“互換通”啟動(dòng) 金融開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)

新華社北京5月15日電 《中國(guó)證券報(bào)》15日刊發(fā)文章《“互換通”啟動(dòng) 金融開(kāi)放穩(wěn)步推進(jìn)》。文章稱，5月15日，“北向互換通”正式上線，境外投資者可經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場(chǎng)。專家表示，這將利于境外投資者更好地管理利率風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。

更好滿足風(fēng)險(xiǎn)管理需求

人民銀行介紹，“北向互換通”初期可交易品種為利率互換產(chǎn)品，報(bào)價(jià)、交易及結(jié)算幣種為人民幣。在交易額度方面，初期，全部境外投資者通過(guò)“北向互換通”開(kāi)展利率互換交易在軋差后的名義本金凈額每日不超過(guò)人民幣200億元，后續(xù)可根據(jù)市場(chǎng)情況適時(shí)調(diào)整額度。

（圖片說(shuō)明）資料圖，新華社發(fā)

債券通公司近日公布了“北向互換通”第一批報(bào)價(jià)商名單，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、匯豐中國(guó)、德意志中國(guó)、中信證券、中金公司等20家機(jī)構(gòu)。

人民銀行、香港證監(jiān)會(huì)、香港金管局此前強(qiáng)調(diào)，外匯交易中心、上海清算所和場(chǎng)外結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)依法履行“互換通”下的各項(xiàng)職責(zé)，組織市場(chǎng)各方有序開(kāi)展“北向互換通”業(yè)務(wù)。清算會(huì)員應(yīng)當(dāng)遵守相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則，加強(qiáng)內(nèi)部控制，防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，做好投資者教育和服務(wù)，切實(shí)維護(hù)投資者合法權(quán)益。投資者應(yīng)當(dāng)充分了解兩地市場(chǎng)法律法規(guī)、業(yè)務(wù)規(guī)則和實(shí)踐操作的差異，評(píng)估和控制風(fēng)險(xiǎn)，理性開(kāi)展相關(guān)投資。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“互換通”的開(kāi)通是我國(guó)穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)高水平對(duì)外開(kāi)放的一個(gè)重要體現(xiàn)。匯豐銀行（中國(guó)）有限公司副行長(zhǎng)兼資本市場(chǎng)及證券服務(wù)部聯(lián)席總監(jiān)張勁秋表示，近年來(lái)，中國(guó)債券市場(chǎng)的持續(xù)開(kāi)放吸引了眾多境外投資者，外資持有中國(guó)債券的規(guī)模不斷擴(kuò)大。隨之而來(lái)的是境外投資者對(duì)有效對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)的需求與日俱增。“‘互換通’不僅使國(guó)際投資者可通過(guò)投資中國(guó)債市優(yōu)化資產(chǎn)配置，也有助于推動(dòng)中國(guó)債市的投資者結(jié)構(gòu)進(jìn)一步多元化。”他說(shuō)。

德意志銀行全球新興市場(chǎng)中國(guó)區(qū)交易總監(jiān)徐肇廷表示，“互換通”啟航標(biāo)志著中國(guó)金融衍生品領(lǐng)域開(kāi)放邁出了重要一步，為海外客戶投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)提供了套期保值的重要手段，有助于更好管理利率風(fēng)險(xiǎn)。

適時(shí)研究擴(kuò)展至“南向互換通”

談及“互換通”發(fā)展計(jì)劃，人民銀行有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，兩地監(jiān)管當(dāng)局將結(jié)合各方面情況，在風(fēng)險(xiǎn)可控、對(duì)等互利的原則下，適時(shí)研究擴(kuò)展至“南向互換通”。

此外，除了“債券通”與“互換通”，徐肇廷提出，境外投資者也由衷地期盼中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)放更多產(chǎn)品，比如，境內(nèi)的回購(gòu)、期貨、期權(quán)等產(chǎn)品；同時(shí)，進(jìn)一步拓寬海外投資者進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的渠道。

專家表示，境外機(jī)構(gòu)普遍表達(dá)了使用國(guó)債期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)配置的迫切需求。持有債券現(xiàn)貨進(jìn)行配置并持有國(guó)債期貨等衍生品進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)管理是境外機(jī)構(gòu)常用的投資策略。國(guó)債期貨以特定品種模式對(duì)外開(kāi)放無(wú)須改變我國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)有的監(jiān)管框架、基礎(chǔ)制度和系統(tǒng)架構(gòu)，可以保障對(duì)外開(kāi)放安全、平穩(wěn)推進(jìn)，全面滿足境外機(jī)構(gòu)的參與需求，進(jìn)一步拓展國(guó)債期貨市場(chǎng)服務(wù)現(xiàn)貨市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的廣度和深度。

當(dāng)前人民幣資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力逐漸增強(qiáng)，境外投資者投資中國(guó)的熱情高漲。國(guó)家外匯管理局副局長(zhǎng)王春英日前表示，近幾個(gè)月，隨著內(nèi)外部環(huán)境的改善，外資對(duì)中國(guó)證券投資總體向好。其中，2023年1月，外資凈買入境內(nèi)股票創(chuàng)歷史新高；3月，外資持有境內(nèi)債券余額環(huán)比回升。

人民銀行上海總部數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月末，共有1082家境外機(jī)構(gòu)主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。境外機(jī)構(gòu)持有銀行間市場(chǎng)債券3.21萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.5%。

王春英表示，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)回升向好，金融市場(chǎng)開(kāi)放也會(huì)穩(wěn)步推進(jìn)，外資仍有流入空間。當(dāng)前，在我國(guó)證券市場(chǎng)中，無(wú)論債券還是股票，外資占比均偏低，所以外資投資空間較大。（完）

責(zé)任編輯：李頡