驗。同時，從“十四五”中長期視角出發，緊緊圍繞全市發展重大戰略，加大投融資機制創新引導，做好政策宣貫和業務培訓，積極支持創新驅動、綠色發展、民生保障等重點領域基礎設施REITs實踐，協助解決各類重、難點問題，推動項目資源持續供給，促進形成全市基礎設施投融資“募投管退”滾動接續良性循環，助力全市經濟社會長期健康發展。
青島財經日報/首頁新聞記者 宋佳
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