10月7日，國家外匯管理局（下稱“外匯局”）發布最新數據顯示，截至2023年9月末，中國外匯儲備規模為31151.7億美元，較8月末下降450.28億美元，環比降幅為1.42%。
外匯局表示，2023年9月，受主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體下跌。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模下降。
一位華爾街對沖基金經理向記者指出，9月中國外匯儲備環比下降，符合市場規律——每逢當月美元指數上漲時，眾多國家外匯儲備大概率會環比回落。因為美元指數上漲令非美貨幣匯率下跌，導致這些國家外匯儲備里的非美元資產折算成美元計價的金額均出現不同程度下降，拖累其外匯儲備規模環比下滑。
數據顯示，9月美元指數漲幅達到2.44%，大幅壓低非美資產折算成美元的價格，拖累當月中國外匯儲備環比回落。
英大證券首席經濟學家鄭后成指出，引發9月中國外匯儲備環比下跌的利空因素主要有兩點，一是全球油價持續反彈令美聯儲持續釋放鷹派信號，帶動10年期西方國家國債收益率紛紛上漲，無形間壓低了中國外匯儲備里的西方國家債券資產價格；二是9月美元指數較大幅度上漲，壓低了非美資產折算成美元后的價格，拖累外匯儲備規避回落。
在業內人士看來，相比而言，美元大幅升值因素對9月外匯儲備環比回落的影響力更大。畢竟，中國連續多月減持美債，某種程度有效緩解了當前美債價格大幅下跌（美債收益率相應大漲）對外匯儲備規模回落的拖累效應。
美國財政部公布的最新數據顯示，截至今年7月底，中國持有的美國國債規模較6月環比減少136億美元，至8218億美元，創下2009年5月以來的最低水準，
上述華爾街對沖基金經理向記者指出，通常情況下，各國外匯儲備管理部門會對美債價格波動采取全面的風險對沖舉措，減弱9月美債價格大幅下跌對外匯儲備估值下滑的拖累效應。
在他看來，盡管9月外匯儲備環比回落，但這未必會引發人民幣匯率應聲回落，因為市場已深知中國外匯儲備規模波動主要是受到其投資組合資產估值變化影響，且中國外匯儲備仍超過31000億美元，依然具有強大的匯市干預威懾力。
截至10月7日18時，境內在岸市場人民幣兌美元匯率徘徊在7.3010附近，境外離岸市場人民幣兌美元匯率則徘徊在7.3071附近，較前一個交易日收盤價小幅波動，顯示9月外匯儲備環比回落并未引發投機資本借機沽空人民幣潮起。
一位香港銀行外匯交易員向記者指出，節假日期間，隨著美元指數從年內高點107.32回落，外匯市場看跌人民幣的氛圍正逐步消散，目前歐美投機資本紛紛預計一旦日本政府決定干預匯市，東南亞國家央行很可能會選擇跟進，令沽空亞洲貨幣的虧損風險驟增。
“在這種情況下，人民幣匯率也贏得喘息之機，令眾多海外量化投資基金忽略9月中國外匯儲備環比回落對人民幣匯率承壓的利空效應，不敢貿然采取沽空行動。”他指出。
值得注意的是，截至9月末，中國黃金儲備達到7046萬盎司（約2191.55噸），環比增加84萬盎司（約26.12噸），這是中國連續第十一個月增加黃金儲備。
多位業內人士表示，中國相關部門連續十一個月增持黃金儲備，主要受到四重因素影響，一是大國博弈驅動中國加快外匯儲備資產配置多元化步伐，黃金可以在資產配置多元化過程起到良好的資產保護作用；二是相比發達國家，黃金儲備占中國外匯儲備的比重較低，令中國存在結構性提升黃金儲備占比的需求；三是中國與越來越多國家推進跨境貿易本幣結算，增持黃金儲備有助于增強人民幣匯率穩定性；四是鑒于西方國家將美元“武器化”，中國也需增持超主權信用資產——黃金，以提升自身外匯儲備的安全性。
但是，受9月全球黃金價格從1939.9美元/盎司回落至1848.9美元/盎司影響，9月底中國黃金儲備的估值為1317.88億美元，略低于8月末的1352.24億美元。
世界黃金協會中國區首席執行官王立新此前接受本報記者采訪時指出，全球央行增持黃金，不是基于短期投資獲利的需要，而是外匯儲備資產配置結構持續優化的戰略性考量。此外，過去數十年黃金提供了相對穩健的年化回報率，也是各國央行愿意長期配置黃金資產的一大因素。
“近年全球央行在推進外匯儲備多元化配置過程，也呈現一種新趨勢，即美元占各國外匯儲備比重持續降低同時，黃金占比一直在增加。”他向記者指出。
記者多方了解到，隨著中國持續增加黃金儲備，今年中國有望成為全球最大的黃金增持國。
世界黃金協會發布最新數據指出，今年上半年，中國增持約100噸黃金儲備，成為今年前6個月增持黃金最多的國家。
此前，世界黃金協會調研發現，約71%受訪央行認為其黃金儲備將在未來12個月內上升。這個數值高于2022年的61%與2021年的52%。這表明越來越多新興市場國家央行增持黃金趨勢不減。
一位國內私募基金宏觀經濟學家直言，隨著歐美經濟開始出現衰退跡象，加之油價上漲令通脹風險再度來襲，越來越多國家央行將更加看重黃金的避險作用與資產保護功能，確保外匯儲備規模相對平穩的波動。此外，隨著大國博弈持續，加之西方國家凍結俄羅斯外匯儲備的外溢效應不斷發酵，令越來越多新興市場國家日益重視外匯儲備的安全性。黃金作為一種傳統避險資產，只要存放在本國，將有助于提升本國外匯儲備的安全性。
鄭后成認為，鑒于美國通脹壓力有所回升，加之美國就業數據高于預期，美聯儲仍將發出相對“鷹派”的言論。受此影響，10月份美國10年期國債收益率大概率仍將位于較高水準，且美元指數將保持較強走勢，令10月份中國外匯儲備缺乏大幅上行的基礎。
上述國內私募基金宏觀經濟學家認為，在這種情況下，增持黃金儲備將進一步提升外匯儲備資產的安全性，有助于中國應對錯綜復雜的外部環境。
外匯局表示，中國經濟總體回升向好，高質量發展扎實推進，有利于外匯儲備規模繼續保持基本穩定。（記者 陳植 上海報道）
來源：21世紀經濟報道
責任編輯：崔現香
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