11月20日，水泥建材板塊逆市上行。截至收盤，亞泰集團、國統股份漲停，海南瑞澤、四川雙馬、四川金頂、韓建河山跟漲。
消息面上，日前，國務院常務會議研究深入實施“兩重”建設有關工作。會議指出，要把“兩重”建設放在“十五五”全局中謀劃和推進，牢牢把握戰略性、前瞻性、全局性要求，推動國家重大戰略深入實施、重點領域安全能力穩步提升。要合理安排項目建設與資金撥付節奏，積極撬動超長期貸款、政策性金融等資金，引導更多民間資本參與。“兩重”建設不僅直接拉動有效投資，促進經濟增長，更為國家長遠發展和安全奠定更為堅實的基礎。今年以來，各地統籌“硬投資”“軟建設”，更大力度支持“兩重”建設。
中泰證券發布研報稱，前三季度水泥板塊全年實現營業收入1811億元，同比下滑8.5%，實現歸母凈利95億元，同比增長159.1%，得益于去年同期的低基數以及今年行業價格相對堅挺且煤炭價格較低。
國泰海通指出，水泥行業當前處于政策執行與治理改善的關鍵階段。反內卷政策方向明確，水泥協會已推動限制超產的技術標準落地，行業對監督執法的信號保持關注。國內水泥需求疲軟，真實基本面自10月起進一步走弱，但海外市場表現強勁，華新水泥等企業海外噸毛利同比顯著提升，中亞等區域修復明顯。行業進入旺季，多地企業嘗試推動價格上漲，但受低產能利用率影響，漲價節奏存在波折。水泥企業現金流充裕，若改善股東回報將帶來機會。長期看，行業供需優化（如差異化錯峰、產能管控）有望在需求跌幅放緩的弱假設下轉化為盈利修復，煤炭讓利及低庫位有望為盈利改善奠定基礎。
申萬研究認為，展望2026年，建材企業出海同時進入布局加速期與初步收獲期，中國企業在新興市場的市場競爭力進一步鞏固；過去4年進行渠道結構、產品結構、銷售結構深度調整的優勢公司將進一步受益；內需降幅有望收窄，“反內卷”及市場化出清帶動順周期板塊供給收縮，盈利有望進一步改善；具備優勢現金流、盈利穩定性強、分紅具備吸引力的企業有望跑出相對優勢；高景氣玻璃纖維盈利貢獻有望進一步擴大。
水泥建材板塊相關股票：亞泰集團、國統股份、海南瑞澤、四川雙馬、四川金頂、韓建河山、塔牌集團、華新建材、海螺水泥。
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責任編輯：劉栩
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