上市公司是行業(yè)的代表，其業(yè)績(jī)走向預(yù)示著行業(yè)景氣趨勢(shì)。在今年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大的背景下，上市公司中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告數(shù)據(jù)，對(duì)于研判經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，以及未來(lái)投資布局，具有了更重要的意義。
截至7月25日，已有1744家A股上市公司披露了2022年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告（快報(bào)、報(bào)告）， 業(yè)績(jī)披露率為36.18%，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的公司占比為47.48%，但同比盈利增速為-16.10%，顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力。
從市值角度進(jìn)行分析，主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的披露率分別為 47.74%，10.65%、16.84%和 6.93%，實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的公司占比分別為43.89%、84.78%、64.95%和85.71%，同比盈利增速分別為-48.67%、73.11%、24.60%和56.15%。中小市值的科技創(chuàng)新型上市公司，在經(jīng)濟(jì)整體承壓的背景下，體現(xiàn)出更為明顯的成長(zhǎng)能力。
新興產(chǎn)業(yè)逆勢(shì)增長(zhǎng)
新興產(chǎn)業(yè)無(wú)懼經(jīng)濟(jì)下行壓力，這正是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的具體體現(xiàn)。從中報(bào)數(shù)據(jù)看，非周期行業(yè)中盈利增速最高的是電力設(shè)備，盈利同比增長(zhǎng)達(dá)到66.04%，主要由光伏等新能源相關(guān)子行業(yè)貢獻(xiàn)。其次是通信，增速46.61%；電子，增速38.99%；國(guó)防軍工，增速21.93%。總體看，盈利保持高增長(zhǎng)的行業(yè)集中于高端裝備制造領(lǐng)域，這與當(dāng)前產(chǎn)業(yè)和金融政策的發(fā)力方向保持一致。
周期性行業(yè)增速普遍高增長(zhǎng)，如煤炭增速81.86%、石油石化，增速66.01%；有色金屬，增速52.20%；基礎(chǔ)化工，增速51.16%。主要是上半年國(guó)際大宗商品飆升拉動(dòng)周期性行業(yè)盈利，但近期國(guó)際大宗商品在美聯(lián)儲(chǔ)加息等因素打壓下，已經(jīng)自歷史高位顯著回落，周期性行業(yè)下半年業(yè)績(jī)趨勢(shì)逐步下滑。
地產(chǎn)消費(fèi)動(dòng)力不足
值得注意的是，地產(chǎn)和消費(fèi)行業(yè)下滑明顯。房地產(chǎn)增速下滑85.67%，建筑裝飾下滑98.58%，鋼鐵下滑70.88%，建筑材料下滑70.47%。受疫情沖擊較大的可選消費(fèi)相關(guān)的社會(huì)服務(wù)表現(xiàn)不佳，紡織服裝下滑84.09%，美容護(hù)理下滑65.10%，商貿(mào)零售下滑57.71%。內(nèi)需不足是制約經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升的重要阻力。
中報(bào)季歷來(lái)是市場(chǎng)波動(dòng)最大的窗口期，業(yè)績(jī)是變化中的不變標(biāo)準(zhǔn)。中信建投證券建議，繼續(xù)堅(jiān)持對(duì)醫(yī)藥、成長(zhǎng)制造、消費(fèi)三條主線的均衡配置。其中，乘用車和醫(yī)藥細(xì)分子行業(yè)CXO二季度的凈利潤(rùn)同比、環(huán)比改善幅度最大；新能源相關(guān)的鋰、硅原料二季度環(huán)比保持了一季度的高景氣。同時(shí)，上半年業(yè)績(jī)承壓的行業(yè)，下半年如果出現(xiàn)積極改善，也是值得重點(diǎn)關(guān)注的投資機(jī)會(huì)，比如消費(fèi)，6月社零總額同比增速達(dá)到3.1%、環(huán)比增加9.8個(gè)百分點(diǎn)，超出了市場(chǎng)預(yù)期，特別是汽車和可選品類大幅改善，顯示大眾消費(fèi)信心有所恢復(fù)。線下消費(fèi)也體現(xiàn)出良好的修復(fù)趨勢(shì)，夏季新疆、云南等熱門旅游地出現(xiàn)客流高峰，旅游相關(guān)上市公司反復(fù)活躍。近期市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化表明，中報(bào)持續(xù)高景氣和出現(xiàn)拐點(diǎn)的行業(yè)是最重要的配置線索。
青島財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)/首頁(yè)新聞?dòng)浾?李冬明
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