根據慧博投研平臺數據，2026年居民部門的定期存款到期規模約為70萬億元，隨著股票、黃金等市場的活躍，以及利率的持續下調，部分投資者開始感到定期存款不劃算了。儲蓄搬家成為市場共識，那么，錢會到哪里去呢？
低風險偏好資金傾向穩健理財
從2019年-2025年的數據看，定期儲蓄的到期續作率長期保持在90%左右，儲蓄到期不等于儲蓄搬家。但需要考慮到這段時間里資本市場表現較弱，黃金也未有持續強勢表現，地產周期下行，信托、銀行理財打破剛兌，整體看居民儲蓄無處可去。
2024年開始，居民儲蓄開始出現明顯的到期分流，其中銀行理財在2024年和 2025年分別新增2.7萬億元和2.8萬億元。2025年，貨幣基金新增1.4萬億元、保險新增4.1萬億元。從這兩年的變化看，儲蓄到期后的流向側重安全性，特別是保險規模的顯著增長，體現了大部分儲戶對高度安全（保險約定利率接近無風險收益）和收益增長（長期復利超過儲蓄）的雙重訴求。
慧博投研估算，2024年保險占居民金融資產配置比重從2020年的10%增長至2024年的17%。但問題來了，在2024-2025年全社會投資風險偏好很低的時間段，大量儲蓄流向保險，但2025年的一波小牛市再次讓基金展示出強大的盈利效應，而保險則因為保證利率一再下調，以及需要動輒數十年的持有期，在收益和流動性兩方面的吸引力大打折扣。
二級債基或是最好的去處
當下儲戶的既要（安全性）又要（流動性）還要（收益）的糾結心態，會驅動儲蓄資金進一步分流。慧博投研預計今年巨量到期儲蓄續作率可能會下降1個百分點左右。
綜合儲戶的三個訴求點，二級債基或是優于保險的選擇。首先，安全性方面，二級債基以債券資產為基礎，風險水平低于權益類基金；其次，流動性方面，大部分二級債基可以每日申購贖回，部分定期品種的封閉期一般不超過半年，不需要像保險合同那樣長期鎖定；第三，收益方面，可以配置部分股票、可轉債，順風期收益可以明顯跑贏銀行理財、保險等競品。
2025年全年統計數據顯示，一級債基、二級債基和偏債混合基金的收益率中位數分別為2.06%、4.66%、5.49%，顯著強于中長債基金的1.07%。如果投資者風險偏好更高，選擇可轉債基金，全年收益率中位數達到了22.43%，。
整體看，二級債基采用“大部分投資債券+小部分投股票”的組合模式，與保險組合的運作模式相似，從這個角度理解，二級債基除了沒有保底收益，在流動性和收益能力方面明顯優于保險。
2025年四季度，二級債基規模環比大增2506億元，總規模增長至15535億元。同期，一級債基、偏債混合基金規模分別減少142.5億元、7億元，轉債基金減少117億元。
這組數據表明，二級債基的優勢正被越來越多的資金認可。
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（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)
青島財經日報/首頁新聞記者 李冬明
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