A股增持潮

A股市場(chǎng)又一波上市公司增持回購(gòu)潮來(lái)襲。

11月16日晚間至11月17日盤前，近20家上市公司披露了最新的股份回購(gòu)、增持計(jì)劃。

中集集團(tuán)（000039.SZ）擬以自有資金回購(gòu)公司A股股份，從而提振投資者信心，維護(hù)公司和股東利益，擬回購(gòu)金額不超過(guò)3億元，不低于2億元；聯(lián)美控股（600167.SH）擬以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份，回購(gòu)金額不低于1億元且不超2億元，回購(gòu)價(jià)格不超8.7元/股；北路智控（301195.SZ）擬以不低于3000萬(wàn)元且不超過(guò)6000萬(wàn)元的自有資金回購(gòu)公司股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)60元/股……

此外，寒銳鈷業(yè)（300618.SZ）、石英股份（603688.SH）、卡萊特（301391.SZ）、峰岹科技（688279.SH）、天岳先進(jìn)（688234.SH）、特銳德（300001.SZ）等多家上市公司的控股股東、實(shí)控人也在近期發(fā)出了回購(gòu)股份的提議。芯瑞達(dá)等公司的核心高管也發(fā)布了最新的增持計(jì)劃。

這只是當(dāng)前股份增持回購(gòu)潮下的一角。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)已有逾1200家上市公司參與股份回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)股份金額超過(guò)748.28億元。

產(chǎn)業(yè)資本積極“護(hù)盤”

今年8月，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在就活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心答記者問(wèn)時(shí)明確表示，未來(lái)將進(jìn)一步優(yōu)化股份回購(gòu)制度，支持更多上市公司通過(guò)回購(gòu)股份來(lái)穩(wěn)定、提振股價(jià)，維護(hù)股東權(quán)益，夯實(shí)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)。

具體包括加快推進(jìn)回購(gòu)規(guī)則修訂，放寬上市公司在股價(jià)大幅下跌時(shí)的回購(gòu)條件，放寬新上市公司回購(gòu)限制，放寬回購(gòu)窗口期的限制條件，提升實(shí)施回購(gòu)的便利性。此外，鼓勵(lì)有條件的上市公司積極開展回購(gòu)，督促已發(fā)布回購(gòu)方案的上市公司加快實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃、加大回購(gòu)力度，及時(shí)傳遞積極信號(hào)。

在市場(chǎng)環(huán)境變化、監(jiān)管政策支持等多方因素下，上市公司對(duì)于股份回購(gòu)和增持的熱情高漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，8月以來(lái)，229家上市公司披露回購(gòu)進(jìn)展，其間累計(jì)回購(gòu)金額達(dá)到283.4億元。增持方面，8月以來(lái)，58家上市公司披露大股東、董監(jiān)高增持計(jì)劃，擬增持金額為41.43億元～64.32億元；102家次上市公司披露大股東、董監(jiān)高增持進(jìn)展。

全年來(lái)看，牧原股份（002714.SZ）、鹽湖股份（000792.SZ）、韋爾股份（603501.SH）、海康威視（002415.SZ）、榮盛石化（002493.SZ）、海爾智家（600690.SH）等8家企業(yè)累計(jì)花費(fèi)的回購(gòu)金額已超過(guò)10億元。其中，牧原股份回購(gòu)金額超21億元。

回購(gòu)金額在1億元（含）至10億元之間的也達(dá)到了158家，包括上海萊士（002252.SZ）、順豐控股（002352.SZ）、九安醫(yī)療（002432.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、徐州機(jī)械（000425.SZ）等，回購(gòu)金額分別達(dá)到9.9968億元、9.5985億元、8.9730億元、8.9380億元、8.5194億元。

引導(dǎo)A股價(jià)值回升

近年來(lái)，隨著股份回購(gòu)制度持續(xù)完善，A股股份回購(gòu)規(guī)模整體呈現(xiàn)向上態(tài)勢(shì)。

記者統(tǒng)計(jì)Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2018年至2022年，A股分別有785家、1032家、897家、985家、1148家企業(yè)實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃，回購(gòu)金額分別為500億元、1023.59億元、683.72億元、1214.45億元、1029.32億元。

中信建投策略分析師陳果認(rèn)為，A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷疲軟時(shí)，主動(dòng)式回購(gòu)?fù)邆涠唐凇白o(hù)盤”作用。回購(gòu)利于企業(yè)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以市值管理為目的的主動(dòng)式回購(gòu)?fù)艿秸吆徒?jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，而以股權(quán)激勵(lì)為目標(biāo)的股份回購(gòu)在2015年政策放開后逐年增加，“在分析近年來(lái)主動(dòng)式回購(gòu)對(duì)資本市場(chǎng)的影響后，我們發(fā)現(xiàn)其在短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)有積極的正向作用。”

從上市公司密集回購(gòu)、增持的行為來(lái)看，此舉不僅有利于完善上市公司的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制，更彰顯出企業(yè)對(duì)于未來(lái)發(fā)展的信心，引導(dǎo)資本市場(chǎng)價(jià)值回歸。

擬回購(gòu)金額達(dá)到3億元至6億元的東方雨虹便在公告坦言，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的堅(jiān)定信心和對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的高度認(rèn)可，為維護(hù)廣大投資者尤其是中小投資者的利益，增強(qiáng)投資者信心，同時(shí)為進(jìn)一步完善公司的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司管理團(tuán)隊(duì)、核心骨干及優(yōu)秀員工的積極性和創(chuàng)造性，吸引和留住優(yōu)秀人才，公司擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)部分公司已在境內(nèi)發(fā)行的人民幣普通股（A股）股票，用于后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)。

天風(fēng)證券分析師劉晨明認(rèn)為，回購(gòu)增持熱潮將作為市場(chǎng)預(yù)期提升的積極信號(hào)，推動(dòng)我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)更上一層樓。“首先，上市公司回購(gòu)增持熱潮有利于向市場(chǎng)傳遞積極向好的情緒，彰顯市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心；其次，有利于穩(wěn)定股價(jià)，保護(hù)投資者利益。大規(guī)模的回購(gòu)增持作為一種市值管理行為，通過(guò)向二級(jí)市場(chǎng)釋放積極信號(hào)進(jìn)而起到了一定的穩(wěn)定股價(jià)、防止公司股價(jià)過(guò)低而偏離公司實(shí)際價(jià)值的作用。”

市場(chǎng)有望回暖

隨著A股回購(gòu)力度持續(xù)增大，不少受訪人士認(rèn)為，由于回購(gòu)、增持計(jì)劃發(fā)布到實(shí)施存在一定時(shí)間差，此番回購(gòu)增持潮帶來(lái)的實(shí)際金額顯現(xiàn)還需時(shí)間，未來(lái)數(shù)月的資本市場(chǎng)回購(gòu)增持金額有望進(jìn)一步提升。

“無(wú)論股份回購(gòu)還是增持，都是上市公司或其大股東對(duì)公司長(zhǎng)期投資價(jià)值和未來(lái)發(fā)展前景的信心，有助于股價(jià)的上漲和資本市場(chǎng)的回暖。”華南一家中型券商投行部人士認(rèn)為。

德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲在研報(bào)中提到，上市公司的集中回購(gòu)行為一般發(fā)生在市場(chǎng)調(diào)整或整體估值偏低的階段，與相關(guān)政策的出臺(tái)環(huán)環(huán)相扣。

他從歷史回購(gòu)的角度解釋道，2018年末至2022年末，A股共發(fā)生過(guò)三輪較大的回購(gòu)潮。以月度期間預(yù)計(jì)回購(gòu)金額觀察，上市公司集中宣布回購(gòu)均發(fā)生在市場(chǎng)調(diào)整或整體估值下行階段，與大盤點(diǎn)位或估值的階段性底部均相距不遠(yuǎn)。

在蘆哲看來(lái)，“回購(gòu)潮”與“市場(chǎng)底”存在一定相關(guān)性，其本質(zhì)是“回購(gòu)效應(yīng)”對(duì)股價(jià)形成支撐。具體而言，回購(gòu)行為可能通過(guò)增厚EPS（每股收益）或ROE（凈資產(chǎn)收益率）、改善資本結(jié)構(gòu)、信號(hào)傳遞效應(yīng)等途徑影響股價(jià)。

方正證券分析師曹柳龍同樣指出，2010年以來(lái)，A股的“回購(gòu)潮”基本和“市場(chǎng)底”如影隨形；股份回購(gòu)既能彰顯公司對(duì)未來(lái)發(fā)展的信心，也能提升投資者的情緒，進(jìn)一步夯實(shí)“市場(chǎng)底”。

此外，值得注意的是，在10月27日召開的2023年境內(nèi)投資管理人座談會(huì)上，參會(huì)人士普遍認(rèn)為A股具備較高配置價(jià)值。

會(huì)議明確，當(dāng)前我國(guó)權(quán)益資產(chǎn)的估值已經(jīng)處在歷史底部區(qū)域，A股進(jìn)入了長(zhǎng)期配置價(jià)值的窗口期，要強(qiáng)化逆周期投資思維，主動(dòng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，積極把握資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，努力爭(zhēng)取獲得超額收益。

社保基金會(huì)理事長(zhǎng)劉偉強(qiáng)調(diào)，“社保基金會(huì)和各家管理人要始終保持清醒頭腦和戰(zhàn)略定力，充分認(rèn)識(shí)到我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大趨勢(shì)沒有改變，必須進(jìn)一步堅(jiān)定對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的信心。加強(qiáng)研究分析，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者和長(zhǎng)期資金作用，在服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施、助力資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)把握投資機(jī)遇。要強(qiáng)化科技賦能，提升投資運(yùn)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)防控能力水平，努力提高中長(zhǎng)期收益水平，為夯實(shí)應(yīng)對(duì)人口老齡化財(cái)富基礎(chǔ)貢獻(xiàn)力量。”

（記者：楊坪  崔文靜）

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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