美的急于籌錢。
正推動旗下兩家子公司獨立IPO的美的集團又有新動作。8月9日傍晚，美的集團（000333.SZ）公告透露，基于公司深化全球戰(zhàn)略布局的需要，公司董事會當(dāng)天開會審議通過了《關(guān)于同意公司研究論證境外發(fā)行證券（H股）并上市事項的議案》，擬發(fā)行規(guī)模預(yù)計不超過發(fā)行完成后公司總股本的10%。
今年以來，美的資本動作頻頻，除了推動安得智聯(lián)、美智光電上市以外，5月又傳出“美的正考慮收購伊萊克斯”的消息。此前，美的集團董事長兼總裁方洪波在2022年度股東大會上坦承，家電業(yè)務(wù)已進入存量競爭階段，成長空間有限，而美的的“第二曲線”是To B業(yè)務(wù)。
據(jù)方洪波透露，去年美的To B業(yè)務(wù)營收近900億元，未來美的將在樓宇科技、新能源和工業(yè)自動化三個方向堅定地走下去。
隨著美的全球戰(zhàn)略的不斷推進，其To B業(yè)務(wù)也在加快“走出去”的步伐。在家電行業(yè)資深觀察家梁振鵬看來，此次若成功赴港上市，美的將形成“A+H”的雙融資平臺，有望擴大融資渠道、提高融資效率、提升公司在國際上的知名度和影響力，“美的可借助香港資本市場獲得更多資金，為全球業(yè)務(wù)發(fā)展提供更多支持。”
急于籌錢？
值得一提的是，這不是美的首次登陸港股。早在2004年，美的就曾收購在香港上市的華凌集團，2007年美的機電產(chǎn)業(yè)借殼華凌集團在香港上市，隨后更名為威靈控股，后來美的集團又將威靈控股私有化。
2013年3月底，美的集團擬以換股吸收合并美的電器的方式實現(xiàn)整體上市，重組完成后的美的，實現(xiàn)了大家電、小家電、電機、物流等全部業(yè)務(wù)的整體上市。如果此次境外發(fā)行H股并上市成功，將是美的集團再次涉足香港資本市場。
然而時過境遷，此次美的籌劃登陸港股目的卻大不相同。經(jīng)過多年的發(fā)展，如今的美的已逐漸擺脫“家電企業(yè)”的標(biāo)簽，努力向“全球化科技集團”方向發(fā)展。尤其是近三年以來，美的加快轉(zhuǎn)型步伐，大力發(fā)展To B業(yè)務(wù)，先后通過收購庫卡（2016年）、合康新能、菱王電梯、萬東醫(yī)療等進入到機器人、新能源、電梯、醫(yī)療等領(lǐng)域。
據(jù)公告顯示，目前美的集團旗下?lián)碛忻赖摹⑿√禊Z、華凌、COLMO、庫卡、威靈、合康、高創(chuàng)、萬東和菱王等多個品牌組合，在全球擁有約200家子公司、35個研發(fā)中心和35個主要生產(chǎn)基地，業(yè)務(wù)覆蓋200多個國家和地區(qū)。
2022年美的建立以美國、巴西、德國、日本、東盟為突破口的全球戰(zhàn)略。今年4月，美的巴西新工廠正式奠基，總投資超7億元，年產(chǎn)能達130萬臺。在海外建家電工廠的過程中，美的也把To B業(yè)務(wù)對外輸出。
據(jù)了解，新奠基的巴西工廠就融入大量的數(shù)字化生產(chǎn)技術(shù)和創(chuàng)新科技，當(dāng)中不少就是由美的To B業(yè)務(wù)事業(yè)群提供。今年5月被泰國工業(yè)部授予“綠色工廠”的美的空調(diào)泰國工廠也有覆蓋機器人、自動化、智能檢測工藝的智能生產(chǎn)線。
今年以來，隨著疫情的放開，美的頻繁亮相海外各大專業(yè)展。“跟家電不同，To B業(yè)務(wù)畢竟比較新，很多時候都要靠這些展會來打開知名度、開拓業(yè)務(wù)。”一位美的內(nèi)部人士表示。
分析認(rèn)為，此次美的再次登陸香港市場，旨在進一步推進全球化戰(zhàn)略。在2022年年報中，美的集團就提到，“將推動美的從中國本土化企業(yè)向全球化企業(yè)的突破，加快海外業(yè)務(wù)布局與增長，推動品牌力持續(xù)提升。”
梁振鵬表示，參考目前美的在A股的市值，此次赴港上市融資可達數(shù)百億元，“這對于公司的發(fā)展非常重要，可以馬上補充到一筆不小的錢”。其次，香港資本市場可以吸引更多海外投資者，為美的提供更多元的融資渠道和來源，通過在香港上市，美的集團可以進一步拓展其在國際尤其是亞洲市場的知名度，優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，面向全球引進人才，推進科技創(chuàng)新。
截至發(fā)稿之時，美的對于赴港上市一事沒有披露詳細信息，但該公司在公告中稱，公司是否實施前述發(fā)行事項，以及具體實施方案、實施方式和完成時間仍有重大不確定性。
加快資本運作
今年以來，美的集團可謂動作頻頻，不但將上市公司科陸電子（002121.SZ）收入囊中、提升公司在合康新能控股比例，還推動旗下兩家子公司安得智聯(lián)和美智光電獨立IPO。
事實上，多年來關(guān)于美的要分拆業(yè)務(wù)單獨上市的聲音就絡(luò)繹不絕。一方面是集團業(yè)務(wù)不斷擴大，如旗下電機、物流、金融等業(yè)務(wù)均破百億，有了獨立一面的可能性；另一方面，也為了更好地激發(fā)員工積極性，美的也在推進合伙人持股計劃。其中，擬在創(chuàng)業(yè)板上市的美智光電就被外界視為是美的集團對于管理層和人才進行激勵的措施之一。
據(jù)了解，在美智光電的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，美的集團直接與間接合計持股56.7%，占據(jù)絕對的控股地位。另外，寧波美順、寧波美皓、寧波美翌、寧波泓太四個持股平臺，股東為美的系高層、合伙人以及部分員工，四個平臺合計持股43.3%，共有152人持股。
2021年6月，美智光電首度沖A，但因為合規(guī)性、獨立性與同業(yè)競爭情況等問題，經(jīng)歷了三輪問詢之后，最終公司在2022年7月21日主動撤回了IPO申請。
資料顯示，從2020年到2022年，美智光電的主營業(yè)務(wù)毛利率分別為23.28%、27.72%及32.34%，三年時間增長了9.06個百分點，遠低于同一時期同行可比公司，但這并未影響其沖擊資本市場的信心。今年4月，美智光電創(chuàng)業(yè)板IPO獲得受理，目前已進入二輪問詢。
7月，美的集團對外公告，啟動分拆安得智聯(lián)申請首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）并在深交所主板上市的前期籌備工作。據(jù)悉，安得智聯(lián)業(yè)務(wù)涵蓋智慧物流全流程，該公司相關(guān)負(fù)責(zé)人數(shù)年前就向記者透露，其過半收入來自外部客戶。
分析認(rèn)為，分拆兩家不同的子公司，可以提高子公司的運作能力，有利于走出新的一條賽道，但同時也是對美的集團的一種考驗，畢竟不少公司上市后都會面臨獨立經(jīng)營、資源整合、融資渠道等挑戰(zhàn)，最終是否能夠分拆成功，還需要時間來檢驗。
To B道阻且長
隨著家電市場進入存量時代，包括美的、格力、海信、海爾等家電企業(yè)都不約而同地加快向B端業(yè)務(wù)延伸。雖然各家都選擇從自身優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)出發(fā)進行業(yè)務(wù)擴張，但畢竟是“跨行”，家電企業(yè)的B端業(yè)務(wù)大部分都尚未形成規(guī)模效應(yīng)。方洪波此前在2022年度股東大會上也坦承，美的從家電升級到新的產(chǎn)業(yè)，這中間需要穿越一定的產(chǎn)業(yè)周期。
比如說汽車零部件，此前美的在股東大會上回復(fù)投資者相關(guān)問題時就提到，威靈汽車前期需要大量研發(fā)投入，目前與華為、“蔚小理”、大眾等車企有合作，雖然去年營收增長5倍，但仍是虧損，預(yù)計待規(guī)模增長后會帶來利潤。
此外，私有化后的庫卡的實際情況也是投資者普遍關(guān)注的焦點之一。據(jù)了解，在收購庫卡后，庫卡經(jīng)歷了一段長時間的整合，連續(xù)多個季度虧損。2021年11月，美的將庫卡私有化，發(fā)力庫卡中國業(yè)務(wù)。據(jù)方洪波透露，剛收購時，中國業(yè)務(wù)在庫卡的收入占比僅為7%，去年達到23%，今年預(yù)計將達25%-28%。“中國市場大，供應(yīng)鏈協(xié)同，競爭力就來了。”方洪波說。
去年家電行業(yè)整體受壓，美的也難獨善其身。
今年初，方洪波在向全體員工的演講中提到，去年面對出口受阻、技術(shù)競賽與市場內(nèi)卷加劇等周期現(xiàn)實，美的集團的年度經(jīng)營原則是“合理收入、恢復(fù)盈利”。從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，2022年美的集團營收增速創(chuàng)六年新低，凈利潤增速則是2013年以來最低。其中，消費電器業(yè)務(wù)2022年營收1253億元，同比下降4.99%，占總收入36.43%。
美的集團董事、副總裁王建國在股東大會上表示，家電市場要實現(xiàn)銷量增長難，因此在國內(nèi)要提高客單價、產(chǎn)品往上走，同時在海外市場實現(xiàn)突破。
據(jù)悉，今年美的經(jīng)營思路是“穩(wěn)定盈利，驅(qū)動增長”。具體來看，一方面要增加對To B新興業(yè)務(wù)的投入，另一方面美的也對To C業(yè)務(wù)進行調(diào)整，加大在全球市場的投入和布局。美的集團副總裁兼首席財務(wù)官鐘錚確認(rèn)，去年美的關(guān)停合并了部分小家電業(yè)務(wù)，梳理了90多個產(chǎn)品類目、900多個SKU，這些業(yè)務(wù)合計起來總體約虧損2000多萬元。目前，調(diào)整效果已經(jīng)體現(xiàn)在2022年年報和2023年一季報中。
最新財報數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，美的集團實現(xiàn)營業(yè)收入962.63億元，同比增長6.51%，凈利潤80.42億元，同比增長12.4%。其中，美的樓宇科技事業(yè)部、機器人與自動化事業(yè)部、工業(yè)技術(shù)事業(yè)群一季度分別收入78億元、76億元和62億元，同比增長41%、27%和11%。在最近公布的2023《財富》世界500強榜單中，美的集團排名第278位，連續(xù)第八年上榜，但排名比2022年的第245位下滑了33位。
要穿越產(chǎn)業(yè)周期，美的仍在路上。
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道
責(zé)任編輯：李冬明
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