自“827新政”官宣IPO節(jié)奏階段性收緊，已經(jīng)接近9個(gè)月，券商在A股的投行業(yè)務(wù)所受沖擊正在加速顯現(xiàn)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理Wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至5月23日，年內(nèi)頭部券商股權(quán)業(yè)務(wù)承銷(xiāo)規(guī)模悉數(shù)大跌。
與此同時(shí)，不少擁有境外子公司的投行紛紛轉(zhuǎn)道，加大港股布局力度，一場(chǎng)港股市場(chǎng)爭(zhēng)霸賽悄然鋪開(kāi)。
“春節(jié)以后，A股IPO受理基本停擺。從集團(tuán)整體戰(zhàn)略角度出發(fā)，我們能做的是勸說(shuō)部分手頭項(xiàng)目赴港上市，增加集團(tuán)港股投行業(yè)務(wù)收入。”某頭部券商投行高管告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。
如今，布局成果已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)。
根據(jù)Wind，截至5月23日，個(gè)別內(nèi)資券商年內(nèi)港股業(yè)績(jī)表現(xiàn)頗佳。其中，中金公司股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模位居港股第一，合計(jì)募資27.39億港元，市占率高達(dá)33.84%。廣發(fā)證券緊隨其后。
股權(quán)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)“跳水”
根據(jù)Wind，截至5月23日，年內(nèi)新上市企業(yè)僅有37家，較2023年同期減少56家、2022年同期減少85家、2021年同期減少145家。
新股IPO數(shù)量銳減之下，投行業(yè)績(jī)大幅縮水。不過(guò)，由于各家業(yè)績(jī)均大幅下降，整體排名變化則相對(duì)不大。
具體來(lái)看，頭部券商投行——中信證券、中金公司、中信建投、華泰證券、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安中，前三甲座次未變，分別為中信證券、中金公司、華泰證券，其年內(nèi)股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模分別為274.96億元、134.71億元、133.44億元，分別較去年同期減少1217.84億元、600.06億元、574.40億元。三家券商中，IPO承銷(xiāo)規(guī)模降幅相對(duì)較小的為華泰證券，僅縮水35.71%；而中信證券和中金公司同比降幅均在80%以上。
值得關(guān)注的是，從縮水幅度來(lái)看，“抗跌”能力最強(qiáng)的為廣發(fā)證券，其年內(nèi)實(shí)現(xiàn)股權(quán)業(yè)務(wù)承銷(xiāo)規(guī)模89.45億元，較去年同期縮水26.49%。
廣發(fā)證券股權(quán)業(yè)務(wù)縮水最低，源于其IPO業(yè)務(wù)體量基數(shù)較小。其2023年1月1日~5月23日承銷(xiāo)規(guī)模僅為10.43億元。因此盡管年內(nèi)IPO業(yè)務(wù)無(wú)進(jìn)賬，但I(xiàn)PO業(yè)務(wù)下滑帶來(lái)的拖累仍然有限。
“抗跌”能力僅次于廣發(fā)證券的是國(guó)泰君安，其年內(nèi)股權(quán)承銷(xiāo)規(guī)模為80.77億元，同比縮水46.59%。
事實(shí)上，國(guó)泰君安IPO業(yè)務(wù)下滑幅度較之其他頭部券商并不低，承銷(xiāo)規(guī)模由86.57億元銳減至13.93億元，縮水83.91%。其股權(quán)業(yè)務(wù)下滑幅度之所以保持在五成以內(nèi)，關(guān)鍵在于其年內(nèi)可轉(zhuǎn)債與可交換債承銷(xiāo)規(guī)模的大幅增加。
2023年1月1日~5月23日，國(guó)泰君安并無(wú)可交換債進(jìn)賬，可轉(zhuǎn)債規(guī)模為5.34億元；然而今年同期，其可轉(zhuǎn)債規(guī)模增加17.79億元至23.13億元，同時(shí)完成27億元規(guī)模的可交換債承銷(xiāo)。二者疊加，使得國(guó)泰君安年內(nèi)相關(guān)承銷(xiāo)規(guī)模多出44.79億元，IPO承銷(xiāo)規(guī)模下滑帶來(lái)的差距在一定程度上得以抵消。
中金、廣發(fā)異軍突起
為了緩解A股市場(chǎng)遇冷帶來(lái)的創(chuàng)收壓力，擁有境外子公司的券商投行，紛紛加大海外業(yè)務(wù)尤其是港股業(yè)務(wù)布局力度，同時(shí)勸說(shuō)部分原本計(jì)劃沖刺A股的上市公司赴港上市，以期通過(guò)港股業(yè)績(jī)的提升，縮小證券公司整體的投行業(yè)績(jī)下滑幅度。
不過(guò)，與A股集體下跌不同，港股市場(chǎng)IPO呈現(xiàn)明顯分化。
中金公司與廣發(fā)證券表現(xiàn)最為突出，行業(yè)排名與承銷(xiāo)規(guī)模雙雙大增。
一方面，中金公司香港子公司——中國(guó)國(guó)際金融香港證券有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中金香港”）表現(xiàn)頗優(yōu)，年內(nèi)股權(quán)業(yè)務(wù)承銷(xiāo)規(guī)模位列港股第一，承銷(xiāo)規(guī)模27.39億港元，市占率高達(dá)33.84%，高出排名第二的投行25.31個(gè)百分點(diǎn)。而在2023年同期，中金香港市占率尚為5.26%。
另一方面，廣發(fā)證券的兩家香港子公司廣發(fā)融資、廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)，年內(nèi)承銷(xiāo)規(guī)模均同比大增。其中，廣發(fā)融資表現(xiàn)更勝一籌，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)承銷(xiāo)規(guī)模6.90億港元，同比大增796.10%；市場(chǎng)排名緊隨中金香港之后，位列港股第二，去年同期則排在第33名，約為行業(yè)前三分之一。廣發(fā)證券經(jīng)紀(jì)年內(nèi)承銷(xiāo)規(guī)模同比提升136.36%，但其提升幅度之大主要源于去年基數(shù)較小，年內(nèi)承銷(xiāo)規(guī)模僅為0.26億港元，排在行業(yè)第43名，位居行業(yè)中游，名次較去年提升29名。
A股投行業(yè)務(wù)常年位居前三甲的中信證券和華泰證券，年內(nèi)港股業(yè)務(wù)表現(xiàn)則相對(duì)欠佳。
二者相比，中信證券表現(xiàn)略好。中信證券在港子公司主要為中信證券國(guó)際有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中信國(guó)際”）和中信里昂證券有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中信里昂”）。
前者年內(nèi)實(shí)現(xiàn)承銷(xiāo)規(guī)模0.68億港元，排在行業(yè)第24名，去年同期無(wú)進(jìn)項(xiàng)；中信里昂年內(nèi)承銷(xiāo)規(guī)模僅為0.12億港元，排名較去年同期下降13個(gè)位次。
華泰證券在港業(yè)務(wù)通過(guò)華泰金融控股(香港)有限公司進(jìn)行，其年內(nèi)承銷(xiāo)規(guī)模僅為0.03億元，同比縮水97.52%；位居行業(yè)第79名，較去年同期下降55個(gè)位次。（記者 崔文靜）
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
責(zé)任編輯：林紅
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