大眾網(wǎng)·海報(bào)新聞?dòng)浾?沈童 濟(jì)南報(bào)道
近期，全球股市普遍反彈，美股在經(jīng)歷了三月中旬的歷史性急跌之后，逐步收復(fù)失地，尤其是納斯達(dá)克指數(shù)在近期不斷創(chuàng)出歷史新高。眾所周知，納斯達(dá)克指數(shù)的上漲主要是靠FAAAT大胖組合的一些科技龍頭股，比如Facebook、Apple、Alphabet（谷歌母公司）、Amazon、Tesla。而這種科技股的風(fēng)格也影響到了中國(guó)的A股。
創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)5年新高，茅臺(tái)市值超“宇宙行”，科技板塊強(qiáng)勢(shì)依舊
近期，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)，6月24日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)盤(pán)中觸及2397.36點(diǎn)，創(chuàng)2016年4月以來(lái)的新高，最終報(bào)收于2382.47點(diǎn)，上漲0.02%。而以科技股為主體的科創(chuàng)板則從去年正式實(shí)施以來(lái)持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。
（創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)5年新高）
但記者注意到，今年以來(lái)，A股市場(chǎng)除了科技股這條主線以外，消費(fèi)和醫(yī)藥也表現(xiàn)出了牛市的的氣勢(shì)。從今年3月以來(lái)，醫(yī)藥生物板塊的整體漲幅達(dá)43.6%；消費(fèi)板塊今年以來(lái)的漲幅高達(dá)45.1%，其中，貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)55%，市值更是超過(guò)“宇宙行”工商銀行，成為A股當(dāng)之無(wú)愧的“股王”。
（醫(yī)藥、消費(fèi)是市場(chǎng)主線）
國(guó)信證券山東分公司類(lèi)興亮（執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S0980614100004）表示，消費(fèi)和醫(yī)藥板塊是專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)長(zhǎng)線配置的主要方向，尤其是北向資金。而北向資金有一個(gè)偏好，就是看好中國(guó)的龐大市場(chǎng)，14億人的消費(fèi)能力是驚人的，而消費(fèi)和醫(yī)藥恰恰都是與14億人的生活息息相關(guān)的行業(yè)。因此，這兩個(gè)板塊的業(yè)績(jī)也非常穩(wěn)定，其中，醫(yī)藥股還疊加了集中采購(gòu)殺跌下來(lái)后的估值修復(fù)過(guò)程，因此表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁。
節(jié)后關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，周期類(lèi)品種有望估值修復(fù)
端午節(jié)假期后，6月份僅剩兩個(gè)交易日。展望后市，類(lèi)興亮表示，總體偏樂(lè)觀，從兩個(gè)方面來(lái)看，建議把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
從貨幣政策角度看，目前，全球央行大規(guī)模釋放流動(dòng)性，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)帶頭提供無(wú)限量QE。根據(jù)費(fèi)雪方程式：M*V=P*Q（M為一定時(shí)期內(nèi)流通貨幣的平均數(shù)量，是交易、流通中的貨幣數(shù)量，因此，費(fèi)雪方程式亦稱(chēng)為現(xiàn)金交易；V為貨幣流通速度；P為各類(lèi)商品價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)；Q為各類(lèi)商品的交易數(shù)量），由于疫情原因，貨幣流通速度V急劇下降，因此在各國(guó)央行大量投放M的情況下，短期未必會(huì)看到物價(jià)P的大幅攀升。但此時(shí)釋放的流動(dòng)性，并不會(huì)憑空消失，一旦后續(xù)各國(guó)逐漸復(fù)產(chǎn)復(fù)工，商品交易數(shù)量Q逐漸恢復(fù)正常，貨幣流通速度V就會(huì)迅速反彈，而這部分流動(dòng)性會(huì)快速推升通脹水平。
面對(duì)這個(gè)從通縮到通脹的過(guò)程中，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)必然得到大量資金的關(guān)注，尤其是市場(chǎng)中的稀缺品種。比如上文中提到的消費(fèi)和醫(yī)藥。而其他藍(lán)籌板塊，也會(huì)有一個(gè)估值修復(fù)的過(guò)程，比如頭部地產(chǎn)、頭部券商、資產(chǎn)質(zhì)量較好的銀行等等。
從財(cái)政政策的角度看，類(lèi)興亮表示，雖然在兩會(huì)期間沒(méi)有設(shè)定GDP的增長(zhǎng)目標(biāo)，但為實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”“六保”目標(biāo)，財(cái)政政策的力度非常大，基建項(xiàng)目不斷推出。
記者注意到，在近期的期貨市場(chǎng)中，周期類(lèi)品種已經(jīng)開(kāi)始大漲，而A股市場(chǎng)上，建材類(lèi)股票漲幅也比較巨大，基建板塊也開(kāi)始有了估值修復(fù)的過(guò)程。類(lèi)興亮認(rèn)為，下一步，將有望從上游向下游蔓延，預(yù)期下半年的經(jīng)濟(jì)增速會(huì)超預(yù)期。而在這種情況下，周期類(lèi)品種經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期調(diào)整，預(yù)計(jì)有一個(gè)估值修復(fù)的過(guò)程，比如基建、汽車(chē)、頭部地產(chǎn)、鋼鐵、甚至煤炭有色等。
展望節(jié)后市場(chǎng)走向，類(lèi)興亮告訴記者：“外圍市場(chǎng)對(duì)A股的風(fēng)格影響還是比較顯著的。”在納斯達(dá)克指數(shù)屢創(chuàng)歷史新高的情況下，科技創(chuàng)新類(lèi)成長(zhǎng)股風(fēng)格有望保持強(qiáng)勢(shì)，券商板塊也有望出現(xiàn)一波上漲；而如果外圍市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，那么消費(fèi)、醫(yī)藥以及前期滯漲的銀行、地產(chǎn)有望保持強(qiáng)勢(shì)。此外，在6月中旬的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議中提到進(jìn)一步降準(zhǔn)，因此，預(yù)計(jì)6月底的半年度資金緊張情況有望緩解，市場(chǎng)在7月份有望保持震蕩反彈的態(tài)勢(shì)。
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