額度告急，“限購令”來了

隨著今年QDII基金顯現賺錢效應或估值優勢，在資金的涌入下，近期多只QDII基金額度告急，其中不乏低估值產品，最低單日申購額度僅有100元。

多位業內人士告訴記者，目前行業內的部分基金公司QDII額度較為緊張，限購原因也主要與外匯額度相關。從資產配置的角度上看，QDII基金有較好的風險分散效果，并兼有很好的風險收益比，近年來正持續受到各類資金的青睞。

QDII額度告急多只QDII產品實施限購

Wind數據顯示，截至9月14日凈值更新，QDII產品年內平均收益率達5.6%。其中，廣發基金旗下的廣發全球精選基金年內收益最高達50%，并有多只產品年內回報超40%。新發市場上，截至9月15日，新發QDII基金合并募集份額達86.38億份，同比增幅68%，并已超過去年全年新發QDII基金的募集份額。

隨著投資者多樣化的跨境投資需求猛增，以及持續抄底，近期多只QDII產品陸續開始限購。數據顯示，截至9月15日，32只QDII基金產品（不同份額合并計算）實施了限購舉措，單日申購金額最低僅有100元。

談及上述現象，博時基金指數與量化投資部投資副總監萬瓊表示，限購主要是因為基金公司外匯額度的原因，目前行業內的基金公司外匯額度都比較緊張。雖然很多QDII組合目前限購，但客戶可以直接在場內通過二級市場交易的方式購入一些QDII-ETF基金份額，目前市場上還未出現較大的交易溢價。

華南某基金公司相關人士也表示，他所在公募的QDII限購的確與額度相關，其公司有幾只QDII產品今年以來受到投資者認可，因此目前額度使用比較充分。

北京一位大型公募高管也稱，目前港股市場恒生指數、恒生科技等都處于估值低位，是適合逆市布局的好時機，但由于該公司QDII額度不足，目前這類產品都處于限購狀態，可能會影響一部分資金的資產布局和配置需求。

Wind數據也顯示，截至9月15日，目前恒生科技指數動態PE為23.7倍，位居指數上市以來最低水平。在上述公募高管看來，布局海外低估值指數的多為專業投資者或保險、私募等機構投資者，他們自身具備市場觀察和判斷能力，在投資層面有一定的投資規劃和資產配置方案，逆向投資和低估值方向布局，是他們的一大特點，也代表了市場一部分“聰明資金”的態度。

海外投資需求增長QDII市場規模有望持續提升

隨著投資者日益成熟和多元配置理念的普及，海外資產也成為投資者大類資產配置中的一大方向，多位業內人士認為，投資者布局海外的需求也在不斷增長。

博時基金萬瓊表示，從資產配置的角度上看，QDII基金例如投資標普500和納指100這些和A股低相關的資產，具有較好的分散風險效果，同時風險收益比較佳，這樣能降低投資組合的風險，提高收益。不論是機構還是個人投資者，都可以在自己的組合里面按照自己的風險偏好來進行配置海外資產，可以看到目前各種投資者都還對海外資產有配置的需求。

前述華南基金公司相關人士也表示，去年以來，QDII產品的確受到了較·多關注。其中，納指受益于美股科技板塊的催化，表現出強勁走勢；受日本經濟持續復蘇等因素的影響，也有一些國際資金流入日本股市，包括投資于法國、韓國、越南等股市的QDII產品也取得了不錯收益。

“但這并不意味著QDII產品適合每位投資者的預期收益與風險承受能力，更不意味著QDII產品穩賺不賠。”該人士直言，QDII產品的價值更多體現在資產配置層面，作為投資者整體資產配置中的一個品類，借助QDII產品與國內產品之間的弱相關性，從而降低了資產組合整體的波動。“根據現有的客戶結構來看，很多之前只投資于國內產品的客戶，會開始嘗試接觸海外投資。”

事實上，今年以來，多家公募公司持續布局QDII市場，并獲得QDII投資額度。其中，易方達、廣發、華夏、南方基金等19家機構年內共計新增了18.4億美元，摩根士丹利基金、匯豐晉信和上銀基金首次獲批QDII投資額度。證監會官網顯示，目前還有中金基金、諾德基金等7家基金公司正在等待QDII業務獲批。

同時，根據國家外匯管理局數據，截至8月末，我國QDII投資額度累計批準1655.19億美元，相較于年初增幅3.6%。

萬瓊表示，自2007年首批QDII基金成立至今，QDII額度跟隨國內外匯管理制度不斷調整，公募基金的參與度明顯較高。未來QDII基金依然會作為橋梁，幫助國內國際兩個市場兩種資源的更好聯通，從世界汲取發展動力，也讓中國發展更好惠及世界，相信未來QDII基金一直會是中國基金行業重要的組成部分。

從當前QDII基金布局市場情況來看，目前375只QDII基金產品已涵蓋了美股、歐洲股市、以及亞洲主要市場。

前述華南基金公司相關人士表示，越來越多的投資者關注海外投資，這是出于投資者分散自身投資風險的一個做法。同時可以看到一個趨勢是，投資者在投資產品的選擇上更加多元化，其中海外投資產品是投資者重點關注的品種之一。

“我們觀察過去中國基金行業的發展，基金行業的管理規模在不斷增加，其中海外投資的份額也在持續提升。隨著產品的增加，我們相信投資海外的規模也會持續提升。”

而對于具體市場的投資機會，該人士表示，當前部分海外市場的確看似處于低估區域，但實際上各個國家的基本面千差萬別，無法一概而論是否值得借助QDII渠道去投資布局。

“有些市場例如港股，目前是處于一個較低估值的區間，可以關注起來。”萬瓊表示，目前除了QDII通道外，也有港股通的渠道，可以通過港股通基金配置港股資產。

（來源：中國基金報 記者：李樹超  張玲）

責任編輯：崔現香