根據(jù)慧博投研平臺(tái)數(shù)據(jù)，2026年居民部門的定期存款到期規(guī)模約為70萬(wàn)億元，隨著股票、黃金等市場(chǎng)的活躍，以及利率的持續(xù)下調(diào)，部分投資者開始感到定期存款不劃算了。儲(chǔ)蓄搬家成為市場(chǎng)共識(shí)，那么，錢會(huì)到哪里去呢？
低風(fēng)險(xiǎn)偏好資金傾向穩(wěn)健理財(cái)
從2019年-2025年的數(shù)據(jù)看，定期儲(chǔ)蓄的到期續(xù)作率長(zhǎng)期保持在90%左右，儲(chǔ)蓄到期不等于儲(chǔ)蓄搬家。但需要考慮到這段時(shí)間里資本市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，黃金也未有持續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，地產(chǎn)周期下行，信托、銀行理財(cái)打破剛兌，整體看居民儲(chǔ)蓄無處可去。
2024年開始，居民儲(chǔ)蓄開始出現(xiàn)明顯的到期分流，其中銀行理財(cái)在2024年和 2025年分別新增2.7萬(wàn)億元和2.8萬(wàn)億元。2025年，貨幣基金新增1.4萬(wàn)億元、保險(xiǎn)新增4.1萬(wàn)億元。從這兩年的變化看，儲(chǔ)蓄到期后的流向側(cè)重安全性，特別是保險(xiǎn)規(guī)模的顯著增長(zhǎng)，體現(xiàn)了大部分儲(chǔ)戶對(duì)高度安全（保險(xiǎn)約定利率接近無風(fēng)險(xiǎn)收益）和收益增長(zhǎng)（長(zhǎng)期復(fù)利超過儲(chǔ)蓄）的雙重訴求。
慧博投研估算，2024年保險(xiǎn)占居民金融資產(chǎn)配置比重從2020年的10%增長(zhǎng)至2024年的17%。但問題來了，在2024-2025年全社會(huì)投資風(fēng)險(xiǎn)偏好很低的時(shí)間段，大量?jī)?chǔ)蓄流向保險(xiǎn)，但2025年的一波小牛市再次讓基金展示出強(qiáng)大的盈利效應(yīng)，而保險(xiǎn)則因?yàn)楸ＷC利率一再下調(diào)，以及需要?jiǎng)虞m數(shù)十年的持有期，在收益和流動(dòng)性兩方面的吸引力大打折扣。
二級(jí)債基或是最好的去處
當(dāng)下儲(chǔ)戶的既要（安全性）又要（流動(dòng)性）還要（收益）的糾結(jié)心態(tài)，會(huì)驅(qū)動(dòng)儲(chǔ)蓄資金進(jìn)一步分流。慧博投研預(yù)計(jì)今年巨量到期儲(chǔ)蓄續(xù)作率可能會(huì)下降1個(gè)百分點(diǎn)左右。
綜合儲(chǔ)戶的三個(gè)訴求點(diǎn)，二級(jí)債基或是優(yōu)于保險(xiǎn)的選擇。首先，安全性方面，二級(jí)債基以債券資產(chǎn)為基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)水平低于權(quán)益類基金；其次，流動(dòng)性方面，大部分二級(jí)債基可以每日申購(gòu)贖回，部分定期品種的封閉期一般不超過半年，不需要像保險(xiǎn)合同那樣長(zhǎng)期鎖定；第三，收益方面，可以配置部分股票、可轉(zhuǎn)債，順風(fēng)期收益可以明顯跑贏銀行理財(cái)、保險(xiǎn)等競(jìng)品。
2025年全年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一級(jí)債基、二級(jí)債基和偏債混合基金的收益率中位數(shù)分別為2.06%、4.66%、5.49%，顯著強(qiáng)于中長(zhǎng)債基金的1.07%。如果投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好更高，選擇可轉(zhuǎn)債基金，全年收益率中位數(shù)達(dá)到了22.43%，。
整體看，二級(jí)債基采用“大部分投資債券+小部分投股票”的組合模式，與保險(xiǎn)組合的運(yùn)作模式相似，從這個(gè)角度理解，二級(jí)債基除了沒有保底收益，在流動(dòng)性和收益能力方面明顯優(yōu)于保險(xiǎn)。
2025年四季度，二級(jí)債基規(guī)模環(huán)比大增2506億元，總規(guī)模增長(zhǎng)至15535億元。同期，一級(jí)債基、偏債混合基金規(guī)模分別減少142.5億元、7億元，轉(zhuǎn)債基金減少117億元。
這組數(shù)據(jù)表明，二級(jí)債基的優(yōu)勢(shì)正被越來越多的資金認(rèn)可。
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