【研究深一度】有色金屬高位被砸悶棍 別怕，公募基金去年四季度剛加倉

貴金屬價格史詩級暴跌的風波，殃及整個有色金屬板塊。1月30日，白銀有色等多只有色金屬股封死跌停。但與被游資爆炒的題材股容易出現連續跌停不同，有色金屬股中云集了大量正規機構資金，公募基金在2025年四季度有明顯加倉動作，或為有色金屬股票提供價格支撐。

根據基金2025年四季報，主動型基金對A股有色金屬行業的重倉持股市值占股票投資市值比達到了3.77%，環比增加0.93個百分點，已連續四個季度增持，并創下2010年以來新高。

公募基金在報告期重點增持銅、鋁、鋰板塊，減持鉛鋅、磁性材料、金屬新材料板塊。具體來看，主動型基金對銅、鋁、鉛鋅、黃金、稀土、鎢、鋰、其他稀有金屬、金屬新材料、磁性材料、非金屬新材料板塊的重倉持股市值占比分別為1.58%、0.45%、0.15%、0.54%、0.02%、0.08%、0.34%、0.40%、0.07%、0.01%、0.15%，對于AI、智能汽車等新興產業用量較大的銅、鋁等品種給予了更多關注。

雖然有所調整，但主流機構對有色金屬的樂觀看法并未改變。銀河證券認為，美元流動性寬松，全球銅礦事故頻發，銅精礦供需緊平衡，驅動銅價持續上漲。銅鋁比價擴大使得市場開始關注鋁代銅的主題，并拉動同為工業金屬品種的鋁價的上漲。這種邏輯主要取決于行業基本面，與貴金屬價格上漲帶動有色金屬走高的情緒因素有著根本區別。

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                           （文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明

責任編輯：王海山