2月29日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）。《通知》提出，投資者可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)投資國債、地方政府債券、金融債券、公司信用類債券等銀行間債券市場債券品種，投資者適當(dāng)性應(yīng)當(dāng)符合《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定。本通知自2024年5月1日起實施。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中表示，與2016年公布的《全國銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)管理辦法》相比，《通知》進(jìn)一步明確了三方面內(nèi)容：一是明確柜臺業(yè)務(wù)品種和交易方式。已在銀行間債券市場交易流通的各類債券品種，在遵守投資者適當(dāng)性要求的前提下，可通過柜臺投資交易。二是優(yōu)化對投資者開戶的管理規(guī)則。已在銀行間債券市場開立賬戶的投資者，可在柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)開立債券賬戶。三是境外投資者可通過柜臺渠道投資。獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場的境外投資者，可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)和境內(nèi)托管銀行開立債券賬戶。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，《通知》放寬了機(jī)構(gòu)投資者通過柜臺投資銀行間債券市場的限制，擴(kuò)大了機(jī)構(gòu)投資者的投資范圍，增加了債券借貸和衍生品等交易品種，這將吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者參與市場，提高市場的流動性和活躍度。此外，引導(dǎo)居民加大參與柜臺債業(yè)務(wù)，能夠在存款之外，提供低風(fēng)險但收益率相對有優(yōu)勢的投資選擇，起到普惠金融的效果。
進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺債券投資品種
針對《通知》出臺的背景，人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，債券屬于固定收益產(chǎn)品，政府債券兼具資產(chǎn)安全性和流動性，投資收益較存款有一定的優(yōu)勢。2002年起，為增加個人和企業(yè)購買國債渠道，中國人民銀行會同相關(guān)部門出臺柜臺債券業(yè)務(wù)管理規(guī)則，并逐步擴(kuò)大券種范圍，柜臺債券成為拓寬居民投資渠道的重要機(jī)制安排和我國多層次債券市場的重要組成部分。
他指出，中央金融工作會議提出做好普惠金融和促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展，為落實會議精神，中國人民銀行出臺了《通知》，進(jìn)一步擴(kuò)大柜臺債券投資品種，優(yōu)化相關(guān)機(jī)制安排，以便利居民和其他機(jī)構(gòu)投資者債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入，加快多層次債券市場發(fā)展。
招聯(lián)首席研究員董希淼告訴記者，銀行間債券市場柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)向個人和企業(yè)提供的交易品種，以國債、地方政府債和政策性金融債為主，具有較高的安全邊際，一般情況下債券票面利率高于同期限的銀行存款，兼顧了安全性和收益性。同時，投資者可在交易時間賣出債券或進(jìn)行質(zhì)押，流動性較好。
一位市場分析人士也提到，柜臺上交易的國債、地方政府債是政府信用，安全性高，能滿足居民對低風(fēng)險、收益穩(wěn)健的理財需求。另外，柜臺債券交易靈活，一百元起投，投資者著急用錢時，可在交易時間賣出債券，或者把債券作為抵押品向銀行辦理質(zhì)押貸款，變現(xiàn)能力較強(qiáng)。
目前，全國有30家商業(yè)銀行開辦了柜臺債券業(yè)務(wù)，投資者可通過柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)的營業(yè)網(wǎng)點或電子渠道申請開立柜臺債券賬戶，柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)提供債券報價交易、登記托管、結(jié)算清算和債券查詢等服務(wù)。
“柜臺購買債券是一種重要的投資渠道，但目前我國個人投資者的柜臺債券業(yè)務(wù)規(guī)模還不到1000億元，還有很大的提升空間。”董希淼建議，居民可根據(jù)自身投資需求和投資能力，在資產(chǎn)配置中增配一部分債券，作為穩(wěn)健投資理財?shù)闹匾x擇。此外，銀行也應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化服務(wù)，通過線上、線下等多種渠道為投資者開立柜臺債券賬戶，為投資者債券買賣提供高效服務(wù)，同時應(yīng)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理。
有利于多層次債券市場發(fā)展
記者采訪了解到，《通知》出臺，一方面將為投資者特別是個人投資者投資債券帶來便利，進(jìn)而拓寬居民投資渠道，豐富居民投資選擇；另一方面，將為債券市場引來更多投資者，提升市場活躍性，促進(jìn)多層次債券市場發(fā)展。人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問中也指出，柜臺債券業(yè)務(wù)對促進(jìn)債券市場高質(zhì)量發(fā)展有三方面積極意義。
一是有利于拓寬居民投資渠道。目前，我國居民直接持有的政府債券規(guī)模較小，與成熟債券市場相比，還有很大提升空間。通過柜臺渠道投資債券市場，可以將儲蓄高效轉(zhuǎn)化為債券投資，增加居民財產(chǎn)性收入。
二是有利于優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)。截至2023年末，我國債券市場余額158萬億元，是全球第二大債券市場。加快發(fā)展柜臺債券業(yè)務(wù)，有利于促進(jìn)直接融資發(fā)展，優(yōu)化金融體系結(jié)構(gòu)。
三是有利于多層次債券市場發(fā)展。柜臺債券業(yè)務(wù)是銀行間債券市場向零售金融和普惠金融的延伸。與集中統(tǒng)一的金融基礎(chǔ)設(shè)施相比，柜臺開辦機(jī)構(gòu)可為各類投資者提供債券托管、做市、擔(dān)保品管理、清算結(jié)算一體化等各種靈活多元的綜合性服務(wù)，提升市場活躍性，促進(jìn)市場分層。
明明還補(bǔ)充，《通知》要求嚴(yán)格規(guī)范柜臺債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關(guān)操作流程，這有助于防范和減少潛在的風(fēng)險，保護(hù)投資者的利益。此外，建立合理的投資者適當(dāng)性管理制度，可以確保投資者的投資行為與其風(fēng)險承受能力相匹配，從而保護(hù)投資者的利益，并促進(jìn)市場的長期穩(wěn)定發(fā)展。
人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人明確，柜臺業(yè)務(wù)開辦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)做好四個方面工作：一是建立投資者適當(dāng)性管理制度，了解投資者風(fēng)險識別及承受能力，向具備相應(yīng)能力的投資者提供適當(dāng)債券品種的銷售和交易服務(wù)。二是充分揭示產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險，不得誘導(dǎo)投資者投資與其風(fēng)險承受能力不相適應(yīng)的債券品種和交易品種。三是加強(qiáng)柜臺業(yè)務(wù)內(nèi)控管理和系統(tǒng)建設(shè)，嚴(yán)格規(guī)范柜臺債券交易流轉(zhuǎn)、托管結(jié)算、信息安全等相關(guān)操作流程。四是明確與投資者之間的風(fēng)險權(quán)責(zé)關(guān)系，完善糾紛處理機(jī)制。
來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道
責(zé)任編輯：王海山
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