上周A股市場在震蕩中延續上行趨勢。Wind數據顯示，截至上周五收盤，滬指、創業板指已分別收復3300點和2800點關口，三大股指周線再度上漲。在看好A股后市行情的同時，業內人士提示投資者應關注市場當前存在的、可能誘發波動的因素。從后市配置方向看，看好新能源、軍工等成長賽道仍是券商共識。
積極把握結構性行情
截至6月24日收盤，上證指數、深證成指、創業板指周線收獲四連陽，全周累計漲幅分別達到0.99%、2.88%、6.29%，其中創業板指周漲幅更是創下一年多以來新高。上周投資者交易活躍，有4個交易日滬深兩市日成交額超過1萬億元。
上周，電力設備、軍工等成長板塊整體表現明顯好于煤炭、石油石化、銀行等價值板塊。在國泰君安證券首席策略分析師方奕看來，5月以來宏觀經濟與系統性風險預期趨于穩定，因此對業績確定性的偏好下降，傳統“穩增長”相關板塊的預期回報降低。“邊際資金決定風格，高風險偏好的投資人主導行情，投資風格重新回到具有長期可持續、盈利高增長的成長板塊。”
結合日前ETF納入互聯互通等政策面利好消息，方奕認為A股估值處在偏低水平，基本面開始向上逐步改善，經濟預期好轉疊加投資者對風險的認識和擔憂下降，A股仍處在可為期。
與此前數周行情表現類似，上周A股市場的上漲也非一蹴而就：6月21日、6月22日，A股三大股指集體收跌，其中6月22日滬深兩市日成交額跌破1萬億元關口。在中金公司首席策略分析師王漢鋒看來，考慮到資金利率仍在相對低位、流動性放松態勢可能延續、市場情緒轉好可能有一定慣性，短線A股市場有望在波動中繼續修復，但同時也要注意，資金寬松驅動的市場往往短期趨勢相對較強，波動也相對大，若后續出現賺錢效應減弱跡象，市場可能會轉為波動加大而非單邊上行的狀態。
“市場趨勢向上但仍可能出現階段性休整，盈利下修是觸發因素之一。今年7-10月中報披露后A股盈利預測可能還會再次下修，但幅度相對2020年會更小。”海通證券首席策略分析師荀玉根判斷，今年盈利預測下修對市場的沖擊或類似2020年7月。
安信證券首席策略分析師林榮雄認為，市場已經逐漸走出大跌思維，建議投資者積極把握結構性行情，在行情沒有真正形成突破之前對于指數空間不要期望過高。“對于震蕩市行情的把握就是輕指數、重結構，看個股，盡量避開走勢弱于大盤的個股，對于強勢股（具備成長潛力）中線持有，對于走勢和大盤接近的個股則采取箱體操作策略。”
科技成長為配置主線
對于后市配置，新能源、軍工等科技成長方向仍是機構推薦的重點。
興業證券首席策略分析師張啟堯建議，可沿著“確定性+高彈性”進行布局，其中確定性主線可重點關注光伏、風電、軍工、5G、儲能、特高壓等，高彈性主線建議重點聚焦與新能源汽車相關的鋰電池、整車、零部件等，以及與半導體相關的設計、制造、封測，與智能駕駛相關的智能座艙、決策執行等。
開源證券首席策略分析師張弛建議后市重點配置兩大方向：一是流動性敏感度高、景氣向上的新能源、半導體和軍工，尤其重視“毛利率+營收”雙升的行業，包括電池、電機電控、儲能、光伏、風電、軍工等；二是基本面高度依賴于流動性的券商。此外，為減少調整期間的組合波動，可適配景氣度確定性較高的食品加工與白酒股。
經歷持續調整后的醫藥板塊近期也出現明顯回暖。天風證券首席策略分析師劉晨明認為“不管是從估值還是機構持倉的角度來看，投資者對醫療服務、創新藥、醫療器械等板塊預期已經降到極低的位置。以新能源為代表的板塊估值提升較快，醫藥板塊性價比逐步提升。”
王漢鋒建議投資者關注基建（傳統基礎設施及部分新基建）、建材、汽車等“穩增長”或有政策支持的領域，以及估值不高且與宏觀波動關聯度相對不高的領域，特別是部分高股息領域，如基礎設施、電力及公用事業、水電等，此外還可關注基本面見底、供應受限或景氣程度在繼續改善的領域，如農業、化工子行業、光伏與軍工等。
來源：中國證券報
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